Fra affære til markedskrak: Sådan ramte Nvidia-skandalen Bitcoin

​Bitcoin faldt til under 74.000 dollar, mens likvideringerne på kryptomarkedet oversteg 1 mia. dollar. Panikken blev udløst af afsløringer om en affære uden for ægteskabet, som involverede Nvidias direktør. Umiddelbart ser situationen ikke ud til at have noget med kryptovalutaer at gøre, men det underliggende problem er langt mere alvorligt.

En kærlighedsaffære med forbindelser til Kina

Søndag den 8. november erkendte Nvidias direktør Jensen Huang, at han havde haft en affære uden for ægteskabet. Kvinden var Alice Huang, tidligere ledende medarbejder i det Singapore-baserede cloudcomputerselskab Megaspeed. Amerikanske efterretningstjenester mistænker hende for at arbejde for kinesisk efterretningstjeneste og videregive oplysninger til Beijing.

Ifølge Reuters har Nvidias bestyrelse indledt en uafhængig undersøgelse af et muligt forsøg fra udenlandsk efterretningstjeneste på at få adgang til virksomhedens forretningshemmeligheder. Huang undskyldte over for sin familie og sine medarbejdere, tog ansvar for sine handlinger og lovede at samarbejde med undersøgelsen. Nvidia understregede, at virksomheden på nuværende tidspunkt ikke har beviser for, at fortrolige oplysninger er blevet kompromitteret.

Se opslag på X Indlæser...

Tweetet blev slettet af forfatteren.

Men vi gemte alt 🙂.

Mistankerne rækker ud over det personlige forhold. Megaspeed er partner med Nvidia og giver adgang til kraftige AI-chips, herunder H100 og GB200. Amerikanske myndigheder mistænker selskabet for at hjælpe med at levere avancerede processorer til Kina i strid med eksportrestriktionerne. Skandalen har allerede vakt opsigt i den amerikanske Kongres, hvor lovgivere har krævet forklaringer fra Huang. Præsident Donald Trump har samtidig offentligt forsvaret Nvidias direktør.

Nyheden ramte Nvidia, allerede inden de amerikanske børser åbnede. Søndag faldt Nvidias perpetual futures på kryptohandelsplatformen Hyperliquid med 3,8 % til 180 dollar. Tokeniserede Nvidia-aktier, der handles som NVDAX, tabte også omkring 3,6 %.

Hvorfor Nvidias problemer ramte Bitcoin

Samme dag faldt Bitcoin kortvarigt til under 74.000 dollar for første gang siden august. Ethereum faldt endnu kraftigere og kom under 2.100 dollar. Ifølge CoinGlass blev gearede kryptopositioner for over 1 mia. dollar tvangslukket i løbet af 24 timer. Heraf kom 913 mio. dollar fra væddemål på stigende kryptovalutakurser. Ethereum stod alene for likvideringer på 448 mio. dollar mod Bitcoins 272 mio. dollar.

Se opslag på X Indlæser...

Tweetet blev slettet af forfatteren.

Men vi gemte alt 🙂.

Men hvad har Nvidias direktørs privatliv med kryptovalutaer at gøre? Svaret er, at investorer ofte betragter Bitcoin som et risikoaktiv på linje med teknologiaktier. Når usikkerheden på finansmarkederne stiger, reducerer de deres eksponering mod både aktier og kryptovalutaer. Nvidia er blevet et af de vigtigste symboler på AI-boomet, så trusler mod virksomhedens forretning kan gøre investorer urolige langt ud over aktiemarkedet.

Der er også en anden grund. Skandalen brød ud søndag, hvor de amerikanske børser var lukket. Kryptovalutaer handles imidlertid døgnet rundt. Investorer, der ønskede at reducere deres risikoeksponering, kunne derfor sælge Bitcoin og Ethereum med det samme i stedet for at vente på, at Wall Street åbnede. Kryptoplatforme tilbød også instrumenter knyttet til Nvidia-aktier, så handlende kunne reagere direkte på nyheder om virksomheden.

Gearet handel øgede presset yderligere. Mange handlende låner penge for at øge deres potentielle gevinst. Men når kurserne falder, lukker børser automatisk positioner, hvis de handlende ikke længere har tilstrækkelig sikkerhed. Disse tvangslikvideringer skaber yderligere salgspres og kan udløse endnu en bølge af kursfald. Denne mekanisme var med til at forvandle den første negative reaktion på nyheden til et bredere salg af kryptovalutaer.

Hvorfor markedet var så sårbart

Nvidia-skandalen brød ud på et tidspunkt, hvor investorerne allerede var bekymrede for yderligere fald i teknologisektoren. I løbet af den foregående uge var Nasdaq faldet næsten 5 % og havde dermed forlænget sin nedtur til fire uger i træk. Markedsaktørerne har i stigende grad sat spørgsmålstegn ved, om de enorme investeringer i kunstig intelligens hurtigt nok vil give afkast. Nvidias markedsværdi, som nærmede sig 5,8 billioner dollar i oktober, var faldet til under 5 billioner dollar i begyndelsen af november.

De geopolitiske spændinger var også tiltagende. USA's udenrigsminister Marco Rubio sagde, at forhandlingerne med Iran var gået i stå, og beskrev Teherans krav som uacceptable. For investorerne betød det en vedvarende risiko for yderligere eskalering i Mellemøsten og endnu en stigning i oliepriserne. Højere oliepriser kunne forstærke inflationspresset og gøre rentenedsættelser vanskeligere, hvilket ville skabe ugunstige forhold for risikoaktiver, herunder kryptovalutaer.

Muligheden for strammere amerikanske restriktioner på eksport af AI-chips til Kina har skabt yderligere usikkerhed. Republikanske lovgivere kræver allerede forklaringer fra Huang, mens den demokratiske senator Elizabeth Warren ønsker, at han skal vidne for Kongressen.

Én skandale, mange konsekvenser

Salget af kryptovalutaer skyldtes ikke selve affæren uden for ægteskabet, men skandalens mulige konsekvenser for Nvidia og investorernes stemning. Kontroversen ramte en af verdens mest indflydelsesrige teknologivirksomheder og skabte bekymring for AI-industriens fremtid. Samtidig viste kryptomarkedet sig særligt sårbart på grund af handel døgnet rundt og det store antal spekulative, gearede positioner.

Det ville dog være en fejl udelukkende at give Jensen Huangs problemer skylden for hele Bitcoins fald. Kryptovalutaer var allerede under pres fra salget af teknologiaktier og de stigende spændinger i Mellemøsten. Skandalen blev en yderligere udløser og viste, hvor afhængig Bitcoin er af stemningen på de globale finansmarkeder, og hvor hurtigt negative nyheder kan udvikle sig til en bølge af omfattende likvideringer.