1. Introducere
Traders Union 77 Crypto Index (“TU 77 Index”) este conceput pentru a măsura performanța unui coș diversificat de criptomonede de top care reprezintă piața mai largă a activelor digitale.
În timpul procesului de dezvoltare, Traders Union a realizat modelare analitică și back-testing pentru mai multe configurații ale indicelui, pentru a determina compoziția optimă.
Testarea a arătat că:
- Un indice restrâns, format din 10 active, a dus la o concentrare excesivă și la o dependență ridicată de un număr mic de criptomonede dominante.
- Un indice extins, format din 100 de active, a introdus un număr mare de tokenuri cu lichiditate scăzută, crescând zgomotul volatilității și reducând stabilitatea structurală.
În urma analizei cantitative și a simulării practice, 77 de criptomonede au fost identificate ca reprezentând echilibrul optim între reprezentarea pieței, calitatea lichidității, diversificare și sustenabilitatea operațională.
2. Obiectivul indicelui
TU 77 Index este conceput pentru a servi drept reper larg al pieței cripto prin:
- reflectarea performanței principalelor segmente ale ecosistemului activelor digitale
- reducerea dependenței excesive doar de Bitcoin și Ethereum
- menținerea expunerii la active investibile cu lichiditate ridicată
- furnizarea unei referințe analitice stabile pentru observarea pieței pe termen lung
Indicele este un reper analitic și nu reprezintă un produs de investiții.
3. Datele indicelui și publicarea
3.1 Surse de date
TU 77 Index este calculat folosind date de piață agregate obținute din surse publice validate, monitorizate de Traders Union.
Datele de piață provin de la mai mulți furnizori validați de prețuri și de la burse filtrate în funcție de lichiditate, utilizând un cadru intern de agregare.
3.2 Cadrul de prețuire
Toate prețurile componentelor se bazează pe prețuri de piață denominate în USD. Indicele însuși este exprimat în puncte de indice.
3.3 Publicarea indicelui și momentul de referință
- Valorile indicelui sunt actualizate la fiecare cinci minute folosind cele mai recente date de preț disponibile.
- Nivelurile oficiale ale indicelui de la sfârșitul lunii sunt determinate folosind datele disponibile la ora 00:00 UTC în prima zi a lunii noi.
Traders Union își rezervă dreptul de a actualiza furnizorii de date și procedurile de agregare a datelor atunci când este necesar pentru a asigura fiabilitatea, integritatea și continuitatea calculelor indicelui.
4. Construcția indicelui
4.1 Universul eligibil
TU 77 Index este alcătuit din 77 de proiecte de criptomonede de top, selectate în principal pe baza clasamentului după capitalizarea de piață, sub rezerva filtrelor de eligibilitate.
Următoarele categorii de active sunt excluse:
- Stablecoin-uri ancorate la monede fiduciare sau active de rezervă
- Tokenuri wrapped sau derivate care reprezintă alte active cripto
- Tokenuri cu lichiditate insuficientă sau cu o structură de piață fragmentată
- Active cu incertitudine structurală, de reglementare sau operațională semnificativă
- Tokenuri cu transparență nesigură sau inconsecventă privind oferta circulantă
Eligibilitatea este evaluată și aprobată de Comitetul Indicelui Traders Union.
4.2 Rațiunea selecției
Compoziția indicelui reflectă un echilibru între amploare și stabilitate.
Un indice mai restrâns crește riscul de concentrare și amplifică dominația activelor de top. Un indice excesiv de mare introduce lichiditate de calitate inferioară, crește zgomotul de urmărire și complică întreținerea indicelui.
Selecția a 77 de componente asigură:
- diversificare semnificativă
- expunere sectorială largă
- o profunzime suficientă a lichidității
- o supraveghere de guvernanță gestionabilă
4.3 Metoda de ponderare
TU 77 Index este calculat ca un reper ponderat în funcție de capitalizarea de piață.
Ponderea fiecărei componente este determinată de:
- prețul activului
- oferta circulantă
5. Calculul indicelui
5.1 Formula de calcul
Nivelul indicelui la momentul t este calculat astfel:
Unde:
- Pi,t — prețul activului i la momentul t (denominat în USD)
- Qi,t — oferta circulantă a activului i la momentul t
- Dt — Divizorul indicelui utilizat pentru a păstra continuitatea indicelui
5.2 Nivelul de bază al indicelui
Divizorul asigură că modificările nivelului indicelui reflectă performanța pieței, nu ajustările structurale.
6. Ajustările divizorului
Divizorul poate fi ajustat ca răspuns la:
- reechilibrarea lunară
- adăugarea sau eliminarea componentelor
- corecții semnificative ale ofertei circulante
- evenimente corporative sau structurale extraordinare
- perturbări semnificative ale pieței
Ajustările divizorului asigură continuitatea și comparabilitatea valorilor istorice ale indicelui.
Nivelul de bază al indicelui este stabilit la 100 la Data de Bază oficială, 1 ianuarie 2026, la ora 00:00 UTC, astfel cum a fost stabilită de Traders Union.
