GameStop overvejer et partnerskab med eBay i stedet for et opkøb
GameStop overvejer at trække sit tilbud på 56 mia. dollar for eBay tilbage og i stedet satse på et partnerskab eller joint venture. Det vil være en markant strategisk ændring, efter at økonomien i det oprindelige opkøbsforslag er blevet svækket i løbet af de seneste måneder.
Højdepunkter
- GameStop kan opgive sit tilbud på 56 mia. dollar for eBay.
- I stedet overvejes et partnerskab eller joint venture.
- GameStop ejer 9,75 % af eBay.
Denne artikel er oversat fra originalen. Læs den oprindelige version af vores korrespondent her.
En mulig alternativ løsning vil give eBay mulighed for at benytte GameStops omkring 1.600 detailbutikker i USA, mens begge virksomheder udvider inden for kategorier med højere marginer, såsom samlekort og samlerobjekter. GameStop vil også søge repræsentation i eBays bestyrelse under en sådan aftale, ifølge Bloomberg.
Faldende GameStop-aktier svækker buddet
Det oprindelige forslag, som blev annonceret i maj, værdisatte eBay til 125 dollar pr. aktie og var struktureret med 50 % kontant betaling og 50 % i GameStop-aktier. Siden da er GameStop-aktierne faldet omkring 28 %, mens eBay er steget 7,6 %, hvilket har reduceret værdien af aktiedelen og gjort aftalen sværere at retfærdiggøre.
eBay lukkede fredag i 111,98 dollar, hvilket gav virksomheden en markedsværdi på omkring 49,8 mia. dollar og en enterprise value på næsten 54 mia. dollar inklusive gæld. GameStop har derimod en markedsværdi på omkring 8,6 mia. dollar, selv om selskabet har omkring 8,4 mia. dollar i kontanter.
GameStop har også øget sin indflydelse i eBay. Pr. 15. juli ejede selskabet 9,75 % af virksomheden, hvilket gjorde det til den næststørste aktionær efter Vanguard-fondene.
Partnerskab kan mindske finansieringspresset
Et partnerskab vil mindske behovet for et stærkt lånefinansieret opkøb og samtidig give GameStop adgang til eBays store e-handelsnetværk. eBay håndterer årligt forbrugerudgifter på omkring 80 mia. dollar og havde cirka 136 millioner købere verden over i de 12 måneder frem til 31. marts.
Det strategiske match er tydeligst inden for samlerobjekter. GameStops fysiske butiksnetværk kan skabe en offline-kanal for kategorier, der allerede har en stærk efterspørgsel på eBays platform, herunder samlekort og andre produkter med høje marginer.
Den alternative struktur vil også imødekomme bekymringerne om den gældsbyrde, der følger med et fuldt opkøb. Disse bekymringer blev mere fremtrædende efter det oprindelige bud, især fordi GameStops aktiekurs faldt, og værdien af aktievederlaget blev reduceret.
For investorer er det centrale spørgsmål, om GameStop stadig har til hensigt at opnå betydelig indflydelse i eBay uden at købe virksomheden fuldt ud. Selskabets næsten 10 %-andel og interesse i bestyrelsesrepræsentation tyder på, at det fortsat kan være en aktiv aktionær, selv hvis opkøbstilbuddet trækkes tilbage.
Vi rapporterede tidligere, at GameStops administrerende direktør blev kritiseret efter et interview om det foreslåede opkøb af eBay.
- Forex
- Crypto