Sådan bruger du fundamental analyse i Forex

Som trader er det vigtigt at forstå de faktorer, der påvirker valutamarkederne, for at kunne træffe informerede handelsbeslutninger. Fundamentalanalyse er et stærkt værktøj, der gør det muligt for tradere at evaluere en valutas indre værdi og forudsige dens fremtidige prisbevægelser. Ved at analysere økonomiske, politiske og sociale faktorer kan tradere identificere de underliggende drivkræfter bag valutatrends og træffe velinformerede beslutninger om, hvorvidt de skal købe, sælge eller beholde et bestemt valutapar. Så i denne artikel vil eksperterne på TU udforske det grundlæggende i Forex fundamental analyse, herunder dens nøglebegreber, værktøjer og teknikker.

Fungerer fundamental analyse på Forex?

Fundamentalanalyse er en metode, der bruges i Forex handel, og som indebærer undersøgelse af økonomiske, sociale og politiske faktorer, der kan påvirke valutaværdierne. Denne tilgang giver perfekt mening, da det grundlæggende økonomiske princip om udbud og efterspørgsel dikterer valutakurserne.

Udfordringen ligger dog i at vurdere de mange elementer, der påvirker udbud og efterspørgsel. For effektivt at anvende fundamental analyse skal du evaluere forskellige faktorer for at bestemme den økonomiske sundhed i forskellige lande. Det er afgørende at forstå, hvorfor og hvordan specifikke begivenheder, som f.eks. en stigning i arbejdsløsheden, påvirker et lands økonomi og pengepolitik, da det i sidste ende påvirker efterspørgslen efter landets valuta.

Præmissen for denne undersøgelse er, at stærke nuværende eller fremtidige økonomiske udsigter for et land vil føre til en styrket valuta. En robust økonomi tiltrækker udenlandske virksomheder og investorer, hvilket resulterer i et behov for at købe den pågældende nations valuta til investeringer og aktiver.

Forestil dig for eksempel, at den amerikanske dollar bliver stærkere på grund af en forbedret amerikansk økonomi. I takt med at økonomien forbedres, kan der være behov for at hæve renten for at kontrollere vækst og inflation. Højere renter gør finansielle aktiver denomineret i amerikanske dollars mere attraktive.

For at erhverve disse attraktive aktiver skal handlere og investorer først købe amerikanske dollars og dermed øge efterspørgslen efter valutaen. Derfor vil værdien af den amerikanske dollar sandsynligvis stige i forhold til andre valutaer med lavere efterspørgsel. Da valutaer altid handles i par, måles deres præstation i forhold til en anden valuta.

Fundamental analyse på Forex: Nøgleindikatorer

I dette afsnit har eksperterne diskuteret nogle af de mest pålidelige fundamentale indikatorer, der bruges i Forex handel:

Inflation

Inflationens indvirkning på valutaens værdi er betydelig. Når en økonomi oplever høje inflationsrater, falder dens valuta generelt i værdi. For eksempel oplevede Argentina høje inflationsrater i 2010'erne, hvilket førte til, at den argentinske pesos værdi blev udhulet.

Når inflationsraterne afviger fra målet, kan de fungere som en grundlæggende indikator i Forex handel. En grundig forståelse af inflationstendenser er afgørende for tradere, da højere inflationsrater gør en valuta mindre attraktiv for udenlandske investorer.

Rentesatser

Centralbanker fastsætter rentesatser, som har direkte indflydelse på en valutas værdi. I 2015 hævede den russiske centralbank f.eks. renten til 17 % for rublen som reaktion på markedspanik, hvilket fik rublen til at styrtdykke med 200 % i forhold til den amerikanske dollar.

Ud over at analysere effekten af de fastsatte rentesatser skal Forex tradere også forstå forskellen mellem nominelle og reelle rentesatser, da stabile økonomier med høje rentesatser tiltrækker investorer, mens høje rentesatser kombineret med hyperinflation tiltrækker spekulanter. Overvågning af rentetendenser og centralbankbeslutninger kan give værdifuld indsigt for Forex tradere.

