Feds dot plot: Hvordan det fungerer og hvordan det kan forutsi renteendringer
Slik fungerer Fed dot plot
Tirsdag uttalte USAs finansminister Scott Bessent at Det hvite hus har til hensikt å senke renten. Ifølge Bessent har markedets forventninger om rentekutt i 2025 økt etter at Donald Trump tiltrådte.
Ifølge data fra CME Groups FedWatch Tool, som sporer derivatkontrakter som spekulerer i Federal Reserves politikk, ser investorene nå tre rentekutt på 0,25 prosentpoeng innen utgangen av året som det mest sannsynlige scenarioet. Dette vil bringe styringsrenten ned fra 4,25-4,5 % til 3,5-3,75 %.
Nå som markedene forbereder seg på rentekutt, følger investorene nøye med på Federal Reserves neste trekk. Men når og hvor mye vil Fed sette ned renten? Et av de viktigste prognoseverktøyene for Feds beslutninger er dot plot.
Hva er Feds dot plot?
Federal Reserve publiserer sine økonomiske prognoser fire ganger i året, og et av de viktigste verktøyene for å forstå den fremtidige politikken er dot plot. Dette diagrammet er en del av Summary of Economic Projections og illustrerer hvert Fed-medlems syn på hva som er et passende rentenivå for de kommende årene. Men kan prikkplottet brukes som en presis indikator på fremtidige rentebeslutninger? Delvis ja, men med visse forbehold.
Punktdiagrammeter en visuell fremstilling av prognosene fra medlemmene av Federal Open Market Committee (FOMC) om fremtidige rentenivåer . Hvert kvartal plasserer 19 Fed-tjenestemenn (FOMC-medlemmer og regionale Fed-banksjefer) en prikk på diagrammet, som indikerer hvilken rente de anser som optimal ved utgangen av inneværende og påfølgende år. Prikkene er anonyme, så det er umulig å identifisere hvilken tjenestemann som har laget hver prognose.
Punktdiagrammet gir et innblikk i konsensus innad i Fed, men det er viktig å forstå at det ikke er en forpliktelse - bare en oppfatning som kan endre seg.
Hvordan lese og tolke prikkplottet
Det er enkelt å lese prikkplottet. Her er et eksempel på et dot plot publisert i juni 2024:
Kilde: Federal Reserve Board of Governors
- Kolonner: Hver kolonne representerer et år, med inneværende år til venstre. Den siste kolonnen er merket som den langsiktige perioden, ikke et spesifikt år.
- Rader: Radene representerer ulike rentenivåer.
- Prikker: Hver prikk representerer en Fed-tjenestemanns renteprognose for et bestemt år.
Hva betyr dette?
Jo flere prikker som er samlet på et bestemt nivå, desto større er sannsynligheten for at renten vil bli satt på det nivået. Hvis de fleste prikkene beveger seg nedover, signaliserer det at Fed vurderer rentekutt. Hvis prikkene er spredt utover, tyder det på uenighet blant beslutningstakerne, noe som gjør det vanskeligere å forutsi fremtidige beslutninger.
Selv om prikkplottet viser Feds offisielle prognoser, er markedets forventninger ofte forskjellige. For eksempel priser investorene for tiden inn mer aggressive rentekutt enn det Fed har signalisert. Dette støttes av CME FedWatch Tool, som sporer renteforventninger basert på terminkontrakter.
For øyeblikket antyder Feds prognoser en mer forsiktig tilnærming til rentekutt, mens terminmarkedene forventer tre til fire rentekutt innen utgangen av 2025. Dette avviket viser at investorene forventer en mer lempelig pengepolitikk enn det Fed offisielt anslår.
Kan du stole på prikkplottet?
Historien viser at Feds prognoser ofte avviker fra virkeligheten. I 2021 forventet ikke Fed raske renteøkninger, men i 2022 lanserte de den mest aggressive innstrammingssyklusen på flere tiår. I 2019 forutså prikkplottet gradvise renteøkninger, men på grunn av pandemien satte Fed ned renten til 0 % nesten umiddelbart.
Dette bekrefter at selv om dot plot er verdifullt, må eksterne faktorer tas i betraktning for å få en nøyaktig tolkning:
- Inflasjonen: Hvis prisveksten holder seg høy, kan Fed holde renten oppe lenger.
- Arbeidsmarkedet: Økende arbeidsledighet kan få Fed til å lette på pengepolitikken raskere.
- Global risiko: Økonomiske kriser eller handelskriger kan fremskynde rentekutt.
Konklusjon
Feds dot plot er et nyttig verktøy for å forstå beslutningstakernes fremtidsutsikter, men det gir ingen garanterte prognoser . Markedsaktørene kan forvente raskere eller langsommere renteendringer avhengig av de økonomiske forholdene. I tillegg kan FOMC-medlemmene justere prognosene sine etter hvert som nye økonomiske data dukker opp, noe som betyr at prikkdiagrammet gjenspeiler den nåværende stemningen snarere enn endelige fremtidige tiltak.
Likevel kan en analyse av prikkdiagrammet hjelpe investorer med å vurdere diskusjonene i Fed og forutse potensielle pengepolitiske endringer.
I bunn og grunn former Feds politikk det finansielle landskapet, og påvirker alt fra aksjemarkeder til boliglånsrenter. Derfor er det en avgjørende fordel å følge nøye med på sentralbankens strategiske trekk for å kunne navigere i økonomiske trender og tilpasse seg endrede markedsforhold.
