S&P 500 under pres, da toldsatser, teknologisalg og recessionsrisici forplumrer udsigterne for 2. kvartal
S&P 500 starter 2. kvartal under pres, da tariffer og volatilitet driver sektorrotation
S&P 500 går ind i andet kvartal med en defensiv tone efter at have afsluttet 1. kvartal 2025 med et fald på 4,6 %, da frygten for den amerikanske præsident Donald Trumps eskalerende handelskrig og de svækkede vækstudsigter tynger stemningen. Med yderligere gensidige toldsatser, der skal offentliggøres onsdag, revurderer markedsdeltagerne deres eksponering mod sektorer, der er sårbare over for forstyrrelser i forsyningskæden, mens oddsene for recession og volatiliteten stiger.
Goldman Sachs har hævet sandsynligheden for en amerikansk recession til 35 % med henvisning til handelsrelaterede inflationschok og tegn på aftagende efterspørgsel. Investeringsbanken reducerede også sit mål for S&P 500 ved årets udgang til 5.700. I mellemtiden oplevede Nasdaq sit værste kvartalsresultat siden 2022 og faldt 10,5 %, da "Magnificent Seven"-teknologigiganterne førte an i tabene. Tesla faldt 36 %, mens Nvidia tabte næsten 20 %, hvilket afspejler toldrelaterede bekymringer, overdrevne værdiansættelser og øget lovgivningsmæssig kontrol.
Prisprognose for S&P 500 (november 2024 - april 2025) Kilde: TradingView.
Sektorrotation opstår, når volatiliteten stiger
Investorerne flytter kapital over i defensive sektorer, og energiaktierne steg med 9,3 % i 1. kvartal på grund af geopolitiske spændinger og forsyningsrisici. Basiskonsumvarer steg også og udgjorde et fristed i en situation med øget volatilitet, hvor CBOE Volatility Index (VIX) steg til 22,28. Finanssektoren oplevede selektiv interesse, drevet af M&A-aktivitet - Discover og Capital One steg med henholdsvis 7,5 % og 3,3 %. Analytikere mener, at værdi- og cykliske sektorer kan klare sig bedre end andre, efterhånden som det teknologiske lederskab vakler.
De bredere handelsudsigter er fortsat fyldt med usikkerhed. Tariffer på aluminium, stål og biler er allerede i kraft, og Trumps kommende tiltag forventes at være rettet mod alle resterende handelspartnere. Tariffernes omfattende omfang risikerer at forværre inflationen, mens de udhuler virksomhedernes marginer og forbrugernes købekraft. Denne handelsinducerede usikkerhed komplicerer Federal Reserves kalkule, da de politiske beslutningstagere afvejer inflationsbegrænsning mod en skrøbelig økonomisk baggrund.
Udsigter for 2. kvartal: Forbered dig på defensiv positionering og volatilitet
I takt med at markedet tilpasser sig et skiftende økonomisk og politisk landskab, anbefaler analytikerne en selektiv tilgang med fokus på virksomheder med stærke indenlandske indtægtsstrømme og begrænset eksponering for handelsforstyrrelser. Med ISM- og arbejdsmarkedsdata i denne uge vil investorernes opmærksomhed rette sig mod FED's vejledning for at få et fingerpeg om mulige rentesænkninger i anden halvdel af året.
Som fremhævet i tidligere dækning er S&P 500's kurs fortsat præget af makrorisici, herunder usikkerhed om Feds politik og globale handelsspændinger. Med stigende volatilitet og defensive sektorer, der vinder frem, bør markedsdeltagerne fortsætte med at overvåge udviklingen i finanspolitikken og amerikanske dataudgivelser nøje.
