Asiens største børsnotering: Hvordan CXMT blev Kinas mest værdifulde virksomhed

Traders Union
Alle nyheder
Redaktionens Valg
Asiens største børsnotering

Alle nyheder

Tophistorier

Redaktionens Valg

Aktier

Kryptovaluta

Økonomi

Valutaer

Råvarer

Erhverv & Velstand

Markedsstemmer

Mikhail Vnuchkov

4 timer siden

Asiens største børsnotering: Hvordan CXMT blev Kinas mest værdifulde virksomhed — Hvordan CXMT opnåede succes

Den kinesiske chipproducent CXMT gik på børsen og tiltrak øjeblikkeligt intens investoropmærksomhed. Aktierne steg med mere end 500 %, hvilket gjorde det til det største selskab målt på markedsværdi på det kinesiske fastland. Men succesen afspejler ikke kun entusiasme omkring AI, men også mange års statsstøtte.

Denne artikel er oversat fra originalen. Læs den oprindelige version af vores korrespondent her.

En spektakulær debut

CXMT-aktier begyndte handlen den 27. juli på Shanghais STAR Market. Selskabet prissatte aktien til ca. $1,28 pr. aktie, men den åbnede i $7,31. Aktierne steg 472 % ved åbningen, mens stigningen senere oversteg 500 %, rapporterede Bloomberg.

CXMT's markedsværdi steg til omkring $539 milliarder. Dette gjorde det muligt for chipproducenten at overhale Industrial and Commercial Bank of China og blive det mest værdifulde selskab børsnoteret på det kinesiske fastland.

Loading...

Tweetet blev slettet af forfatteren.

Men vi gemte alt 🙂.

CXMT rejste omkring $8,6 milliarder i børsnoteringen. Det samlede beløb kan stige til $9,8 milliarder, hvis en overallokeringsret udnyttes fuldt ud. Det var den største halvleder-børsnotering på det kinesiske fastland og landets næststørste børsnotering nogensinde, kun overgået af Agricultural Bank of Chinas markedsdebut i 2010.

Efterspørgslen var især stærk blandt private investorer. De indsendte 9,4 millioner ordrer for aktier til en værdi af mere end $1 billion. Handelsomsætningen i CXMT-aktien nåede omkring $18 milliarder i løbet af den første halvdel af sessionen.

Hukommelse til AI

Den stærke efterspørgsel efter aktierne er knyttet til CXMT's rolle på chipmarkedet. Selskabet producerer DRAM, den type hukommelse der bruges i smartphones, computere, servere og AI-systemer.

CXMT er verdens fjerdestørste DRAM-producent. Den ligger kun efter Sydkoreas Samsung Electronics og SK Hynix, samt USA-baserede Micron. Det kinesiske selskab sad på omkring 11 % af det globale marked i 2025. SemiAnalysis forventer, at dets andel vil stige til 15 % inden 2028.

Udbredelsen af AI driver efterspørgslen efter disse chips. Moderne servere skal behandle store mængder data hurtigt, hvilket kræver mere hukommelse. TrendForce-analytikere forventer, at markedsunderskuddet vil fortsætte mindst frem til slutningen af 2027, og priserne vil sandsynligvis fortsætte med at stige.

Ifølge CNBC er en betydelig del af CXMT's fremtidige produktion allerede reserveret af kunder. Apple er blandt de potentielle købere og er begyndt at teste CXMT-chips til enheder solgt i Kina.

Loading...

Tweetet blev slettet af forfatteren.

Men vi gemte alt 🙂.

Selskabet har også strategisk betydning for Beijing. En stor indenlandsk hukommelsesproducent reducerer Kinas afhængighed af Samsung, SK Hynix og Micron, hvis produkter kan blive påvirket af amerikanske eksportrestriktioner.

Et by-støttet projekt

CXMT's fremgang er tæt knyttet til Hefei, hovedstaden i Kinas Anhui-provins. Lokale myndigheder hjalp med at etablere selskabet i 2016 gennem et investeringsselskab knyttet til byens økonomiske og teknologiske udviklingszone. Den oprindelige finansiering beløb sig til omkring $1,5 millioner.

I løbet af de følgende år gennemførte CXMT ni private finansieringsrunder. Blandt investorerne var enheder med tilknytning til Hefei-regeringen, Anhui-provinsregeringen, Kinas nationale halvlederfond, private investeringsfonde og teknologivirksomheder.

På tidspunktet for børsnoteringen kontrollerede Hefei-tilknyttede investorer 36,8 % af CXMT. Til udbudsprisen var deres ejerandel værd omkring 31,5 milliarder dollars. Det var mere end det dobbelte af byens årlige indtægter i 2025.

Inklusive andre statsstøttede enheder nærmede det statslige ejerskab i CXMT sig 50 %. Hefei-tilknyttede investorer solgte ikke aktier ved børsnoteringen og beholdt deres beholdninger.

Virksomhedens grundlægger, Zhu Yiming, forblev også en storaktionær. Til børsnoteringsprisen var hans ejerandel værd omkring 2 milliarder dollars. Han tildelte en del af sine aktier til et incitamentsprogram for medarbejdere.

Prisen for succes

Statslig støtte hjalp CXMT med at udvide produktionen hurtigt, men efter markedsdebuten stod virksomheden over for et andet problem: en ekstremt høj værdiansættelse. Dens markedsværdi nærmede sig 540 milliarder dollars på den første handelsdag, sammenlignet med en værdiansættelse ved børsnoteringen på omkring 85,5 milliarder dollars.

Det lille antal frit omsættelige aktier forstærkede stigningen. Kun 6,73 % af CXMT's udvidede aktiekapital kom i fri handel, mens størstedelen af aktierne forblev låst. Med et så begrænset udbud kan selv en relativt beskeden efterspørgsel forårsage kraftige prissvingninger.

Nogle investorer har allerede beskrevet stigningen som spekulativ. Wu Zhou, en porteføljeforvalter hos Shenzhen Deyuan Investment, udtalte, at han solgte alle de aktier, han modtog i børsnoteringen, så snart handlen begyndte. Han tilføjede, at han ikke var parat til at købe aktien til den nye pris.

CXMT står også over for teknologiske begrænsninger. Det er fortsat verdens fjerdestørste DRAM-producent, men halter stadig efter branchens førende virksomheder inden for de mest avancerede hukommelsesprodukter, der anvendes i AI-systemer. Analytikere fra Morningstar mener, at dette gab kan begrænse virksomhedens andel af markedets mest profitable segmenter.

CXMT har selv advaret om, at markedet kan vende, hvis virksomheder reducerer deres AI-investeringer, eller hvis chipproducenter udvider produktionen for hurtigt.

CXMT's børsnotering viste, hvor højt investorer værdisætter kinesiske virksomheder med tilknytning til AI og teknologisk selvforsyning. Virksomheden skal nu bevise, at dens værdiansættelse på omkring 540 milliarder dollars kan retfærdiggøres gennem vækst i salg, overskud og produktkvalitet.

Dette materiale kan indeholde tredjepartsmeninger, ingen af dataene og oplysningerne på denne webside udgør investeringsrådgivning i henhold til vores Ansvarsfraskrivelse. Selvom vi overholder strenge Redaktionelle Retningslinjer, kan dette indlæg indeholde referencer til produkter fra vores partnere.

Kunne du lide artiklen?