Hvad er short selling? Hvordan bruger man shorts til at tjene mere?
I modsætning til den gængse strategi om at købe lavt og sælge højt, trives short selling på et modsat princip - at sælge højt og købe lavt. Denne afvigelse åbner op for et væld af muligheder for at tjene penge under bearish markedsforhold, et lyspunkt, når markedsskyerne samler sig. Short selling er dog ikke uden sin andel af kontroverser. Det har ofte været i centrum for finansielle debatter, hvilket har udløst diskussioner om dets etiske og lovgivningsmæssige implikationer. Og selvfølgelig er short selling forbundet med handelsrisici.
I denne artikel ser vi på, hvordan short selling fungerer på tværs af forskellige markeder som aktier og Forex. Vi gennemgår mekanikken bag shorting, og hvordan man håndterer de risici, der følger med at spille på den korte side. Du lærer de vigtigste ting, du skal bruge for at kunne udføre shorthandler og bruge shorts til at optimere din handel.
Hvad er short selling? Definition
Kort sagt indebærer shorting, at man låner aktivet af mægleren, sælger det til den aktuelle markedspris og køber det tilbage senere, når prisen er faldet. Hvis du kan købe det tilbage billigere, end du oprindeligt solgte det, får du lov til at beholde forskellen som fortjeneste!
Eteksempel. Du ved, at AAPL-aktier statistisk set falder i pris i september efter præsentationen af den nye iPhone, fordi forventningerne er overophedede. Og den viden vil du gerne drage fordel af.
Du låner 100 AAPL-aktier aftenen før præsentationen og sælger dem til markedsprisen - 150 dollars. Efter præsentationen finder du ud af, at aktiekursen faktisk er faldet, fordi investorernes forventninger ikke viste sig at holde stik. Du lukker din shortposition ved at købe 100 AAPL-aktier til 148 dollars stykket. Du returnerer aktierne til mægleren. Groft sagt er din fortjeneste 100 x 2 = 200 dollars, hvis man ser bort fra provision og gebyrer.
Kreditor tjener på renten på de aktier, du har lånt.
Inden for den bredere paraply af short selling findes der variationer som nøgen short selling og dækket short selling, hver med sit eget sæt regler og risikoprofiler. Naked short selling, som ofte betragtes med skepsis, indebærer at sælge aktier uden at låne dem først, mens covered short selling indebærer at sælge aktier efter at have lånt dem, hvilket er en mere reguleret og almindeligt praktiseret form.
Hvornår bruger handlere short selling?
Vi har allerede gennemgået en af mulighederne for short selling ved hjælp af eksemplet ovenfor, dvs. at åbne en kort position på tærsklen til en nyhed, hvis du tror, at nyheden vil medføre et fald i prisen på det finansielle aktiv.
De nyheder, der fører til åbning af mange shortpositioner, omfatter også ændringer i centralbankens politik, nyheder om krige, katastrofer, domstolsafgørelser, afskedigelser af offentlige embedsmænd osv.
Nedenfor er flere andre grunde til at åbne korte positioner (denne liste dækker bestemt ikke det enorme antal mulige grunde).
Baissende marked
Økonomien er cyklisk. Perioder med eksplosiv vækst veksler med recessioner. Og uanset hvilke specifikke nyheder der er, passer det generelle billede af aktiemarkedet nogle gange til rammerne for en faldende kanal. Da "trenden er din ven", vil korte positioner være at foretrække i dette tilfælde.
Handel mod markedssentimentet
Hvis du overvåger markedsstemningen ved hjælp af indikatorerne for mæglernes kunders positioner, vil du måske bemærke, at flertallet er alt for optimistiske, når markederne topper. Når du opdager et sådant øjeblik, har du en grund til at åbne en kort position.
Handelssignaler
Handelssignaler er anbefalinger om at åbne en position, som sendes (gratis eller mod betaling) af forskellige udbydere - private handlende, virksomheder, finansielle konsulenter. Hver populær aktie på de amerikanske børser har sin egen vurdering. Hvis analytikerne anbefaler SÆLG, er det en grund til at åbne en kort position.
