Kinesiske obligationer forventes at levere et potentielt afkast på 9% i 2024
Kinesisk flag
Kinesiske statsobligationer er på vej mod deres bedste resultat i et årti, og analytikere forudser yderligere gevinster på vej ind i 2025.
Landets 10-årige obligationsrenter er faldet markant i 2024 og er siden januar faldet med 84 basispoint til 1,71 %, hvilket markerer et år med robuste afkast. Ifølge Bloomberg forventes det samlede afkast for kinesiske obligationer i 2024 at nå 9 %, hvilket er det højeste siden 2014. Denne tendens har overhalet de store globale obligationsmarkeder, da langvarig økonomisk svaghed og aftagende forbrug i Kina har øget forventningerne til yderligere monetære lempelser, rapporterer Bloomberg.
Prognoser for fortsat obligationsvækst midt i økonomiske udfordringer
Lokale strateger, bl.a. fra Tianfeng Securities og Zheshang Securities, forudser, at de kinesiske 10-årige obligationsrenter kan falde helt ned til 1,5-1,6 % ved udgangen af 2025. Usikkerheden omkring de globale handelsspændinger og den stærke amerikanske dollar kan dog påvirke disse forudsigelser.
På trods af disse potentielle risici er fastforrentede investorer fortsat optimistiske med hensyn til Kinas obligationsmarked, som fortsat absorberer betydelige gældsudstedelser. I 2025 planlægger Kina at udstede rekordstore 3 billioner yuan i særlige statsobligationer, op fra 1 billioner yuan i år. Landets finansministerium har også bekræftet sin forpligtelse til at udvide budgetunderskuddet og øge de offentlige udgifter.
Bekymring for gældsudstedelse og investorernes stemning
Selv om der er bekymring for konsekvenserne af den stigende gældsudstedelse, er investorer som Zhu Zhengxing fra Fullgoal Fund Management Co. fortsat positive over for udsigterne for kinesiske obligationer i 2025. Han bemærkede, at efterspørgslen efter obligationer fortsat er stærk på trods af det øgede udbud, og understregede, at rentenedsættelser kan støtte markedet yderligere.
Zhang Liling fra Bosera Fund var enig i dette synspunkt og mente, at det øgede udbud af gæld ville påvirke rentekurvens form snarere end den overordnede retning for renterne. Han understregede, at kinesiske obligationer fortsat er en værdifuld investering i en sikker havn, især i et deflationsmiljø.
Derudover har det tyske aktiemarked trodset den økonomiske dysterhed, og Dax-indekset i Frankfurt er steget med 18,7 % i år.
