JPMorgan-analytikere spår vekst i stablecoin-avkastningen på opptil 50
JPMorgan advarer om at veksten i stablecoin kan true tradisjonell bankvirksomhet.
Avkastningsbærende stablecoins - digitale tokens støttet av amerikanske statskasser som betaler renter - kan utvides fra 6% til så mye som 50% av stablecoin-markedsverdien i løpet av et år, ifølge JPMorgan-analytikere.
Den kombinerte markedsverdien av de fem beste avkastningsbærende stablecoins har tredoblet seg siden november, og har steget fra 4 milliarder dollar til over 13 milliarder dollar, rapporterer The Block.
Viktige takeaways
- Rask ekspansjon: Avkastningsbærende stablecoins vokste 225% siden november 2024, men utgjør fortsatt bare 6% av stablecoin-markedet på 225 milliarder dollar.
- Topp utøvere: Ethenas USDe, Sky Dollars USDS, BlackRocks BUIDL, Usual Protocols USD0 og Ondos USDY leder med en samlet markedsverdi på over 13 milliarder dollar.
- Regulatorisk katalysator: SEC-godkjenningen av Figure Markets' YLDS - den første avkastningsbærende stablecoinen som er registrert som et verdipapir - gir momentum til segmentet.
- Likviditetsgap: Tradisjonelle stablecoins uten avkastning har en likviditetsfordel, men analytikere forventer at avkastningstokener vil fange opp inaktive kontanter etter hvert som etterspørselen etter sikkerhet øker.
Drivkrefter for vekst med avkastning
JPMorgan-direktør Nikolaos Panigirtzoglou identifiserer flere faktorer som driver etterspørselen etter avkastningsbærende stablecoins: garantert renteavkastning uten å gi fra seg forvaring, aksept som sikkerhet på store handelsplattformer som Deribit og FalconX, og bruken av dem i DeFi-protokoller som søker høyere avkastning midt i fallende desentralisert finansavkastning. Prosjekter som Frax Finance integrerer i økende grad tokeniserte statsobligasjoner i protokollene sine, noe som utvider bruken ytterligere.
Regulatoriske hindringer og markedsdynamikk
I motsetning til Tether USDT og Circle USDC, som unngår å betale renter for å opprettholde pengemarkedsstatusen, er rentebærende stablecoins klassifisert som verdipapirer - underlagt strengere krav til etterlevelse.
Denne regulatoriske betegnelsen begrenser tilgjengeligheten for privatpersoner og begrenser likviditeten. Likevel, med en markedsverdi på stablecoin på rundt 220 milliarder dollar, hevder JPMorgan-analytikere at avkastningsprodukter gradvis kan sifonere bort en betydelig del av inaktive kontanter, spesielt for institusjonell sikkerhet, DAO-kasser og likviditetsbassenger.
Loading...
Utsikter: Fra nisje til mainstream
Mens tradisjonelle stablecoins for tiden dominerer transaksjonsvolumet på grunn av deres lave kostnader og høye likviditet, tyder den økende integrasjonen av tokeniserte statsobligasjoner i både sentralisert og desentralisert finans på at avkastningsbærende stablecoins er på vei til å bli mainstream.
JPMorgan anslår at disse instrumentene kan ta opp til halvparten av stablecoin-markedet uten regulatoriske hindringer - et skifte som vil omforme hvordan kryptoinvestorer og institusjoner allokerer kapital i digitale markeder.
Nylig skrev vi at Tether-sjef Paolo Ardoino har proklamert starten på en ny æra innen digitale aktiva - det han kaller "stablecoin-multiverset".