Handel med korrelerede aktiver
Lad os sige, at du ved, at børsmetaller - sølv, guld og platin - er korrelerede til en vis grad. Hvis du kan se SÆLG-signaler på forskellige tekniske indikatorer for forskellige metaller, kan du åbne en kort position på det metal, der opfører sig svagere end de andre, og dermed forbedre dine chancer for endelig succes.
Åbning af korte positioner til risikoafdækning (forsikring af porteføljen) fortjener en separat artikel. Vi vil behandle dette emne nedenfor.
Lang vs. kort position
Det ved vi allerede:
-
Lang betyder øjeblikkeligt køb af et aktiv med det formål at sælge det senere til en høj pris.
-
Short betyder, at man låner et aktiv og sælger det med det samme med det formål at købe det tilbage senere og til en lavere pris og derefter returnere det til kreditor.
Hvad er de andre forskelle og særheder?
Korte positioner anses traditionelt for at indebære højere risici
Priserne på børsaktiverne spænder fra 0 til uendeligt (hvis man ser bort fra tilfælde med negative priser på oliefutures midt i COVID-19-pandemien i foråret 2020).
Hvis du tager en lang position, betyder det derfor, at:
-
Dit tab er begrænset til prisen på nulniveauet.
-
Din fortjeneste er ubegrænset (for eksempel handles A-aktierne i Berkshire Hathaway Inc til 400.000 USD pr. aktie).
Hvis du derimod tager en kort position, betyder det, at:
-
Din fortjeneste er begrænset til prisen på nulniveauet.
-
Dit tab er ubegrænset. Hvis prisen skyder i vejret, vil din konto blive tømt. Din mægler har en negativ saldobeskyttelse, ikke?
Som et eksempel vil vi bruge situationen med GME-aktier. I 2020 besluttede professionelle forvaltere af hedgefonde, at det er en fundamentalt svag aktie og shortede den.
Men i 2023 blev en gruppe investorer fra Reddit enige om at købe aktierne. Prisen steg voldsomt og forårsagede enorme tab for hedgefondene.
Denne historie blev endda genstand for retssager, og der var en kongreshøring om hændelsen.
Når man diskuterer den korte position, er det rimeligt at nævne en sådan tilstand som en short squeeze. Hvad betyder det?
Når en gruppe handlere tvinges til at lukke urentable shortpositioner, skaber de efterspørgsel og presser prisen endnu højere op. Jo flere shortpositioner der lukkes, jo større bliver efterspørgslen. Det var sådan, GME-aktier formåede at vokse så hurtigt på trods af svage fundamentale indikatorer.
En anden velkendt short squeeze skete i oktober 2008, da Volkswagen-aktierne steg voldsomt i pris, da traderne forsøgte at dække short-positioner på deres aktier. Som et resultat steg kursen fra omkring 200 euro til 1.000 euro inden for en måned.
Hvorfor korte positioner er mere almindelige i Forex
Forex-markedet er unikt, ikke kun fordi det er det største og fuldt decentraliserede marked (markedet har ikke en fysisk adresse, og handlen foregår elektronisk). Enhver position på markedet kan ses som en short i forhold til en valuta og en long i forhold til den anden valuta.
For eksempel finansierede du din konto hos mægleren i euro. Og du har købt 1 lot USDJPY. Det faktum, at du åbnede en long mod dollaren, betyder også, at du shorter JPY.
Kan man åbne korte positioner på alle markeder?
Nej. Hvis vi taler om spotmarkeder, finansielle markeder, kan der være begrænsninger. For eksempel er det ikke alle mæglere, der tillader dig at åbne shortpositioner på aktier.
De beregner risikoen og kan nægte, hvis:
-
Aktien ikke er likvid;
-
Kunden ikke har en professionel status.
Der kan også være begrænsninger på nogle aktier, såsom reduceret gearing eller forbud mod at holde positionen natten over (rollover).
