EUR/USD tester to-måneders højder, mens rente-forventningerne ændrer sig

Traders Union
Alle nyheder
Valuta
EUR/USD tester to-måneders højder, mens rente-forventningerne ændrer sig

Alle nyheder

Tophistorier

Redaktionens Valg

Aktier

Kryptovaluta

Økonomi

Valutaer

Råvarer

Erhverv & Velstand

Markedsstemmer

Anton Kharitonov

19.08.2026

EUR/USD tester to-måneders højder, mens rente-forventningerne ændrer sig — Euro

EUR/USD styrkes i dag mod modstanden omkring 1,1610 og tester to-måneders højder, og den seneste måned er euroen steget med omkring 1,7 %. Den primære drivkraft bag bevægelsen er i øjeblikket ikke så meget den absolutte renteforskel som den kraftige omprisning af den fremtidige pengepolitiske kurs.

Denne artikel er oversat fra originalen. Læs den oprindelige version af vores korrespondent her.

Forventningerne til ECB bliver mere høgeagtige

I eurozonen accelererede den endelige inflation i juli til 2,9 % år-til-år fra 2,8 %, hvor tjenester bidrog mest til prisstigningerne, mens energikomponenten igen blev en væsentlig inflationsfaktor. Samtidig voksede valutaområdets økonomi med 0,4 % kvartal-til-kvartal i 2. kvartal, en klar forbedring fra stagnationen i begyndelsen af året. På denne baggrund har markedet i vid udstrækning opgivet forventningerne om en tilbagevenden til lempelser fra ECB. Efter at indlånsrenten blev fastholdt på 2,25 % den 23. juli, indpriser swaps omtrent 83 % sandsynlighed for en renteforhøjelse på 25 basispoint allerede den 10. september, mens en Reuters-undersøgelse viser, at 57 af 69 økonomer også forventer, at renten stiger til 2,50 %.

I eurozonen bliver billedet mere blandet, men det har endnu ikke forhindret euroen i at styrkes. Tysklands BNP voksede kun med 0,2 % kvartal-til-kvartal i 2. kvartal, mens investeringerne forblev svage. Inflationen accelererede dog til 2,8 % i juli, primært på grund af energi, mens kerneinflationen kun faldt til 2,4 %. Samtidig steg ZEW-indekset for økonomiske forventninger kraftigt til 34,2 point i august, ledsaget af en mærkbar forbedring i vurderingen af de aktuelle forhold, hvilket styrker håbet om en gradvis genopretning i regionens største økonomi.

Frankrig kom også ud af recessionen, idet BNP voksede med 0,2 % efter et fald på 0,1 % i 1. kvartal. Forbruget begyndte at komme sig, inflationen i juli lå på omkring 2,1 % år-til-år, og Banque de France vurderer, at økonomien kan vokse yderligere 0,2 % i 3. kvartal. Som følge heraf er det makroøkonomiske bagtæppe i eurozonen fortsat svagt målt absolut, men kombinationen af positiv vækst og inflation, der ligger næsten et helt procentpoint over målet, tvinger investorerne til at betragte ECB som betydeligt mere høgeagtig end for blot få måneder siden.

Amerikanske data svækker støtten til dollaren

I USA bliver omgivelserne derimod mindre understøttende for dollaren. CPI-inflationen i juli aftog til 3,4 % år-til-år fra 3,5 %, kerneinflationen faldt til 2,5 %, og de månedlige prisstigninger var kun 0,1 %. Endnu vigtigere er arbejdsmarkedets tilstand. Beskæftigelsen uden for landbruget faldt med 23.000 i juli, mens de foregående to måneder samlet blev revideret ned med 103.000, selv om arbejdsløsheden forblev tæt på 4,1 %.

BNP-væksten i USA aftog også til en annualiseret rate på 1,5 % i 2. kvartal fra 2,1 % i 1. kvartal. Fed fastholdt sit målinterval uændret på 3,50 %-3,75 % i juli, men efter de svagere data er sandsynligheden for en renteforhøjelse i september faldet kraftigt. Den aktuelle markedsprisning indikerer omkring 67 % sandsynlighed for, at renterne forbliver uændrede. Dagens vigtigste begivenhed bliver offentliggørelsen af referatet fra Feds møde i juli, som bør vise, hvor bred opbakningen til yderligere pengepolitiske stramninger er i FOMC, efter at tre medlemmer stemte for en renteforhøjelse.

Risici i Mellemøsten begrænser det bullish momentum

Den største risiko for det bullish scenarie for EUR/USD er fortsat situationen i Mellemøsten. De midlertidige aftaler mellem USA og Iran udløb uden en endelig aftale, forhandlingerne er reelt fastfrosset, og Teheran og Washington giver modstridende vurderinger af status for Hormuzstrædet. Brent-olie er igen steget over 91 dollar pr. tønde, langt over niveauerne før konflikten, mens risikoen for nye angreb på skibsfarten og yderligere begrænsninger af strømmen gennem strædet består.

For euroen er dette en faktor med to sider. Højere energipriser øger sandsynligheden for, at ECB handler i september, og understøtter renterne i eurozonen, men samtidig forværrer de Europas bytteforhold og kan i tilfælde af en alvorlig eskalering genoplive efterspørgslen efter dollaren som en sikker havn.

Ikke desto mindre øger EUR/USD's tilbagevenden til modstanden sandsynligheden for et udbrud og en bevægelse mod 1,1660-1,1680, selv om salg ved styrke endnu ikke bør udelukkes. Tilbagetrækninger mod 1,1580, som jeg bemærkede i EUR/USD trækker sig tilbage fra to-måneders højde, mens forventningerne om en Fed-renteforhøjelse aftager, kan bruges til køb, mens et brud under denne støtte vil åbne vejen mod 1,1540-1,1520 og markant reducere sandsynligheden for yderligere stigninger i valutaparret.

Dette materiale kan indeholde tredjepartsmeninger, ingen af dataene og oplysningerne på denne webside udgør investeringsrådgivning i henhold til vores Ansvarsfraskrivelse. Selvom vi overholder strenge Redaktionelle Retningslinjer, kan dette indlæg indeholde referencer til produkter fra vores partnere.

Kunne du lide artiklen?