BNP (bruttonationalprodukt)

BNP afspejler et lands økonomiske sundhed og angiver den samlede værdi af varer og tjenesteydelser, der produceres inden for landets grænser. Forex tradere bør undersøge, om BNP-væksten er på linje med andre økonomiske indikatorer og falder inden for et forventet interval. Hvis et lands BNP-vækst f.eks. ledsages af en konsekvent stigning i forbrugerprisindekset, tyder det på økonomisk styrke og en styrkelse af valutaen. På den anden side kan en forskel i vækstraterne signalere en voksende økonomisk boble, hvilket kan have en negativ indvirkning på valutaen.

Forbrugerprisindeks (CPI)

CPI er en nøgleindikator for inflation og måler den vægtede gennemsnitspris på husholdningsvarer og -tjenester. Store udsving i CPI kan give indsigt i inflationspresset i en økonomi. For eksempel har Japan haft vedvarende deflation i store dele af de sidste to årtier, hvilket har ført til svag indenlandsk efterspørgsel og fået den japanske yen til at svækkes i forhold til andre større valutaer. Forex handlere bør nøje overvåge CPI-tendenser for at vurdere inflationsrisici og deres potentielle indvirkning på valutaværdier.

Producentprisindeks (PPI)

PPI sporer produktionsomkostningerne og hjælper de handlende med at forstå den mulige indvirkning på en økonomi. For eksempel kan en stigning i Kinas PPI signalere et stigende inflationspres, der kan føre til højere renter og en styrkelse af den kinesiske yuan på Forex markedet. Omvendt kan et stabilt eller faldende PPI tyde på effektiv omkostningsstyring og reduceret inflationsrisiko. Forex tradere kan bruge PPI-tendenser til at forudse potentielle ændringer i økonomiske forhold og valutaværdier.

Handelsstrøm og handelsbalance

Handelsbalance og handelsstrøm er vigtige indikatorer til måling af et lands økonomiske dynamik. En positiv handelsbalance, hvor et land eksporterer mere, end det importerer, indikerer en stærk økonomi. I begyndelsen af 2000'erne oplevede Kina en betydelig positiv handelsstrøm, hvilket bidrog til landets økonomiske vækst og valutastigning. Forex tradere bør nøje følge udviklingen i handelsbalancen og handelsstrømmen for at forudse potentielle ændringer i valutaefterspørgslen og den økonomiske sundhed.

Obligationsafkast

Obligationsrenter kan fungere som fundamentale Forex indikatorer ved at afsløre markedets stemning og risikoaversion. Under den europæiske gældskrise i 2011 søgte investorerne mere sikre investeringer, hvilket førte til faldende renter på tyske statsobligationer og stigende renter i lande som Grækenland, Spanien og Italien. Da investorerne strømmede til den opfattede sikkerhed i tyske obligationer, blev euroen styrket i forhold til andre store valutaer. Forex Tradere kan bruge tendenser i obligationsrenten til at forstå markedsstemningen og vurdere den potentielle indvirkning på valutaværdierne.

Hvordan påvirker pengepolitikken Forex handel?

Pengepolitikken, som fastlægges af centralbankerne, spiller en vigtig rolle i Forex handel. Centralbankerne bruger udtryk som "hawkish" og "dovish" til at beskrive deres holdning til henholdsvis stramning og lempelse af pengepolitikken. Disse holdninger påvirker valutaværdierne gennem en mekanisme, der kaldes "forward guidance", som indebærer gennemsigtighed i kommunikationen om pengepolitikkens retning.

Hawkish pengepolitik:

En høgeagtig pengepolitik henviser til kontraktive foranstaltninger, som centralbankerne træffer, såsom at hæve renten eller reducere deres balance. Denne holdning indtages, når centralbankerne forventer stærk økonomisk vækst, højere inflation og kræver en stramning af pengepolitikken for at forhindre overophedning. Hvis en centralbankmand f.eks. skifter fra en dubiøs til en høgeagtig tone, hvilket indikerer inflationspres og robust økonomisk vækst, kan valutaen stige i værdi i forhold til andre valutaer på grund af rentepåvirkninger.

Dovish pengepolitik:

I modsætning hertil indebærer en dubiøs pengepolitik ekspansive foranstaltninger som f.eks. at sænke renten eller øge de kvantitative lempelser for at stimulere økonomien. Centralbanker indtager en dubiøs holdning, når de er pessimistiske med hensyn til økonomisk vækst og forventer, at inflationen vil falde eller blive til deflation. Hvis en centralbankmand f.eks. kommunikerer en dubiøs holdning og udtrykker bekymring for svag økonomisk vækst og potentiel deflation, kan valutaen falde i værdi i forhold til andre valutaer.

