Morgan Stanley advarer om motvind for amerikanske aksjer i 2025
Stigende renter og sterk dollar tynger amerikanske aksjer
Mens statsrentene stiger og dollaren styrker seg, advarer Morgan Stanleys strateger om at amerikanske aksjer kan stå overfor betydelige utfordringer i første halvdel av 2025.
Bekymringer for inflasjon og begrenset markedsbredde bidrar til motvinden, noe som potensielt kan dempe investoroptimismen. Den 10-årige statsrenten har klatret over 4,5 %, mens den 30-årige renten nylig nådde sitt høyeste nivå siden slutten av 2023, melder Bloomberg.
Ifølge Michael Wilson, Morgan Stanleys sjefstrateg for aksjer, har dette ført til at korrelasjonen mellom S&P 500-indeksen og obligasjonsrentene har blitt "avgjørende negativ." Samtidig har den amerikanske dollaren styrket seg til nivåer som kan tynge multinasjonale selskaper, spesielt de med betydelig internasjonal eksponering. Wilson bemerket at denne dynamikken, kombinert med en allerede smal markedsdeltakelse, kan legge press på aksjemarkedet i de kommende månedene.
Et år med to halvdeler
Til tross for disse kortsiktige utfordringene spår Wilson en snuoperasjon senere i år. Han forventer at markedsvennlig politikk, inkludert potensielle skattekutt, kan bidra til en oppgang i siste halvdel av 2025.
I november satte Morgan Stanley et 12-måneders mål på 6 500 poeng for S&P 500, noe som indikerer en potensiell økning på 9 % fra siste sluttnotering. Det er imidlertid fortsatt usikkert hvordan vi skal oppnå denne oppgangen. Oppgangen i amerikanske aksjer mistet momentum i desember på grunn av bekymring for den økonomiske veksten og en mer haukete Federal Reserve. Teknologiaksjer, som har vært de viktigste drivkreftene bak S&P 500s oppgang siden oktober 2022, var blant de aksjene som ble hardest rammet.
Divergerende markedsutvikling
Wilson fremhevet også et betydelig gap mellom S&P 500s utvikling og utviklingen til de enkelte komponentene, målt ved 200-dagers glidende gjennomsnitt. Dette avviket kan løses på én av to måter: enten forbedres den bredere markedsdeltakelsen, eller så trekker indeksen seg tilbake nærmere det glidende gjennomsnittet . Faktorer som lavere renter, en svakere dollar og sterkere revisjoner av selskapenes inntjening kan spille en avgjørende rolle i å forbedre markedsforholdene.
Vi minner om at aksjene i Cambricon Technologies Corp, en kinesisk AI-chipprodusent, har steget med 383 % i 2024.