Det andet eksempel er kryptovalutabørser. På nogle spotplatforme kan du ikke shorte Bitcoin, men kun købe mønten og placere den på din konto for at beholde den og derefter sælge den.
Men da Bitcoin-prisen aktivt bevæger sig i begge retninger, er der et stort antal tradere, der er villige til at shorte den. For at imødekomme denne efterspørgsel introducerede kryptobørser futureshandel, derivater bundet til Bitcoin-kursen.
Futures er meget spekulative, fordi de har flere fordele:
-
Du kan bruge dem til at åbne korte og lange positioner;
-
Futureshandel er forbundet med lave provisioner;
-
Futuresmarkeder giver mulighed for at handle med gearing;
-
Futuresmarkederne er rige på likviditet;
-
Nogle futures har længere handelsperioder end de basisaktiver, der er knyttet til dem.
Hovedtyper af korte positioner
Lad os gennemgå 3 typer af korte positioner afhængigt af den handlendes ræsonnement.
Spekulative shorts
Lad os antage, at du abonnerer på handel med kryptosignaler. Du modtager følgende besked på Telegram:
Dette er grunden til at åbne en kort position på kryptovalutamarkedet - i dette tilfælde antager udbyderen, at prisen vil vende nedad fra downline og vil bevæge sig ned med 10-20%.
Om det vil ske eller ej, er et andet spørgsmål. I dette tilfælde handler du dog som en spekulant, der høster fordelene ved at handle baseret på tekniske analysesignaler.
Afdækning af risici
Lad os antage, at du er en investor i aktier med lange positioner, men du kan se, at aktiemarkederne er på vej mod en korrektion. For roligt at "sidde korrektionen over" åbner du en kort position på aktieindeksfutures. Faldet i porteføljens værdi kompenseres af fortjenesten fra den korte position og kan endda forbedre din effektivitet væsentligt, hvis det lykkes dig at dække den korte position ved en minimal korrektion.
Short selling i Forex
Lad os antage, at du har en position i USDCAD. Det betyder, at der er to faktorer, der påvirker din position: styrke/svaghed i den amerikanske dollar + styrke/svaghed i den canadiske dollar.
Hvis du tænker over det, har du altid en lang position i den ene valuta og en kort position i den anden. Så når det er morgen i Nordamerika, og der er vigtige nyheder for hver valuta på vej i den økonomiske kalender, vil du have de gode nyheder for den ene valuta og de dårlige nyheder for den anden.
Bedste handelsplatforme til shorting af aktiver
Som vi har fastslået i det foregående afsnit af denne artikel, har du brug for en mæglerkonto for at kunne begynde at handle. Hvis du ikke har en konto hos en mægler, anbefaler vi, at du tjekker listen over pålidelige virksomheder.
Webull
Webull er en populær lavpris-mægler, der blev etableret i 2017 og har hovedkontor i New York. Med Webull kan du investere i aktier, ETF'er, optioner og kryptovaluta, og du kan helt sikkert åbne korte positioner. Minimumsindskuddet er så lavt som $1.
Er Webull pålidelig? Ja, mægleren er reguleret af Securities and Exchange Commission og Financial Industry Regulatory Authority (FINRA). Virksomheden er også medlem af SIPC, der tilbyder beskyttelse af investorkonti.
Betingelserne for at åbne korte positioner bestemmes af marginraten. Marginraten ligger normalt mellem 4% og 9% årligt; det er betalingen for at bruge de lånte aktier. Det er meget fordelagtige betingelser. Marginraten varierer afhængigt af den valgte aktie. Du kan få mere at vide ved at kontakte Webulls kundesupport.
Interaktive mæglere
Interactive Brokers har været på markedet siden 1978 og tilbyder i øjeblikket adgang til 135 finansielle markeder i 33 lande.
Mægleren har de nødvendige licenser, og selskabets aktier er noteret på børsen.
Short selling er tilladt på et stort antal instrumenter. Gebyret for brug af lånte aktiver starter fra 1,5% og varierer afhængigt af beløbet, hvilket gør mægleren til en god partner for short selling.