At forstå konsekvenserne af hawkish og dovish politikker er afgørende for Forex tradere, da skift i centralbankers toner kan påvirke valutaværdierne betydeligt. Ved nøje at overvåge centralbankernes udtalelser og analysere deres holdning til pengepolitikken kan tradere træffe mere informerede beslutninger på Forex markedet.

Fundamental analyse vs. teknisk analyse: Hvad er bedst på Forex?

Både fundamental og teknisk analyse har deres fordele på Forex markedet. Det er afgørende for succes at forstå forskellene mellem dem og finde ud af, hvilken der passer til din handelsstil. Lad os se nærmere på hver tilgang sammen med eksempler fra det virkelige liv og slutte af med at fremhæve de vigtigste forskelle.

Fundamental analyse i Forex

Fundamental analyse undersøger den økonomiske sundhed i et land og dets valuta. Den fokuserer ikke på valutakursbevægelser, men ser i stedet på forskellige datapunkter for at evaluere en valutas styrke.

Forex Tradere, der bruger fundamental analyse, undersøger elementer som BNP, vækst i beskæftigelsen og centralbankens nøglerenter. De er afhængige af økonomiske kalendere for at holde sig ajour med de seneste dataudgivelser og for at filtrere relevante oplysninger.

Teknisk analyse i Forex

Teknisk analyse identificerer mønstre på kursdiagrammer. Tekniske tradere ser efter mønstre som trekanter, hoved og skuldre og dobbelte eller tredobbelte bunde og bestemmer ind- og udgangspunkter baseret på disse mønstre. De fokuserer mindre på årsagerne bag valutabevægelser og mere på tendenser og mønstre på graferne.

En teknisk trader kan f.eks. observere et dobbelt bundmønster på EUR/USD's daglige graf og sætte et stop loss ved det seneste laveste niveau. De vil så vente på, at markedet producerer højere højder og højere lavheder, før de placerer en lang handel.

Tekniske tradere bruger også indikatorer og oscillatorer, såsom glidende gennemsnit, Bollinger Bands, MACD, RSI og stokastisk, til at analysere Forex markeder. Disse værktøjer er populære på grund af deres brugervenlighed og klare signaler.

Fokus på:

Fundamental analyse: Denne tilgang vurderer den økonomiske sundhed i et land og dets valuta ved at evaluere forskellige makroøkonomiske indikatorer og begivenheder. Det primære mål er at bestemme den indre værdi af en valuta baseret på økonomiske forhold, som kan påvirke dens fremtidige resultater. Tradere, der anvender fundamental analyse, sigter mod at identificere uoverensstemmelser mellem den aktuelle markedspris og den beregnede indre værdi for at udnytte potentielle muligheder.

Teknisk analyse: Denne tilgang fokuserer på at analysere historiske prisbevægelser og mønstre på diagrammer for at forudsige fremtidig markedsadfærd. Tekniske tradere mener, at alle nødvendige oplysninger allerede er afspejlet i prisen, og at markedspsykologien påvirker prisbevægelserne. Derfor koncentrerer de sig om diagrammønstre, tendenser og tekniske indikatorer for at træffe handelsbeslutninger.

Anvendte data:

Fundamental analyse: Tradere bruger en række økonomiske datapunkter til at vurdere en økonomis sundhedstilstand, herunder inflationsrater, BNP, handelsbalance, beskæftigelsesdata og centralbankrenter. De er afhængige af økonomiske kalendere og nyhedsbegivenheder for at holde sig opdateret om den seneste udvikling og træffe informerede beslutninger.

Teknisk analyse: Tradere analyserer kursdiagrammer, støtte- og modstandsniveauer og forskellige tekniske indikatorer for at træffe deres handelsbeslutninger. De bruger værktøjer som glidende gennemsnit, Bollinger Bands, MACD, RSI og stokastiske oscillatorer til at identificere potentielle ind- og udgangspunkter samt prisudviklinger og -mønstre.

