Oliepriserne holder sig oppe, da våbenhvilen mellem USA og Kina løfter stemningen, men OPEC's produktion tynger udsigterne
WTI-råolie handles nær modstand, da våbenhvilen mellem USA og Kina løfter stemningen, men forsyningsrisici fortsætter
WTI-råoliefutures steg til 62,5 dollars pr. tønde tirsdag, forlængede deres optur for fjerde gang i træk og nåede et højdepunkt på to uger. Det seneste løft kom efter en 90-dages toldfred mellem USA og Kina, som mindskede frygten for en forestående handelskrig mellem de to største olieforbrugere.
De handlende er dog fortsat forsigtige og afvejer håbet om et opsving i efterspørgslen mod det stigende udbud fra OPEC+-producenterne og den tekniske modstand nær de vigtigste glidende gennemsnit.
Prisdynamik for USOIL (oktober 2024 - maj 2025) Kilde: TradingView.
Blandede drivkræfter udfordrer bullish fortsættelse
Mandagens spring på 1,5 procent i råoliepriserne var drevet af en bred risikostemning efter suspensionen af toldsatserne. Analytikere hos ING beskrev bevægelsen som en "større nedtrapning end forventet", hvilket udløste stigninger i olie, aktier og den amerikanske dollar. Men selv om handelsspændingerne mindskes, tyder bemærkningerne fra Fed-embedsmænd på, at det haster mindre med rentenedsættelser, hvilket sår tvivl om en vedvarende acceleration af efterspørgslen.
Teknisk modstand er en anden modvind. Futures på let råolie tester det 50-dages glidende gennemsnit nær 63,80 dollars. Et gennembrud fra dette niveau kan udvide gevinsterne til toppen den 23. april på 64,87 $ og potentielt det 200-dages glidende gennemsnit på 67,61 $. Indtil videre er prisstøtten forankret mellem 60,09 $ og 59,68 $.
OPEC's produktionsstigning dæmper optimismen
På trods af det handelsdrevne bullish momentum er de fundamentale forhold på oliemarkedet fortsat komplekse. OPEC's produktion forventes at stige med 411.000 tønder om dagen i maj, drevet af Saudi-Arabiens pres på underpræsterende medlemmer og en stabil eksport til Kina. I mellemtiden viser Irak og Sortehavets CPC-blanding små reduktioner, og Mexicos Pemex kan omdirigere oversøiske forsendelser til indenlandske anlæg.
Som en tilføjelse til historien på udbudssiden er markederne for raffineret brændstof fortsat faste. Stabile raffineringsmarginer og strammere kapacitet i USA og Europa er med til at opveje svagheden i råolie-benchmarks. Afbrydelser som Equinors Johan Castberg-anlæg giver også midlertidig støtte.
Som tidligere omtalt har WTI-oliens opsving været drevet af midlertidig optimisme i efterspørgselsstemningen, men den strukturelle modvind fra overskudsudbud og produktionsjusteringer begrænser fortsat en stærk bullish fortsættelse. Medmindre priserne bryder og lukker over 64,87 $-niveauet, vil olien sandsynligvis forblive rangebound og afvente klarere signaler fra både handelspolitik og lagertrends.