Resumé
Short selling kan være en risikabel, men potentielt profitabel handelsstrategi for erfarne investorer. Det kræver en veludviklet forståelse af markedsdynamikken, dygtig timing og en robust ramme for risikostyring. Overordnet set giver short selling mulighed for at tjene penge under bearish markedstendenser, men det kræver omhu, konstant overvågning af positioner og risikovillighed. Brugt med omtanke som en del af en afbalanceret portefølje kan shorts sprede investeringerne og potentielt øge afkastet. Men som enhver anden handelsteknik kan uforsigtig brug af shorts også forstærke tab, hvis det ikke styres ordentligt.
Spørgsmål og svar
Hvem kan være involveret i short selling?
Normalt er short selling tilgængeligt for alle mæglerens kunder, selvom der kan være restriktioner på nogle instrumenter.
Kan man åbne en shortposition på aktier uden at låne aktierne?
Nej, en sådan praksis (naked shorting) er ulovlig i USA.
Er short selling en risikabel form for handel?
Alle transaktioner på de finansielle markeder indebærer en risiko. Short selling er ikke en undtagelse. Det indebærer lidt højere risici end long selling. Men hvis du følger en gennemprøvet strategi og overholder reglerne for risikostyring, kan du generelt få mere ud af at åbne korte positioner på de finansielle markeder.
Hvor meget koster det at åbne en short?
Det afhænger af mæglerens betingelser. Spørg mæglerens kundesupport om marginsatsen. Den vil højst sandsynligt variere afhængigt af markederne, størrelsen på den korte position og andre faktorer.
Hvis jeg låner aktiver, hvornår skal jeg så returnere dem?
Du kan tage så lang tid, som du har brug for. En kort position kan blive lukket med magt, hvis du ikke længere har økonomisk mulighed for at beholde den. Eller hvis mægleren har lånt de pågældende aktiver af en tredjepart for at låne dem ud til dig, og tredjeparten har bedt om at få aktiverne tilbage, kan mægleren lukke din position, hvis der ikke er nogen anden måde at få fat i aktiverne på.
Ordliste for nybegynnere
-
1
SIPC
SIPC er et nonprofit-selskab, der er oprettet ved en lov i Kongressen for at beskytte kunder i mæglerfirmaer, der tvinges til at gå konkurs.
-
2
Mægler
En mægler er en juridisk enhed eller en person, der fungerer som mellemmand, når der handles på de finansielle markeder. Private investorer kan ikke handle uden en mægler, da det kun er mæglere, der kan udføre handler på børserne.
-
3
Kryptovaluta
Kryptovaluta er en type digital eller virtuel valuta, der er afhængig af kryptografi for at være sikker. I modsætning til traditionelle valutaer udstedt af regeringer (fiat-valutaer) fungerer kryptovalutaer på decentrale netværk, typisk baseret på blockchain-teknologi.
-
4
Short selling
Short selling inden for handel indebærer, at man sælger et aktiv, som man ikke ejer, i forventning om, at prisen vil falde, så man kan købe det tilbage til en lavere pris og tjene på forskellen.
-
5
Investor
En investor er en person, som investerer penge i et aktiv i forventning om, at dets værdi vil stige i fremtiden. Aktivet kan være hvad som helst, herunder en obligation, et gældsbevis, en investeringsforening, en aktie, guld, sølv, børshandlede fonde (ETF'er) og fast ejendom.
.jpg)
Teamet som arbejdede på denne artikel
Ivan er finansekspert og analytiker med speciale i valuta-, krypto- og aktiehandel. Han foretrækker konservative handelsstrategier med lave og mellemstore risici samt investeringer på mellemlang og lang sigt. Han har arbejdet med de finansielle markeder i 8 år. Ivan udarbejder tekstmateriale til nybegyndere. Han har specialiseret sig i anmeldelser og vurdering af mæglere, hvor han analyserer deres pålidelighed, handelsbetingelser og funktioner.