Handelsbeslutninger:

Fundamental analyse: Tradere træffer beslutninger baseret på den generelle sundhedstilstand i en økonomi og dens indvirkning på valutaen. De forsøger at kapitalisere på langsigtede tendenser ved at tage positioner, der afspejler deres forventninger til, hvordan økonomiske forhold vil påvirke valutaværdierne. Hvis en trader f.eks. mener, at et lands økonomi sandsynligvis vil blive styrket, kan han købe landets valuta og forvente, at den vil stige i værdi.

Teknisk analyse: Handelsbeslutninger er baseret på prismønstre, tendenser og tekniske indikatorer. Tradere ser efter specifikke diagrammønstre, f.eks. dobbelte bunde eller hoved og skuldre, for at signalere potentielle ind- eller udgangspunkter. Derudover kan de bruge indikatorer til at bekræfte tendenser eller identificere overkøbte eller oversolgte forhold, hvilket giver dem mulighed for at træffe mere informerede beslutninger om, hvornår de skal åbne eller lukke positioner.

Tidshorisont:

Fundamental analyse: Tradere har typisk et mere langsigtet perspektiv, da det kan tage tid, før makroøkonomiske faktorers indvirkning på valutaværdier materialiserer sig. De er mere tilbøjelige til at holde positioner i uger, måneder eller endda år, afhængigt af deres vurdering af de økonomiske forhold og forventninger til valutaens udvikling.

Teknisk analyse: Tradere fokuserer generelt på kortere tidshorisonter, da de forsøger at udnytte kortsigtede prisudsving og -mønstre. De kan holde positioner i minutter, timer eller dage, afhængigt af tidsrammen for deres analyse og den specifikke handelsstrategi, der anvendes. Nogle tekniske tradere, som f.eks. daytradere eller scalpers, kan åbne og lukke flere positioner inden for en enkelt handelsdag.

Kort sagt giver både fundamental og teknisk analyse forskellige synsvinkler og værdifuld indsigt til at træffe handelsbeslutninger, som f.eks. at afgøre, hvornår en handel skal indledes eller lukkes. Selv om nogle handlere foretrækker den ene metode frem for den anden, er der mange, der sætter pris på fordelene ved at bruge begge teknikker. At forstå styrkerne ved hver analytisk tilgang og vælge den, der passer godt til dine handelspræferencer og -mål, er afgørende for at opnå succes med Forex trading.

Økonomiske begivenheder, der påvirker Forex

Ifølge eksperter har følgende økonomiske begivenheder en betydelig indflydelse på Forex markederne:

Et bestemt lands økonomiske resultater:

Et lands økonomiske resultater spiller en vigtig rolle i fastsættelsen af værdien af dets valuta. Faktorer som BNP-vækst, inflation, beskæftigelse og forbrugerstemning kan alle påvirke valutaens værdiansættelse. For eksempel kan en stærk BNP-vækst indikere en robust økonomi, hvilket fører til øget efterspørgsel efter landets valuta, som så igen stiger i værdi. Omvendt kan høj inflation eller et svagt jobmarked signalere økonomisk svaghed, hvilket fører til et fald i efterspørgslen efter valutaen og en efterfølgende depreciering.

Store virksomheders forretningsforhandlinger:

Store forretningsforhandlinger som f.eks. fusioner, opkøb og internationale investeringer kan også påvirke valutaværdien. Når en virksomhed gennemfører en større transaktion, der involverer forskellige valutaer, kan den være nødt til at købe eller sælge store mængder af disse valutaer, hvilket forårsager udsving i efterspørgslen og påvirker valutakurserne. Hvis en amerikansk virksomhed f.eks. opkøber et europæisk firma, kan det være nødvendigt at købe en stor mængde euro for at gennemføre transaktionen, hvilket fører til øget efterspørgsel efter euroen og en potentiel styrkelse af dens værdi.

Resultaterne af mødet i centralbankerne verden over:

Centralbankernes møder og deres efterfølgende beslutninger kan have en betydelig indvirkning på Forex markedet. Disse møder behandler ofte vigtige emner som rentejusteringer, pengepolitiske ændringer og økonomiske prognoser. Alle ændringer i rentesatser eller politik kan føre til valutaudsving, da de påvirker det overordnede økonomiske landskab og et lands investeringstiltrækningskraft.

