Markedet kan falde på grund af svag efterspørgsel på kryptofutures
Hvorfor markedet kan falde
Ifølge analytikere fra investeringsbanken JPMorgan kan kryptovalutamarkedet snart stå over for en kortsigtet nedtur på grund af svækket institutionel efterspørgsel efter Bitcoin- og Ethereum-futures på Chicago Mercantile Exchange (CME).
Som The Block rapporterer, er den samlede markedsværdi af kryptovalutaer siden december faldet med 15 % fra rekordhøje 3,72 billioner dollars til 3,17 billioner dollars, hvilket markerer en betydelig korrektion. Ifølge JPMorgan nærmer Bitcoin- og Ethereum-futures på CME sig en tilstand af "backwardation" - hvor futures-priserne falder til under spotpriserne. En lignende situation blev observeret i juni og juli sidste år.
JPMorgan-analytikere, ledet af administrerende direktør Nikolaos Panigirtzoglou, forklarer, at den svækkede efterspørgsel efter regulerede CME-futures indikerer et fald i den institutionelle investorinteresse.
Under normale forhold, når efterspørgslen på futures er stor, handles de med en præmie i forhold til spotpriserne - en markedstilstand kendt som "contango". Denne præmie overstiger typisk 10 % om året på grund af den høje risikofrie rente på kryptomarkederne, hvor udlån i USD giver 5-10 % om året. Men når efterspørgslen og prisforventningerne svækkes, kan futures handles under spotpriserne.
Hvorfor den institutionelle efterspørgsel falder
JPMorgan-analytikere identificerer to hovedårsager til faldet i den institutionelle efterspørgsel:
- Overskudstagning. Store investorer sikrer sig overskud, da der ikke er nogen umiddelbare positive katalysatorer på markedet. Ifølge prognoserne er det usandsynligt, at der kommer væsentlige kryptorelaterede initiativer fra den nye amerikanske regering før anden halvdel af året, hvilket efterlader investorerne i en vente-og-se-tilstand.
- Exit af momentum-baserede handlere. Fonde, der følger trendbaserede handelsstrategier, har reduceret deres eksponering mod kryptovalutaer, hvilket har lagt yderligere pres på markedet. I de seneste måneder er momentumindikatorerne for Bitcoin og Ethereum blevet svækket, og Ethereums signal er allerede blevet negativt.
På baggrund af disse tendenser advarer JPMorgan om, at det nedadgående pres på kryptomarkedet kan vare ved på kort sigt.
I mellemtiden har JPMorgan Chase øget sine investeringer i børshandlede kryptovalutafonde (ETF'er) betydeligt og bekræftet sit engagement i investeringer i digitale aktiver.
