Pariul îndrăzneț al MicroStrategy pe Bitcoin: În interiorul ofertei de acțiuni preferențiale STRK

MicroStrategy a captat încă o dată atenția pieței cu ultima sa manevră financiară, consolidându-și statutul de putere corporativă Bitcoin. Compania a introdus Seria A Perpetual Strike Preferred Stock (STRK), ca parte a inițiativei sale ambițioase de strângere de capital, încercând să obțină până la 2 miliarde de dolari pentru consolidarea bilanțului și achiziții suplimentare Bitcoin.

Această strategie este aliniată cu planul 21/21 al MicroStrategy, care își propune să strângă 21 de miliarde de dolari în acțiuni și 21 de miliarde de dolari în instrumente cu venit fix între 2025 și 2027. Dar ce înseamnă acest lucru pentru investitori? Ar putea această nouă ofertă să sporească valoarea pentru acționari sau riscă diluarea? Mai important, cum se încadrează în strategia Bitcoin pe termen lung a MicroStrategy?

În acest raport, defalcăm mecanica acțiunilor preferențiale STRK, o comparăm cu acțiunile ordinare și explorăm impactul său potențial atât asupra evaluării MicroStrategy.

Acțiuni preferențiale vs. acțiuni ordinare: diferențe esențiale

Acțiunile preferențiale joacă un rol unic în structura de capital a unei companii, situându-se între capitalul propriu comun și datorie. Spre deosebire de acționarii obișnuiți, acționarii preferențiali primesc dividende fixe și beneficiază de prioritate față de acționarii obișnuiți la plata dividendelor.

În schimb, deținătorii de acțiuni ordinare se confruntă cu un risc mai mare, dar beneficiază de un potențial de creștere nelimitat în cazul în care prețurile acțiunilor cresc. În timp ce dividendele pe acțiunile ordinare nu sunt garantate și depind de discreția consiliului de administrație, acțiunile preferențiale oferă un flux de venituri previzibil.

Cu toate acestea, deținătorii de obligațiuni păstrează cea mai mare creanță într-un scenariu de lichidare, plasând deținătorii de acțiuni preferențiale într-o poziție intermediară. Datorită profilului său echilibrat de risc și recompensă, acțiunile preferențiale au devenit o opțiune fiabilă pentru bănci și alte societăți în vederea asigurării unui capital stabil.

Un titlu preferențial standard are o rată fixă a dividendelor legată de valoarea sa nominală. De exemplu, dacă un titlu are o valoare nominală de 1 000 USD și oferă un dividend anual fix de 5%, acesta generează un venit anual de 50 USD. În special, aceste dividende au prioritate față de plățile către acționarii obișnuiți.

În circumstanțe excepționale, consiliul de administrație al unei societăți poate suspenda plata dividendelor, deși o astfel de măsură poate zdruncina investitorii și împiedica capacitatea firmei de a mobiliza capital. Unele acțiuni preferențiale includ o caracteristică cumulativă, ceea ce înseamnă că orice plată sărită trebuie în cele din urmă să fie efectuată către acționari.

Oferta de acțiuni preferențiale STRK a MicroStrategy este concepută pentru a atrage investitorii instituționali, cum ar fi fondurile de pensii și companiile de asigurări, care caută stabilitatea în titlurile care plătesc dividende mai degrabă decât volatilitatea acțiunilor ordinare.

Defalcarea ofertei STRK a MicroStrategy

La 27 ianuarie 2025, MicroStrategy a dezvăluit în mod oficial seria A de acțiuni preferențiale Perpetual Strike, oferind inițial 2,5 milioane de acțiuni cu o preferință de lichidare de 100 de dolari, în valoare totală de 250 de milioane de dolari.

Loading...

Potrivit Fidelity, emitenții de acțiuni preferențiale oferă de obicei un randament mediu al dividendelor de 7,55%, în timp ce emitenții legați de criptografie precum Investview Inc. (16,67%) și Hyperscale Data Inc. (12,79%) au rate chiar mai mari. MicroStrategy, cu toate acestea, a optat pentru un dividend cumulativ de 8%, ceea ce îl face competitiv, rămânând în același timp sustenabil.

Structura dividendelor și mecanismul de plată:

- dividend cumulativ fix de 8%, plătit trimestrial.

- opțiunea de a achita plățile în numerar sau în acțiuni ordinare de clasă A, la un preț de 95% din VWAP pe o zi.

- dividendele neplătite se compun în timp.

- neplata dividendelor timp de patru sau opt trimestre consecutive acordă deținătorilor drepturi de vot pentru a alege unul sau doi membri ai consiliului de administrație.

Planul MicroStrategy gravitează în jurul unui obiectiv principal: achiziționarea mai multor Bitcoin. Spre deosebire de finanțarea corporativă tradițională, în care companiile obțin capital pentru extindere sau operațiuni, MicroStrategy își valorifică acțiunile pentru a acumula BTC, consolidându-și rolul de investiție proxy Bitcoin.

Pe termen scurt, STRK nu diluează imediat acționarii obișnuiți, deoarece acțiunile preferențiale există separat de acțiunile ordinare. Cu toate acestea, dacă multe acțiuni preferențiale se convertesc în cele din urmă în acțiuni ordinare, diluarea ar putea deveni un factor.

Cu toate acestea, MicroStrategy intenționează să utilizeze fondurile strânse pentru a cumpăra Bitcoin, ceea ce, istoric, crește prețul acțiunilor companiei. Pe măsură ce prețul Bitcoin crește, la fel se întâmplă și cu BTC per acțiune MSTR, sporind valoarea totală pentru acționari.

Loading...

Dacă Bitcoin își urmează modelul de ciclu de patru ani, țintele potențiale de preț de 200.000 $ până la 275.000 $ până la sfârșitul anului 2025 ar putea aduce beneficii semnificative evaluării MicroStrategy. Într-un astfel de scenariu, investitorii timpurii STRK ar putea găsi opțiunile lor de conversie extrem de valoroase, făcând acțiunile mai atractive.

O mișcare îndrăzneață, dar calculată

Oferta de acțiuni preferențiale STRK a MicroStrategy reprezintă un efort strategic de strângere de capital, conceput pentru a echilibra atractivitatea instituțională, gestionarea riscurilor și expunerea la Bitcoin. Deși există preocupări cu privire la diluarea potențială, capacitatea de a converti STRK în acțiuni ordinare la o primă oferă valoare pe termen lung atât pentru companie, cât și pentru investitori.

Cu lansarea oficială a planului la 30 ianuarie 2025, toți ochii sunt ațintiți asupra MicroStrategy, care face un nou pas îndrăzneț în strategia sa financiară bazată pe Bitcoin.