Reformer i den globale pengepolitik:

Reformer eller ændringer i den globale pengepolitik er endnu en indflydelsesrig faktor for valutaværdier. Hvis en stor centralbank f.eks. beslutter at gennemføre kvantitative lempelser eller stramme sin pengepolitik, kan det medføre ændringer i de globale kapitalstrømme og påvirke valutakurserne. Disse reformer kan påvirke investorernes stemning og efterspørgslen efter bestemte valutaer, hvilket fører til udsving i deres værdi.

Møder mellem handels- og økonomisammenslutninger, G7-regeringschefer:

Møder i indflydelsesrige handels- og økonomiske sammenslutninger som G7 eller G20 kan have stor indflydelse på Forex markedet. På disse møder diskuteres vigtige økonomiske spørgsmål, handelspolitikker og internationalt samarbejde. Beslutninger, der træffes på disse møder, kan ændre den globale økonomiske politik og påvirke investorernes holdning, hvilket kan resultere i ændringer i valutaernes værdi.

Udtalelser fra stats- og centralbankchefer, økonomer og analytikere:

Offentlige udtalelser fra fremtrædende personer som statsoverhoveder, centralbankfolk, økonomer eller finansanalytikere giver ofte indsigt i fremtidige økonomiske politikker eller forventninger, hvilket kan påvirke investorernes stemning og forårsage ændringer i valutaefterspørgslen. Markedsdeltagerne overvåger nøje sådanne udtalelser for at forudse potentielle virkninger på valutakurserne.

Indflydelsen fra markeder, der er bundet til en bestemt valuta:

Nogle lande knytter deres valutaer til en bestemt udenlandsk valuta, f.eks. den amerikanske dollar eller euroen, hvilket kan påvirke værdien af begge de involverede valutaer. Ændringer i den fastlåste valutas værdi kan føre til justeringer i den anden valutas værdi og påvirke Forex markedsdynamik. Derudover kan enhver ændring i bindingspolitikken, som f.eks. devaluering eller revaluering, forårsage betydelige udsving på Forex markedet.

Centralbankers valutainterventioner:

Centralbanker kan intervenere på Forex markedet for at stabilisere eller manipulere deres valutas værdi. Det kan de gøre ved at købe eller sælge store mængder af deres valuta eller ved at justere renten for at påvirke efterspørgslen. For eksempel kan en centralbank sælge sin valuta for at svække den og gøre eksporten mere konkurrencedygtig eller købe sin valuta for at styrke den og bekæmpe inflationen. Disse indgreb kan føre til betydelige ændringer i valutakurserne og påvirke markedet på Forex.

Hvordan bruger man en økonomisk kalender?

Eksperter har illustreret brugen af økonomiske kalendere hos nogle af de bedste mæglere:

Gør dig bekendt med den økonomiske kalender: På RoboForex kan du få adgang til den økonomiske kalender for at se en omfattende og struktureret liste over markedsbevægelser, nyheder og statistikker. Begivenhederne er kategoriseret efter deres vigtighed, så du hurtigt kan afgøre, hvilke du skal fokusere på.

Identificer vigtige begivenheder og data: Se efter begivenheder med stor indflydelse, som f.eks. møder i centralbankerne, renteændringer og nøgleindikatorer som BNP-statistikker og data fra de amerikanske nonfarm payrolls (NFP). Disse begivenheder kan have en betydelig indvirkning på markedstendenser og valutadynamik.

Vurder timingen og oprindelseslandet: Bemærk det planlagte offentliggørelsestidspunkt for hver begivenhed samt oprindelseslandet (angivet med flag). Disse oplysninger hjælper dig med at forstå, hvilke valutapar der kan blive påvirket af nyhederne.

Analyser tidligere data og prognoser: Evaluer tidligere statistiske data og prognoser (som regel tilgængelige i kalenderen) for at få indsigt i potentielle markedsreaktioner. Hvis de faktiske data afviger markant fra prognoserne, kan markedets reaktion være særlig stærk.

Overvåg markedets reaktioner: Hold øje med, hvordan markedet reagerer på specifikke nyhedsbegivenheder, og sammenlign det med historiske reaktioner. Denne analyse vil hjælpe dig til bedre at forstå forholdet mellem nyheder og markedsbevægelser.

Kombiner nyhedsbegivenheder: Nogle gange kan flere begivenheder med moderat indflydelse tilsammen skabe markedsbevægelser. Vær opmærksom på disse begivenheder, og overvej deres potentielle indvirkning på valutapar, når du foretager din analyse.

