JPMorgan-analytikere forudser vækst i stablecoin-udbyttet på op til 50 %
JPMorgan advarer om, at stablecoin-vækst kan true traditionel bankvirksomhed.
Afkastbærende stablecoins - digitale tokens understøttet af amerikanske statsobligationer, der betaler renter - kan udvides fra 6% til så meget som 50% af stablecoin-markedsværdien inden for et år, ifølge JPMorgan-analytikere.
Den kombinerede markedsværdi af de fem største rentebærende stablecoins er tredoblet siden november og er steget fra 4 milliarder dollars til over 13 milliarder dollars, rapporterer The Block.
Det vigtigste at tage med
- Hurtig ekspansion: Afkastbærende stablecoins voksede 225% siden november 2024, men udgør stadig kun 6% af stablecoin-markedet på 225 milliarder dollars.
- De bedst præsterende: Ethena's USDe, Sky Dollar's USDS, BlackRock's BUIDL, Usual Protocol's USD0 og Ondo's USDY fører an med en samlet markedsværdi på over 13 milliarder dollars.
- Regulatorisk katalysator: SEC's godkendelse af Figure Markets' YLDS - den første rentebærende stablecoin, der er registreret som et værdipapir - sætter skub i segmentet.
- Likviditetskløft: Traditionelle stablecoins uden afkast har en likviditetsfordel, men analytikere forventer, at afkast-tokens vil fange inaktive kontanter, når efterspørgslen efter sikkerhed stiger.
Drivkræfter for udbyttegivende vækst
JPMorgan-direktør Nikolaos Panigirtzoglou identificerer flere faktorer, der fremmer efterspørgslen efter rentebærende stablecoins: garanteret renteafkast uden at opgive forældremyndigheden, accept som sikkerhed på store handelsplatforme som Deribit og FalconX og deres brug i DeFi-protokoller, der søger højere afkast midt i faldende decentrale finansafkast. Projekter som Frax Finance integrerer i stigende grad tokeniserede Treasurys i deres protokoller, hvilket yderligere udvider anvendelsen.
Regulatoriske forhindringer og markedsdynamik
I modsætning til Tether's USDT og Circle's USDC, som undgår at betale renter for at opretholde pengemarkedsstatus, er rentebærende stablecoins klassificeret som værdipapirer - underlagt strengere krav om overholdelse.
Denne lovgivningsmæssige betegnelse begrænser detailtilgængeligheden og begrænser likviditeten. Ikke desto mindre hævder JPMorgan-analytikere med en markedsværdi for stablecoins på omkring 220 milliarder dollars, at renteprodukter gradvist kan fjerne en betydelig del af de inaktive kontanter, især til institutionel sikkerhedsstillelse, DAO-kasser og likviditetspuljer.
Loading...
Udsigter: Fra niche til mainstream
Mens traditionelle stablecoins i øjeblikket dominerer transaktionsvolumen på grund af deres lave omkostninger og høje likviditet, tyder den voksende integration af tokeniserede treasurys i både centraliseret og decentraliseret finansiering på, at afkastbærende stablecoins er på vej til at blive mainstream.
JPMorgan vurderer, at disse instrumenter kan udgøre op til halvdelen af stablecoin-markedet uden lovgivningsmæssige hindringer - et skift, der vil omforme, hvordan kryptoinvestorer og institutioner allokerer kapital på de digitale markeder.
For nylig skrev vi, at Tether-chefen Paolo Ardoino har proklameret starten på en ny æra inden for digitale aktiver - det, han kalder "stablecoin-multiverset".
