Futuresprisen på naturgas kæmper, da mildt vejr og stigende udbud giver et bearish momentum
Naturgasfutures bryder ikke modstanden nær 3,165 dollars, da svag efterspørgsel og høj produktion tynger priserne
Naturgasfutures forblev under pres mandag og handlede i nærheden af 3,15 $/MMBtu efter at have tabt i fem dage efterfulgt af et beskedent opsving. Svagheden skyldes i høj grad et usædvanligt sammenfald af mildt forårsvejr, stædig høj produktion og blød efterspørgsel på tværs af vigtige forbrugsknudepunkter.
På trods af beskedne forsøg på at komme sig, hælder den bredere tekniske og fundamentale opsætning fortsat mod nedadgående retning.
De seneste vejrmønstre i USA har leveret næsten perfekte temperaturer - for varme til at anspore efterspørgslen efter varme, men alligevel ikke varme nok til at udløse betydelig brug af aircondition. Denne stilstand i skuldersæsonen har skabt et vakuum i efterspørgslen på et tidspunkt, hvor den amerikanske tørgasproduktion fortsat er tæt på rekordhøjder med et gennemsnit på 104,4 Bcf/d, en stigning på 3,8 % i forhold til året før. Som følge heraf oplever markedet en accelereret opbygning af lagre, og den seneste EIA-rapport viser en injektion på 88 Bcf - langt over konsensus på 75 Bcf og det femårige gennemsnit på 58 Bcf.
Naturgasprisdynamik (marts 2025 - april 2025) Kilde: TradingView.
Teknisk modstand stopper forsøg på genopretning
Fra et teknisk synspunkt er naturgas fortsat fanget i en veldefineret faldende kanal. Råvaren tester modstanden ved 3,165 $, lige under 50-dages EMA ved 3,178 $.
Et afgørende udbrud over denne zone kan have 3.253 $ eller endda 3.342 $ som mål. Men hvis det ikke lykkes at bryde modstanden, kan det udløse et fornyet salgspres og trække priserne tilbage mod 3,047 $ eller endda 2,880 $. Ugentlige diagrammer tyder også på, at den mindste modstands vej forbliver lavere, især med priser, der er klar til at falde under det vigtige 52-ugers glidende gennemsnit på 2,918 $.
Udsigter: Mere nedadgående, medmindre udbuddet strammes, eller sommervarmen kommer
Mens LNG-eksporten og efterspørgslen efter elektricitet giver en beskeden støtte, er de ikke tilstrækkelige til at opveje den større fortælling om overudbud. LNG-strømmen faldt med 3 % fra uge til uge til 15,3 Bcf/d, mens den indenlandske gasefterspørgsel faldt med 7 % fra år til år. Medmindre der kommer meningsfulde produktionsnedskæringer, eller vejrforholdene får forbruget i elsektoren til at stige, forventes naturgassen at forblive i defensiven ind i maj.
I tidligere udsigter bemærkede vi, at et udbrud over modstandsklyngen $3.165-$3.253 var afgørende for at ændre stemningen. Uden en sådan bevægelse vil stigninger sandsynligvis forsvinde i yderligere nedadgående retning.
