Bedre end Bitcoin? Kryptovalutaerne, der forsøgte at vælte kongen

​Gennem årene har adskillige kryptovalutaer lovet at forbedre Bitcoin med hurtigere transaktioner, lavere gebyrer eller mere avanceret teknologi. Nogle blev endda hyldet som mulige afløsere for verdens største kryptovaluta. Men næsten et årti senere fortæller tallene en helt anden historie.

Et årtis konkurrence har efterladt de fleste altcoins langt bagefter

Et nyt diagram fra Bitcoin-finansvirksomheden River giver et slående indblik i kryptomarkedets tidligere favoritter. Af de 100 største kryptovalutaer målt på markedsværdi den 18. juni 2017 har næsten alle tabt betydelig værdi over for Bitcoin i de følgende ni år. Mange projekter, der engang tiltrak enorm interesse fra investorer, er siden gået i glemmebogen.

Se opslag på X Indlæser...

Tweetet blev slettet af forfatteren.

Men vi gemte alt 🙂.

Selv nogle af branchens største navne har haft svært ved at følge med. Ethereum har tabt cirka 80 % over for Bitcoin, XRP 85 % og Litecoin 96 %. Dash er faldet 99,1 %, mens adskillige mindre kryptovalutaer har tabt mere end 99,9 %. Overraskende nok er Dogecoin, der oprindeligt blev skabt som en joke, blandt gruppens stærkeste, med et efterslæb på blot 23 % i forhold til Bitcoin.

Disse tab er målt i forhold til Bitcoin, ikke den amerikanske dollar. En altcoin kan stige betydeligt målt i dollar, samtidig med at den taber værdi i forhold til BTC. Sammenligningen omfatter også en bestemt generation af kryptovalutaer, ikke alle projekter lanceret siden 2017.

Bitcoins markedsdominans giver et andet perspektiv. Andelen af det samlede kryptomarked faldt kortvarigt til under 35 % under altcoin-boomet i 2018, men Bitcoin genvandt siden sin position. Trods perioder med lavere dominans har Bitcoin generelt fastholdt en markedsandel på over 50 %, selv om tusindvis af nye kryptovalutaer er kommet på markedet.

Se opslag på X Indlæser...

Tweetet blev slettet af forfatteren.

Men vi gemte alt 🙂.

Kryptovalutaerne, der engang blev udråbt som Bitcoin-dræbere

Tanken om, at Bitcoin kunne blive erstattet, er næsten lige så gammel som kryptovalutabranchens historie. De tidlige udfordrere fokuserede typisk på det, de opfattede som Bitcoins svagheder, især transaktionshastighed, gebyrer og skalerbarhed.

Litecoin var blandt de første alternativer. Projektet blev lanceret i 2011 og lovede hurtigere transaktionsbekræftelser og positionerede sig som et mere praktisk valg til daglige betalinger. Projektet blev kendt som sølvet til Bitcoins guld, men de tekniske fordele var ikke nok til at skabe en tilsvarende efterspørgsel på lang sigt.

Debatten blev mere konfrontatorisk i 2017, da uenighed om Bitcoins skalerbarhed førte til oprettelsen af Bitcoin Cash. Tilhængerne argumenterede for, at større blokke og billigere transaktioner ville gøre kryptovaluta mere anvendelig som elektroniske kontanter. Nogle forventede, at det nye netværk med tiden ville overhale Bitcoin, men den oprindelige blockchain fastholdt sin stærkere markedsposition.

Ethereum udfordrede Bitcoin fra en helt anden vinkel. Smarte kontrakter gjorde det muligt at skabe applikationer, som Bitcoin aldrig var designet til at understøtte, og tiltrak udviklere og investorer, der var interesserede i muligheder ud over digitale penge. I juni 2017 nåede Ethereums markedsværdi op på cirka 83 % af Bitcoins, hvilket satte gang i spekulationer om flippening – en mulig ombytning af deres placeringer.

Flippening blev aldrig til noget, men Ethereum udviklede sig siden til et stort blockchain-økosystem. Samtidig satsede projekter som XRP, Stellar og Dash på hurtigere betalinger eller alternativ finansiel infrastruktur. De havde ikke alle til hensigt at erstatte Bitcoin, men under successive kryptoboome førte deres teknologiske ambitioner ofte til sammenligninger med markedslederen.

Derfor har den oprindelige kryptovaluta fastholdt føringen

Det særligt interessante ved Bitcoins modstandskraft er, at mange konkurrenter rent faktisk tilbyder funktioner, som Bitcoin mangler. Nogle behandler transaktioner hurtigere, andre understøtter komplekse applikationer, og flere har betydeligt lavere gebyrer. Alligevel har teknologiske forbedringer sjældent ført til en varig førerposition på markedet.

Bitcoin nyder godt af netværkseffekter, der er opbygget gennem mere end 15 år. Det genkendelige brand, den omfattende handelsinfrastruktur, det etablerede fællesskab og den store likviditet gør det svært for nyere kryptovalutaer at konkurrere om de samme investorer. Når flere institutioner og privatpersoner tager Bitcoin til sig, kan disse fordele forstærke hinanden.

Bitcoins monetære design spiller også en vigtig rolle. Bitcoin har et fast maksimalt udbud på 21 millioner mønter og fungerer uden en central udsteder. For investorer, der primært betragter Bitcoin som et knapt digitalt aktiv, kan disse egenskaber veje tungere end hurtigere transaktioner eller flere funktioner.

Institutionel adoption har styrket Bitcoins position yderligere. Spot-Bitcoin-ETF'er har åbnet markedet for investorer med traditionelle børskonti, mens virksomheder og kapitalforvaltere i stigende grad anerkender Bitcoin som en særskilt investeringskategori. Andre kryptovalutaer har også tiltrukket institutionel interesse, men få har opnået tilsvarende anerkendelse på markedet.

Kan en anden kryptovaluta nogensinde vælte Bitcoin af tronen?

Kryptovalutabranchens udvikling har været betydelig siden 2017. Ethereum er fortsat centralt inden for decentraliseret finans og smarte kontrakter, mens Solana og andre nyere netværk konkurrerer om udviklere, applikationer og transaktionsaktivitet. Deres succes afhænger i stigende grad af at tiltrække brugere til deres økosystemer frem for blot at love at erstatte Bitcoin.

Tidligere udfordreres erfaringer viser dog, hvor svært det er at fastholde momentum gennem flere markedsperioder. Tekniske fordele kan skabe indledende interesse, men vedvarende efterspørgsel kræver likviditet, pålidelig infrastruktur, investortillid og praktiske anvendelsesmuligheder. Mange projekter, der engang var fremtrædende, fik problemer, da den spekulative interesse ebbede ud.

Rivers diagram har også en vigtig begrænsning. Det omfatter ikke nyere projekter som Solana, så resultaterne afspejler en tidligere generation af kryptovalutaer og ikke alle projekter, der har konkurreret med Bitcoin. Nogle nyere aktiver har givet betydelige afkast over kortere perioder.

Det mere interessante spørgsmål er måske ikke længere, om en anden kryptovaluta simpelthen kan blive en bedre Bitcoin. Forskellige blockchain-netværk tjener i stigende grad forskellige formål, fra decentraliserede applikationer til betalinger og tokeniserede aktiver. Bitcoins konkurrenter kan opnå varig succes på disse markeder uden nogensinde at overtage pladsen som den største kryptovaluta.