Overvåg faktiske og forventede tal: Hold øje med både de faktiske og de forventede tal, da afvigelser mellem dem kan forårsage hurtige kursudsving. Hvis f.eks. den faktiske værdi for de amerikanske Nonfarm Payrolls (NFP)-data falder uden for konsensusområdet, kan det udløse et udbredt USD-salg.

Gennemgå tidligere data: Tjek kolonnen med tidligere data for at forstå den historiske kontekst for begivenheden. Bemærk, at disse værdier kan blive revideret, hvilket kan ses ved at holde markøren over de små gule trekanter ved siden af værdien.

Analyser historiske data og tendenser: Ved at klikke på fanen graf kan du få adgang til et histogram over faktiske vs. forventede tal fra tidligere datoer, hvilket hjælper dig med at identificere tendenser og mønstre.

Udnyt filterfunktioner: Brug filterfunktionen til at indsnævre dit udvalg af begivenheder og fokusere på dem, der er mest relevante for din handelsstrategi.

Opsummering

På Forex fokuserer fundamental analyse på at undersøge forskellige økonomiske, sociale og politiske faktorer, der kan påvirke valutaværdierne. Nøgleindikatorer omfatter inflation, rentesatser, BNP, CPI, PPI, handelsstrømme og -balance samt obligationsrenter. Disse indikatorer afslører et lands økonomiske sundhed, hvilket kan påvirke efterspørgslen efter dets valuta. Forex tradere skal også overveje andre økonomiske begivenheder som f.eks. centralbankmøder, globale pengepolitiske reformer og offentlige udtalelser fra indflydelsesrige personer. Mens nogle handlere foretrækker at bruge enten fundamental eller teknisk analyse, kan en kombination af begge tilgange give værdifuld indsigt til informerede handelsbeslutninger.

Ofte stillede spørgsmål

Relaterede artikler

Hawkish vs. Dovish: Forskelle mellem pengepolitikker

Andrey Mastykin

14 uger siden

Hvad er økonomiske indikatorer, og hvordan påvirker de Forex?

Anastasiia Chabaniuk

14 uger siden

Hvad er fundamental analyse?

Ivan Andriyenko

18 uger siden

Swing Trading - Definition, Strategier og Regler

Vuk Martin

18 timer siden

Bedste scalperende Forex-mæglere

Johnathan Maverick

1 dag siden

Teamet som arbejdede på denne artikel

Ivan Andriyenko

Forfatter hos Traders Union

Ivan er finansekspert og analytiker med speciale i valuta-, krypto- og aktiehandel. Han foretrækker konservative handelsstrategier med lave og mellemstore risici samt investeringer på mellemlang og lang sigt. Han har arbejdet med de finansielle markeder i 8 år. Ivan udarbejder tekstmateriale til nybegyndere. Han har specialiseret sig i anmeldelser og vurdering af mæglere, hvor han analyserer deres pålidelighed, handelsbetingelser og funktioner.

Bliv klogere på vores redaktionelle principper

Ordliste for nybegynnere

Hawkish pengepolitik

Hawkish pengepolitik prioriterer at kontrollere inflationen. Det indebærer typisk stigende renter og reduktion af pengemængden eller begrænsning af dens vækst.

Mægler

En mægler er en juridisk enhed eller en person, der fungerer som mellemmand, når der handles på de finansielle markeder. Private investorer kan ikke handle uden en mægler, da det kun er mæglere, der kan udføre handler på børserne.

Kinesiske Yuan

Yuan (CNY) er den officielle valuta i Folkerepublikken Kina. Yuanen er inddelt i 10 jiao, som igen er inddelt i 10 fen.

Afvigelse

Afvigelsen er et statistisk mål for, hvor meget et sæt data varierer fra gennemsnittet eller den gennemsnitlige værdi. I valutahandel beregnes dette mål ofte ved hjælp af standardafvigelse, der hjælper handlere med at vurdere graden af variabilitet eller volatilitet i valutakursbevægelser.

Fundamental analyse

Fundamentalanalyse er en metode eller et værktøj, som investorer bruger til at bestemme den indre værdi af et værdipapir ved at undersøge økonomiske og finansielle faktorer. Den tager højde for makroøkonomiske faktorer som f.eks. økonomiens tilstand og brancheforhold.