BIS siger, at stablecoins truer det globale monetære system

Traders Union
Alle nyheder
Kryptovaluta
Stablecoins truer det globale monetære system

Alle nyheder

Tophistorier

Redaktionens Valg

Aktier

Kryptovaluta

Økonomi

Valutaer

Råvarer

Markedsstemmer

Virksomheder

Eugene Komchuk

29.06.2026

BIS siger, at stablecoins truer det globale monetære system — BIS modsætter sig stablecoins.

Den Internationale Betalingsbank (BIS) advarede om, at den hurtige vækst på stablecoin-markedet kan fragmentere det globale monetære system og svække staternes kontrol over pengepolitikken. Regulatorer og den finansielle sektor bør fremskynde udviklingen af tokeniserede former for centralbank- og forretningsbankpenge som et sikrere alternativ til private digitale tokens.

Denne artikel er oversat fra originalen. Læs den oprindelige version af vores korrespondent her.

I sin årlige rapport vurderede den Basel-baserede organisation stablecoin-markedet, som har en værdi på omkring 316 milliarder dollars. Ifølge BIS har tokens, der er knyttet til fiat-valutaer, ikke de institutionelle egenskaber, der kræves for at fungere som pålidelige penge i stor skala.

BIS påpegede strukturelle sårbarheder relateret til forvaltning af reserveaktiver. Organisationen advarede også om, at et betydeligt skift af midler fra indskud i forretningsbanker til private digitale tokens kan svække bankernes finansiering og begrænse udlån til realøkonomien.

Rapporten fungerede som et signal til beslutningstagere om, at den nuværende regulering af stablecoins kan vise sig at være utilstrækkelig, hvis private digitale valutaer fortsætter med at vokse hurtigt. BIS ser ikke stablecoins som et bæredygtigt fundament for fremtidens monetære system. I stedet ser organisationen tokeniserede bankindskud kombineret med tokeniserede centralbankpenge, der opererer på reguleret infrastruktur, som en mere pålidelig vej.

Rapporten lægger særlig vægt på "stablecoin-dollarisering", den voksende brug af dollar-denominerede stablecoins i lande med svagere nationale valutaer. Ifølge BIS kan denne tendens undergrave monetær suverænitet, reducere effektiviteten af den indenlandske pengepolitik, svække bankformidling og øge afhængigheden af volatile grænseoverskridende kapitalstrømme. Emerging markets er særligt sårbare over for disse risici.

BIS modsætter sig blockchains

Rapporten indeholder også en af BIS' stærkeste kritikker af offentlige blockchains som Bitcoin og Ethereum som et potentielt fundament for det monetære system. Organisationen mener, at decentrale netværk med distribueret validering og uden et enkelt styringscenter ikke fuldt ud kan opfylde kravene til skalerbarhed, juridisk ansvarlighed og endelig afregning, som gælder for systemisk vigtig finansiel infrastruktur.

BIS' vigtigste indvending vedrører økonomien i decentral konsensus. Rapporten siger, at offentlige permissionless blockchains belønner validatorer gennem gebyrer, der stiger i takt med netværksaktiviteten. Som følge heraf er overbelastning, længere bekræftelsestider og højere omkostninger ikke midlertidige tekniske fejl, men strukturelle træk ved sådanne systemer.

Ifølge BIS undergraver disse egenskaber effektiviteten og netværkseffekterne, der er nødvendige for et sammenhængende monetært system. Desuden mangler permissionless blockchains de klare styrings- og ansvarlighedsmekanismer, der kræves for institutionel finansiering.

Organisationen bemærker, at sådanne netværk ikke har en identificerbar enhed, der er ansvarlig for at opretholde systemets integritet, løse tvister og sikre overholdelse af standarder for finansiel gennemsigtighed. På grund af dette står offentlige blockchains over for alvorlige begrænsninger i forsøget på at blive grundlaget for storstilet reguleret finansiel aktivitet.

Samtidig afviser BIS ikke selve ideen om tokenisering. Organisationen foreslår en "unified ledger"-model, hvor tokeniserede centralbankpenge, tokeniserede bankindskud og tokeniserede finansielle aktiver opererer på programmerbare platforme inden for et reguleret juridisk og institutionelt miljø.

Ifølge BIS vil denne tilgang bevare fordelene ved tokenisering, herunder programmerbare transaktioner og hurtigere afregning, samtidig med at man undgår skader på det eksisterende monetære systems institutionelle fundament. Dette kunne forbedre effektiviteten på de finansielle markeder uden at skade den monetære stabilitet, den finansielle gennemsigtighed eller offentlighedens tillid.

Hvorfor BIS kritiserer kryptovalutaer

Denne holdning passer ind i BIS' bredere tilgang til kryptovalutaer. Organisationen har været skeptisk over for dem i mange år, især når Bitcoin, stablecoins eller DeFi præsenteres som en erstatning for det traditionelle monetære system. I tidligere rapporter har BIS allerede argumenteret for, at kryptovalutaer lover at erstatte tillid til central- og forretningsbanker med tillid til decentrale netværk, men i praksis står de over for problemer relateret til skalerbarhed, volatilitet, netværksbelastning og juridisk usikkerhed.

Årsagen til denne kritik er knyttet til BIS' egen rolle. Organisationen fungerer reelt som en koordinationsplatform for centralbanker, så den ser primært på penge gennem linsen af finansiel stabilitet, monetær suverænitet, kontrol over betalinger og banksystemets modstandskraft. Fra dette perspektiv ligner kryptovalutaer og private stablecoins ikke en neutral innovation, men en potentiel kilde til fragmentering: de kan flytte betalinger og opsparing uden for det regulerede banksystem, svække pengepolitikkens effektivitet og skabe nye kanaler for grænseoverskridende risici.

Som en påmindelse har BIS tidligere rost Project Agorá aktivt.

Dette materiale kan indeholde tredjepartsmeninger, ingen af dataene og oplysningerne på denne webside udgør investeringsrådgivning i henhold til vores Ansvarsfraskrivelse. Selvom vi overholder strenge Redaktionelle Retningslinjer, kan dette indlæg indeholde referencer til produkter fra vores partnere.

Kunne du lide artiklen?