7. Politica de reechilibrare
7.1 Procesul de revizuire lunară
TU 77 Index este revizuit și reechilibrat lunar, cu efect la ora 00:00 UTC în prima zi calendaristică a fiecărei luni.
7.2 Criterii de evaluare a eligibilității
Deciziile de reechilibrare nu se bazează exclusiv pe clasamentul după capitalizarea de piață. Deși schimbările semnificative ale capitalizării acționează ca principal factor declanșator, Comitetul Indicelui Traders Union aplică și criterii suplimentare pentru a evalua investibilitatea și integritatea pieței.
Aceste criterii includ:
- lichiditate de tranzacționare susținută pe bursele majore
- volum zilnic de tranzacționare suficient în raport cu capitalizarea de piață
- profunzimea și stabilitatea cărților de ordine
- consistența prețurilor în mai multe surse de date
- accesibilitate operațională și absența suspendărilor prelungite ale tranzacționării
- evaluarea riscurilor structurale sau de reglementare
7.3 Lista candidaților de rezervă
Pe lângă cele 77 de componente active, Comitetul menține o listă internă de rezervă de până la 15 active candidate eligibile. Acești candidați sunt monitorizați continuu și pot înlocui componentele existente în timpul reechilibrărilor programate dacă îndeplinesc mai bine criteriile indicelui.
7.4 Reechilibrare extraordinară
Între revizuirile lunare programate, compoziția indicelui rămâne fixă. O reechilibrare neprogramată poate avea loc numai în circumstanțe excepționale, inclusiv delistări, suspendări prelungite ale tranzacționării, deteriorare severă a lichidității sau schimbări structurale care afectează eligibilitatea unei componente.
8. Performanța testată retrospectiv
Nivelurile indicelui anterioare datei oficiale de lansare pot fi calculate retroactiv folosind date istorice conforme cu metodologia.
Rezultatele back-testing-ului sunt furnizate doar în scopuri analitice și nu reprezintă performanță istorică reală.
9. Guvernanță și supraveghere
9.1 Responsabilitățile Comitetului Indicelui
TU 77 Index este administrat de Traders Union și supravegheat de Comitetul Indicelui Traders Union.
Comitetul este responsabil pentru:
- monitorizarea integrității indicelui
- revizuirea criteriilor de eligibilitate
- supravegherea cerințelor de lichiditate și transparență
- menținerea listei candidaților de rezervă
- aprobarea deciziilor de reechilibrare
- gestionarea evenimentelor extraordinare
- revizuirea și actualizarea metodologiei atunci când este necesar
9.2 Revizuirea și actualizările metodologiei
Metodologia este revizuită periodic pentru a asigura alinierea la standardele de piață în evoluție. Modificările semnificative vor fi comunicate public prin canalele Traders Union.
10. Riscuri și limitări
Piețele activelor digitale sunt inerent volatile și supuse unor schimbări structurale rapide.
TU 77 Index este expus la riscuri care includ, fără a se limita la:
- volatilitate extremă a prețurilor
- fragmentarea lichidității
- incidente de securitate cibernetică care afectează bursele sau furnizorii de date
- schimbări de reglementare
- risc operațional asociat cu datele de piață furnizate de terți
Deși indicele este conceput pentru a reflecta performanța generală a pieței, evenimentele neprevăzute pot influența comportamentul indicelui.
11. Declinarea responsabilității, proprietatea intelectuală și limitarea răspunderii
TU 77 Crypto Index este dezvoltat și administrat de Traders Union strict în scopuri informative, analitice și de benchmark.
Indicele nu constituie consultanță financiară, recomandare de investiții sau solicitare de a cumpăra ori vinde vreun activ digital. Datele indicelui au caracter general și nu sunt adaptate niciunui investitor individual sau situații financiare specifice. Performanța trecută, inclusiv rezultatele back-testing-ului, nu garantează rezultate viitoare.
Toate regulile metodologiei, calculele indicelui, structura de design, convențiile de denumire, metodele de compilare a datelor și documentația aferentă asociate cu TU 77 Index constituie proprietatea intelectuală exclusivă a Traders Union. Reproducerea neautorizată, redistribuirea, licențierea comercială sau utilizarea derivată a indicelui ori a metodologiei acestuia fără consimțământul scris prealabil al Traders Union sunt strict interzise.
TU 77 Index se bazează pe surse terțe de date de piață. Deși Traders Union aplică proceduri interne de validare, nu oferă nicio garanție, expresă sau implicită, privind acuratețea, caracterul complet, actualitatea sau disponibilitatea neîntreruptă a calculelor indicelui.
În măsura maximă permisă de legea aplicabilă, Traders Union și afiliații săi nu vor fi răspunzători pentru niciun fel de daune directe, indirecte, incidentale, consecutive sau speciale, inclusiv pierderea profiturilor, rezultate din utilizarea indicelui sau din încrederea acordată acestuia.
Indicele este furnizat „ca atare”.
