Hester Peirce forlader SEC: Derfor blev hun kendt som »Crypto Mom«

Hester Peirce forlader den amerikanske børs- og finansmyndighed (SEC) efter otte år i myndigheden. I den periode blev hun en af de mest fremtrædende fortalere for kryptoindustrien blandt amerikanske embedsfolk. Hun fik tilnavnet »Crypto Mom«, længe før Bitcoin-ETF’er og tokenisering blev en del af mainstream-finansverdenen.

Hendes sidste dag i myndigheden

Hester Peirce forlader officielt SEC den 2. oktober. Hun offentliggjorde sit opsigelsesbrev den 25. september og takkede præsidenten for muligheden for at arbejde i myndigheden. Hendes formelle mandat udløb allerede i juni 2025, men SEC’s regler giver kommissærer mulighed for at blive siddende i omkring yderligere 18 måneder, hvis der ikke udnævnes en afløser.

Se opslag på X Indlæser...

Tweetet blev slettet af forfatteren.

Men vi gemte alt 🙂.

Peirce tiltrådte i SEC i januar 2018, efter at være blevet indstillet af Donald Trump og godkendt af Senatet. Hun fik en ny mandatperiode i 2020. Hendes første indstilling til en republikansk plads i myndigheden kom faktisk fra Barack Obama i 2015, men Senatet behandlede den ikke på det tidspunkt.

Siden februar 2025 havde Peirce stået i spidsen for Crypto Task Force, en særlig SEC-gruppe oprettet for at udvikle regler for markedet for digitale aktiver. Gruppen arbejdede med status for forskellige typer tokens, staking, mining og andre kryptoprodukter samt fordelingen af ansvaret mellem finansielle tilsynsmyndigheder.

Efter sin afgang fra SEC tiltræder Peirce ved Regent University School of Law i Virginia. Hun bliver lektor i november og vil blandt andet beskæftige sig med værdipapirregulering og digitale aktiver. Efter hendes afgang vil kun formand Paul Atkins og kommissær Mark Uyeda være tilbage i SEC.

Sådan opstod tilnavnet »Crypto Mom«

Tilnavnet »Crypto Mom« blev forbundet med Peirce i sommeren 2018. På det tidspunkt afviste SEC den foreslåede børsnotering af Winklevoss Bitcoin Trust, et børsnoteret produkt, der skulle give investorer adgang til Bitcoin via et reguleret marked. Peirce tog offentligt afstand fra myndighedens beslutning og argumenterede for, at tilsynet reelt nægtede investorer muligheden for selv at afgøre, om de ønskede et sådant produkt.

Se opslag på X Indlæser...

Tweetet blev slettet af forfatteren.

Men vi gemte alt 🙂.

For en amerikansk embedsmand var det synspunkt usædvanligt på det tidspunkt. Bitcoin blev handlet omkring 8.000 $, der fandtes ingen spot-Bitcoin-ETF’er i USA, og SEC afviste gentagne gange ansøgninger om sådanne produkter. Peirce argumenterede for, at forbud ikke fjernede efterspørgslen, men i stedet fik investorer til at søge kryptoeksponering uden for de regulerede markeder. I september 2018 sagde hun, at striden om Bitcoin-ETF’en havde fået folk til uformelt at kalde hende »Crypto Mom«.

Peirce fortsatte ad samme spor. I 2019 beskyldte hun SEC for at holde industrien tilbage, og i 2020 var hun igen imod afvisningen af et børsnoteret Bitcoin-produkt. På det tidspunkt advarede hun om, at SEC’s konstant skiftende krav kunne drive udviklere og kapital ud af USA.

I 2020 foreslog Peirce en treårig fristperiode for kryptoprojekter. I den periode skulle startups kunne lancere et netværk, tiltrække brugere og dokumentere, at en token faktisk blev anvendt i et fungerende økosystem, i stedet for blot at fungere som et middel til kapitalrejsning.

Fra dissens til nye regler

I årevis var Peirces forslag snarere et alternativ til SEC’s officielle tilgang. Det ændrede sig, efter at Trump vendte tilbage til Det Hvide Hus, og myndighedens ledelse blev udskiftet. Tilsynet begyndte at bevæge sig væk fra en tilgang, hvor omstridte kryptospørgsmål ofte blev afgjort gennem undersøgelser og retssager, og hen imod udviklingen af særlige regler for digitale aktiver.

I de sidste måneder af Peirces mandatperiode var skiftet allerede synligt i konkrete beslutninger. SEC udsendte retningslinjer om mining, staking, memecoins og klassificering af kryptoaktiver og begyndte samtidig at forberede særlige regelsæt for tokeniserede værdipapirer.

I juli tog Peirce særskilt stilling til kryptovaluta-hvælvinger og onchain-udlån. Hun advarede om, at det at flytte en finansiel tjeneste over på en blockchain ikke automatisk fritager en virksomhed fra værdipapirlovgivningen. Afhængigt af hvordan de er struktureret, kan sådanne produkter være omfattet af reglerne for investeringsselskaber, rådgivere eller værdipapirer.

Se opslag på X Indlæser...

Tweetet blev slettet af forfatteren.

Men vi gemte alt 🙂.

Samtidig var Peirce imod automatisk at tvinge ethvert nyt produkt ind i gamle regulatoriske kategorier. Hun mente, at tilsynsmyndighederne burde se på, hvem der kontrollerer midlerne, hvor meget skøn de har, og hvilken tjeneste kunden faktisk modtager. Problemets omfang måles allerede i tocifrede milliardbeløb: Ifølge S&P Global Ratings steg aktiverne i kryptovaluta-hvælvinger fra omkring 24 mia. $ til 131 mia. $ på tre år.

Et andet fokusområde var tokenisering af traditionelle værdipapirer. SEC begyndte at skabe et midlertidigt regelsæt, der skulle gøre det muligt at afprøve sådanne produkter i begrænset form, før permanente regler indføres. Det var det samme princip, Peirce havde fremmet siden de første år af sit arbejde med kryptomarkedet.

Peirce forlader myndigheden, men hendes idéer består

Hester Peirce forlader SEC på et tidspunkt, hvor mange af de idéer, hun tidligere diskuterede med myndigheden, ikke længere virker radikale. Spot-Bitcoin-ETF’er handles i USA, SEC udarbejder særlige regler for kryptoaktiver, og tokenisering er blevet en del af tilsynets dagsorden.

Historien om »Crypto Mom« handler derfor om mere end én embedsmands karriere. Den viser, hvor hurtigt den amerikanske regerings tilgang til digitale aktiver har ændret sig: fra gentagne afvisninger og retssager til et forsøg på at integrere kryptomarkedet i det traditionelle finanssystem gennem særskilte og klarere regler.