FTX: Illusionernes imperium og den største kryptosvindel

Kunderne hos den konkursramte kryptovalutabørs FTX er begyndt at modtage udbetalinger. Men dette er blot epilogen til en af de mest berygtede finansielle katastrofer i kryptobranchen. Historien om FTX handler ikke kun om en stor børs' storhed og fald, men også om en skandale, der påvirkede millioner af investorer verden over.

Hvordan Sam Bankman-Fried opbyggede sit kryptoimperium

I slutningen af 2017 var 25-årige Sam Bankman-Fried med til at grundlægge Alameda Research, et lille handelsfirma, som lagde grunden til hans fremtidige kryptovalutaimperium. Firmaet husede et mangfoldigt team af handlere, som arbejdede døgnet rundt med at analysere markederne - så intenst, at nogle endda tog bad i motionsrummet i den fireetagers bygning, hvor firmaet havde hovedkvarter.

Kort tid efter flyttede Bankman-Fried Alameda til Hongkong, en af de få regioner, hvor kryptohandel stort set var ureguleret. Alamedas kerneforretning var arbitragehandel: at købe Bitcoin og andre kryptovalutaer i en del af verden og sælge dem i en anden til en højere pris og tjene på forskellen.

Ligesom traditionelle Wall Street-firmaer brugte Alameda kvantitative handelsmetoder, der byggede på matematiske modeller og algoritmer. En vigtig del af strategien var den aggressive brug af gearing, så virksomheden kunne handle med lånte midler og forstærke den potentielle fortjeneste.Men efterhånden som konkurrencen voksede, og hedgefonde kom ind på markedet for kryptoarbitrage, begyndte overskuddet at skrumpe. Så fik Bankman-Fried en idé: Hvorfor ikke oprette en kryptovalutabørs, som ikke kun ville generere indtægter, men også opretholde Alamedas likviditet? Og så blev FTX født i 2019.

Fra starten positionerede FTX sig som en innovativ børs med sofistikerede værktøjer, høj likviditet og gunstige handelsbetingelser. Bankman-Fried promoverede aggressivt platformen, sikrede partnerskaber og plejede sit ry som visionær inden for kryptobranchen. Investorerne stolede på hans karisma og forretningssans og skød milliarder i FTX. Men bag den polerede facade gemte der sig et komplekst og tvivlsomt finansielt system.

Bag kulisserne fungerede Alameda Research og FTX som en enkelt enhed. Alameda havde privilegeret adgang til børsdata, kunne frit bruge kundernes aktiver og manipulerede markedet til egen fordel. Denne struktur lagde grunden til det endelige kollaps.

Hvordan Alameda og FTX tjente på obskure tokens

Et af nøgleelementerne i svindlen var en ordning, der involverede obskure kryptovalutaer. Bankman-Fried udnyttede sin indflydelse til at puste priserne på kryptoaktiver kunstigt op. Alameda Research købte tokens før deres officielle notering på FTX, hvorefter børsen promoverede dem kraftigt. Da detailinvestorerne strømmede til, steg efterspørgslen til himmels, og Alameda udbetalte på toppen og sikrede sig massive fortjenester.

I bund og grund var dette en storstilet version af en klassisk "pump and dump"-ordning - koordineret prismanipulation designet til hurtige salg. Sådanne aktiviteter er naturligvis ulovlige, og de involverede i disse handelsplatforme blev holdt ansvarlige for deres handlinger.

Det spektakulære kollaps

I november 2022 erklærede FTX sig pludseligt konkurs. Krisen begyndte med en lækage, der afslørede, at en betydelig del af FTX's aktiver faktisk tilhørte Alameda Research og ikke børsens kunder. Journalister og investorer havde mistanke om, at FTX brugte kundemidler til at finansiere sit handelsfirma. Panikken spredte sig hurtigt, og brugerne skyndte sig at hæve deres penge.

Loading...

Da det blev klart, at FTX ikke havde nogen likviditet, stoppede børsen med at behandle udbetalinger. De amerikanske tilsynsmyndigheder reagerede med det samme og indledte en undersøgelse, som efterlod millioner af investorer uden noget som helst.

Anklagerne mod Bankman-Fried og FTX-ledelsen

Sam Bankman-Fried blev den centrale figur i en højprofileret retssag. Den amerikanske anklagemyndighed anklagede ham for bedrageri, hvidvaskning af penge og sammensværgelse for at bedrage kunder. Detaljer om hans planer kom frem: uautoriseret brug af kundeaktiver, skjulte transaktioner og ejendomskøb til en værdi af millioner.

Flere nøglepersoner i FTX- og Alameda Research-ledelsen spillede kritiske roller. Caroline Ellison, tidligere CEO for Alameda Research, indrømmede svindel og vidnede mod Bankman-Fried. Hun afslørede, at Alameda ikke kun misbrugte FTX-kundemidler til handel, men også bevidst skjulte virksomhedens sande økonomiske tilstand.

Gary Wang, medstifter af FTX og teknisk chef, erklærede sig også skyldig og bekræftede, at Bankman-Fried bevidst havde ændret børsens kode for at give Alameda privilegerede handelsbetingelser. Nishad Singh, en topleder, tilstod at have deltaget i ulovlige overførsler og svigagtige transaktioner.

Nogle nøglemedlemmer af FTX og Alamedas ledelse samarbejdede med myndighederne og afgav vidneudsagn mod Bankman-Fried, hvilket forværrede hans retsstilling yderligere. I 2023 blev han kendt skyldig, og i 2024 blev Bankman-Fried idømt 25 års fængsel og en bøde på 11 milliarder dollars - en af de hårdeste domme i historien om økonomisk kriminalitet.

Omstruktureringen af FTX og børsens fremtid

Efter FTX's kollaps begyndte et ledelsesteam, der var udpeget af skifteretten, at omstrukturere børsens aktiver. Det primære mål var at returnere midler til kunderne og reorganisere de resterende aktiver. I 2024 blev der fremlagt forslag til en mulig relancering af FTX som en reguleret platform under ny ledelse.Investorer og analytikere er fortsat skeptiske over for disse planer, da det er en enorm udfordring at genoprette tilliden til FTX-brandet. Ikke desto mindre kan processen med inddrivelse af aktiver og juridisk løsning danne præcedens for fremtidige regler for kryptovalutaudveksling.