Graficul punctual al Fed: cum funcționează și puterea sa de predicție
Cum funcționează graficul de puncte al Fed
Marți, secretarul Trezoreriei SUA, Scott Bessent, a declarat că Casa Albă intenționează să reducă ratele dobânzilor. Potrivit lui Bessent, de la preluarea mandatului de către Donald Trump, așteptările pieței privind reducerea ratelor în 2025 au crescut.
Conform datelor de la FedWatch Tool al CME Group, care urmărește contractele derivate care speculează politica Rezervei Federale, investitorii văd acum trei reduceri ale ratelor cu 0,25 puncte procentuale până la sfârșitul anului ca fiind cel mai probabil scenariu. Aceasta ar aduce rata țintă a fondurilor federale de la 4,25-4,5% la 3,5-3,75%.
Având în vedere că piețele se pregătesc pentru reduceri ale ratelor, investitorii urmăresc îndeaproape următoarea mișcare a Rezervei Federale. Dar când și cu cât va reduce Fed ratele? Unul dintre principalele instrumente de prognoză pentru deciziile Fed este graficul punctat.
Ce este graficul în puncte al Fed?
Rezerva Federală își publică proiecțiile economice de patru ori pe an, iar unul dintre cele mai importante instrumente pentru înțelegerea politicii sale viitoare este graficul punctelor. Acest grafic face parte din Summary of Economic Projections și ilustrează punctul de vedere al fiecărui membru al Fed cu privire la nivelurile adecvate ale ratelor dobânzilor pentru anii următori. Cu toate acestea, poate fi utilizat graficul punctual ca indicator precis al deciziilor viitoare privind ratele? Parțial, da, dar cu anumite rezerve.
Graficul cu puncte este o reprezentare vizuală a previziunilor membrilor Comitetului Federal pentru Piața Deschisă (FOMC) cu privire la nivelurile viitoare ale ratelor dobânzilor. În fiecare trimestru, 19 oficiali ai Fed (membri ai FOMC și președinți ai băncilor regionale ale Fed) plasează un punct pe grafic, indicând rata dobânzii pe care o consideră optimă până la sfârșitul anului curent și al anului următor. Punctele sunt anonime, astfel încât este imposibil să se identifice oficialul care a făcut fiecare previziune.
Graficul cu puncte oferă o perspectivă asupra consensului din cadrul Fed, dar este important să se înțeleagă că acesta nu reprezintă un angajament - ci doar o opinie care se poate schimba.
Cum să citiți și să interpretați graficul punctelor
Citirea graficului punctat este simplă. Iată un exemplu de dot plot publicat în iunie 2024:
Sursă: Consiliul guvernatorilor Rezervei Federale
- Coloane: Fiecare coloană reprezintă un an, începând cu anul curent din stânga. Ultima coloană este etichetată ca fiind perioada pe termen lung, nu un an anume.
- Rânduri: Rândurile reprezintă diferite niveluri ale ratei dobânzii.
- Puncte: Fiecare punct reprezintă o previziune a unui oficial al Fed privind rata dobânzii pentru un anumit an.
Ce înseamnă aceasta?
Cu cât sunt mai multe puncte grupate la un anumit nivel, cu atât este mai mare probabilitatea ca ratele să fie stabilite la acel nivel. Dacă majoritatea punctelor se deplasează în jos, aceasta semnalează că Fed ia în considerare reduceri ale ratelor. Dacă punctele sunt larg răspândite, aceasta sugerează dezacorduri între factorii de decizie, ceea ce face deciziile viitoare mai greu de prevăzut.
În timp ce graficul cu puncte arată proiecțiile oficiale ale Fed, așteptările pieței diferă adesea. De exemplu, investitorii estimează în prezent reduceri ale ratelor mai agresive decât cele semnalate de Fed. Acest lucru este susținut de instrumentul CME FedWatch, care urmărește așteptările privind ratele pe baza contractelor futures.
În prezent, proiecțiile Fed sugerează o abordare mai prudentă a reducerii ratelor, în timp ce piețele futures anticipează trei până la patru reduceri până la sfârșitul anului 2025. Această divergență evidențiază faptul că investitorii se așteaptă la o politică mai acomodativă decât previziunile oficiale ale Fed.
Puteți avea încredere în graficul cu puncte?
Istoria arată că previziunile Fed se îndepărtează adesea de realitate. În 2021, Fed nu anticipa creșteri rapide ale ratelor, însă în 2022 a lansat cel mai agresiv ciclu de înăsprire din ultimele decenii. În 2019, graficul punctual a prevăzut creșteri treptate ale ratelor, dar din cauza pandemiei, Fed a redus ratele la 0% aproape imediat.
Acest lucru confirmă faptul că, deși graficul punctual este valoros, factorii externi trebuie luați în considerare pentru o interpretare corectă:
- Inflația: Dacă creșterea prețurilor rămâne ridicată, Fed poate menține ratele ridicate pentru mai mult timp.
- Piața muncii: Creșterea șomajului ar putea determina Fed să relaxeze politica monetară mai devreme.
- Riscuri globale: Crizele economice sau războaiele comerciale pot accelera reducerea ratelor.
Concluzie
Graficul punctual al Fed este un instrument util pentru înțelegerea perspectivelor factorilor de decizie, dar nu oferă previziuni garantate. Participanții la piață se pot aștepta la modificări mai rapide sau mai lente ale ratelor, în funcție de condițiile economice. În plus, membrii FOMC își pot ajusta previziunile pe măsură ce apar noi date economice, ceea ce înseamnă că graficul punctual reflectă sentimentul actual mai degrabă decât acțiunile viitoare definitive.
Cu toate acestea, analiza graficului punctual ajută investitorii să evalueze discuțiile Fed și să anticipeze eventualele modificări ale politicii monetare.
În esență, politicile Fed modelează peisajul financiar, influențând totul, de la piețele bursiere la ratele ipotecare. Prin urmare, monitorizarea îndeaproape a mișcărilor strategice ale băncii centrale oferă un avantaj crucial în navigarea tendințelor economice și adaptarea la condițiile de piață în schimbare.
