MicroStrategys dristige Bitcoin-satsning: Inde i STRK's foretrukne aktieudbud

MicroStrategy har igen fanget markedets opmærksomhed med sin seneste finansielle manøvre, der styrker virksomhedens status som et Bitcoin-kraftværk. Virksomheden har introduceret Series A Perpetual Strike Preferred Stock (STRK) som en del af sit ambitiøse kapitalindsamlingsinitiativ, der søger at sikre op til 2 milliarder dollars til styrkelse af balancen og yderligere Bitcoin-opkøb.

Denne strategi er i tråd med MicroStrategys 21/21-plan, som har til formål at rejse 21 milliarder dollars i egenkapital og 21 milliarder dollars i rentebærende instrumenter fra 2025 til 2027. Men hvad betyder det for investorerne? Kan dette nye tilbud øge aktionærernes værdi, eller risikerer det at udvande dem? Og endnu vigtigere: Hvordan passer det ind i MicroStrategys langsigtede Bitcoin-strategi?

I denne rapport gennemgår vi mekanikken i STRK's foretrukne aktier, sammenligner dem med almindelige aktier og undersøger deres potentielle indvirkning på MicroStrategys værdiansættelse.

Foretrukne aktier vs. almindelige aktier: vigtige forskelle

Foretrukne aktier spiller en unik rolle i en virksomheds kapitalstruktur, hvor de befinder sig mellem almindelig egenkapital og gæld. I modsætning til almindelige aktionærer modtager præferenceaktionærer et fast udbytte og har fortrinsret til udbyttebetalinger i forhold til almindelige aktionærer.

I modsætning hertil står almindelige aktionærer over for en større risiko, men nyder godt af et ubegrænset opadgående potentiale, hvis aktiekurserne stiger. Mens udbytte på almindelige aktier ikke er garanteret og afhænger af bestyrelsens skøn, giver præferenceaktier en forudsigelig indkomststrøm.

Obligationsejerne bevarer dog det højeste krav i et likvidationsscenarie, hvilket placerer præferenceaktionærerne i en mellemstilling. Med sin afbalancerede risiko- og belønningsprofil er præferenceaktier blevet en pålidelig mulighed for banker og andre virksomheder til at sikre stabil kapital.

Et standardpræfereret værdipapir har en fast udbyttesats, der er bundet til dets pålydende værdi. Hvis et værdipapir f.eks. har en pålydende værdi på 1.000 dollars og giver et fast årligt udbytte på 5 %, genererer det 50 dollars i årlig indkomst. Det er værd at bemærke, at disse udbytter har forrang for udbetalinger til almindelige aktionærer.

Under særlige omstændigheder kan en virksomheds bestyrelse suspendere udbyttebetalingerne, selv om et sådant skridt kan gøre investorerne nervøse og hindre virksomhedens evne til at rejse kapital. Nogle foretrukne aktier har en kumulativ funktion, hvilket betyder, at eventuelle oversprungne betalinger i sidste ende skal udbetales til aktionærerne.

MicroStrategys udbud af STRK-foretrukne aktier er designet til at appellere til institutionelle investorer, såsom pensionsfonde og forsikringsselskaber, der søger stabilitet i udbyttebetalende værdipapirer i stedet for volatiliteten i almindelige aktier.

Nedbrydning af MicroStrategys STRK-udbud

Den 27. januar 2025 afslørede MicroStrategy formelt sin serie A Perpetual Strike Preferred Stock og udbød i første omgang 2,5 millioner aktier til en likvidationspræference på 100 dollars, i alt 250 millioner dollars.

Loading...

Ifølge Fidelity tilbyder udstedere af foretrukne aktier typisk et gennemsnitligt udbytte på 7,55 %, mens kryptorelaterede udstedere som Investview Inc. (16,67 %) og Hyperscale Data Inc. (12,79 %) har endnu højere satser. MicroStrategy har dog valgt et kumulativt udbytte på 8 %, hvilket gør det konkurrencedygtigt, samtidig med at det forbliver bæredygtigt.

Udbyttestruktur og udbetalingsmekanisme:

- Fast kumulativt udbytte på 8 %, udbetales hvert kvartal.

- Mulighed for at betale kontant eller i form af almindelige A-aktier til en pris på 95 % af en dags VWAP.

- Ubetalt udbytte akkumuleres over tid.

- Manglende udbetaling af udbytte i fire eller otte på hinanden følgende kvartaler giver indehaverne stemmeret til at vælge et eller to bestyrelsesmedlemmer.

MicroStrategys plan drejer sig om ét centralt mål: at erhverve flere Bitcoin. I modsætning til traditionel virksomhedsfinansiering, hvor virksomheder rejser kapital til ekspansion eller drift, udnytter MicroStrategy sin aktie til at akkumulere BTC, hvilket styrker dens rolle som en Bitcoin-proxyinvestering.

På kort sigt udvander STRK ikke umiddelbart almindelige aktionærer, da præferenceaktier eksisterer separat fra almindelig egenkapital. Men hvis mange foretrukne aktier i sidste ende konverteres til almindelige aktier, kan udvanding blive en faktor.

Ikke desto mindre har MicroStrategy til hensigt at bruge de indsamlede midler til at købe Bitcoin, hvilket historisk set øger virksomhedens aktiekurs. Når Bitcoins pris stiger, stiger også BTC pr. MSTR-aktie, hvilket øger den samlede værdi for aktionærerne.

Loading...

Hvis Bitcoin følger sit fireårige cyklusmønster, kan potentielle prismål på 200.000 til 275.000 dollars i slutningen af 2025 være en betydelig fordel for MicroStrategys værdiansættelse. I et sådant scenarie kan tidlige STRK-investorer finde deres konverteringsmuligheder ekstremt værdifulde, hvilket gør aktien mere attraktiv.

Et dristigt, men beregnet træk

MicroStrategys udbud af STRK-foretrukne aktier repræsenterer en strategisk kapitalfremskaffelse, der er designet til at afbalancere institutionel appel, risikostyring og Bitcoin-eksponering. Selv om der er bekymring for potentiel udvanding, giver muligheden for at konvertere STRK til almindelige aktier til en overpris langsigtet værdi for både virksomheden og investorerne.

Med den officielle lancering af planen den 30. januar 2025 er alles øjne rettet mod MicroStrategy, som tager endnu et dristigt skridt i sin Bitcoin-drevne finansielle strategi.