البنك المركزي الأوروبي يتوقع تضخمًا قرب 3% مع إبقاء الحرب تكاليف الطاقة مرتفعة

Traders Union
جميع الأخبار
البنوك المركزية
البنك المركزي الأوروبي يتوقع تضخمًا قرب 3%

جميع الأخبار

أهم الأخبار

الأسهم

العملات الرقمية

الاقتصاد

العملات

السلع

الأعمال والثروة

أصوات السوق

Igor Krasulya

18.08.2026

البنك المركزي الأوروبي يتوقع تضخمًا قرب 3% مع إبقاء الحرب تكاليف الطاقة مرتفعة — البنك المركزي الأوروبي يتوقع تضخمًا قرب 3% مع ارتفاع تكاليف الطاقة

من المرجح أن يظل التضخم في منطقة اليورو قريبًا من 3% خلال الفترة المتبقية من عام 2026، ما يبقي الضغط على البنك المركزي الأوروبي، إذ تعقّد تكاليف الطاقة المرتفعة الناجمة عن الصراع مع إيران جهوده لاستعادة استقرار الأسعار. ويضع هذا التوقع صانعي السياسات أمام موازنة التضخم المستمر مع اقتصاد أثبت حتى الآن مرونة أكبر من المتوقع.

أهم الأخبار

قد يبقى التضخم في منطقة اليورو قرب 3%.
تبقي تكاليف الطاقة التضخم مرتفعًا.
تتوقع الأسواق رفعًا آخر لفائدة البنك المركزي الأوروبي.

تمت ترجمة هذا المقال من النسخة الأصلية. اقرأ النسخة الأصلية التي أعدها مراسلنا هنا.

يتوقع كبير الاقتصاديين في البنك المركزي الأوروبي، فيليب لين، أن يحوم نمو أسعار المستهلكين حول 3% خلال ما تبقى من العام، رغم أن المسار سيعتمد بدرجة كبيرة على التطورات في الشرق الأوسط، حسبما أفادت Bloomberg. ويأتي هذا التقييم بعد أن بلغ التضخم في منطقة اليورو 2.9% في يوليو، مبتعدًا أكثر عن هدف البنك المركزي البالغ 2%.

صدمة الطاقة تبقي التضخم مرتفعًا

غيّر الصراع مع إيران توقعات التضخم من خلال رفع أسعار النفط والغاز في أنحاء أوروبا. وكانت الطاقة بالفعل أسرع المكونات الرئيسية ارتفاعًا في أسعار منطقة اليورو خلال يونيو، إذ زادت بنسبة 8.7% مقارنة بالعام السابق، وفقًا لبيانات Eurostat.

يساعد هذا الضغط في تفسير سبب عودة البنك المركزي الأوروبي إلى سياسة أكثر تشددًا. فقد رفع صانعو السياسات أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية في يونيو، قبل أن يتركوها دون تغيير في يوليو. ويتوقع المستثمرون الآن زيادة واحدة إضافية على الأقل قبل نهاية عام 2026، مع إبقاء صدمة الطاقة التضخم فوق الهدف.

لم يشر لين إلى موعد محتمل للخطوة التالية، مؤكدًا بدلًا من ذلك أن السياسة النقدية ستستجيب للبيانات الاقتصادية وبيانات التضخم الواردة. وسيصدر البنك المركزي الأوروبي توقعاته الاقتصادية المحدثة في سبتمبر، ما يمنح صانعي السياسات تقييمًا جديدًا لتأثير الصراع في الأسعار والنمو.

كانت التوقعات الأساسية لشهر يونيو قد توقعت بالفعل متوسط تضخم في منطقة اليورو يبلغ 3% في عام 2026، مقارنةً بـ 2.3% في عام 2027 و2% في عام 2028. وفي ظل سيناريو حاد ينطوي على صدمة أكبر وأكثر استمرارًا، قد يصل التضخم إلى 4% هذا العام.

النمو يمنح البنك المركزي الأوروبي مجالًا للتحرك

يخفف النشاط الاقتصادي الأقوى إلى حد ما من التحدي الذي يواجهه صانعو السياسات. فقد نما اقتصاد منطقة اليورو المؤلفة من 21 دولة بنسبة 0.4% في الربع الثاني، أي ضعف وتيرة 0.2% التي توقعها الاقتصاديون، رغم ارتفاع أسعار الطاقة واستمرار حالة عدم اليقين الجيوسياسي.

تمنح هذه المرونة البنك المركزي الأوروبي مجالًا أكبر لإعطاء الأولوية لمكافحة التضخم دون مواجهة انكماش حاد فورًا. لكن تشديد شروط الاقتراض يظل مكلفًا للأسر والشركات، لا سيما من خلال الرهون العقارية والائتمان المؤسسي والاستثمار.

قد تصبح أسعار الغذاء مصدرًا آخر للضغوط في عام 2027، إذ يمكن أن تؤثر أنماط الطقس، بما فيها ظاهرة النينيو، في الإنتاج الزراعي والأسعار. ويضيف ذلك طبقة أخرى من عدم اليقين إلى توقعات يهيمن عليها قطاع الطاقة بالفعل.

أسعار الفائدة والأسواق أمام اختبار أطول

بالنسبة إلى المستثمرين، فإن بقاء التضخم قرب 3% يجعل العودة السريعة إلى سياسة نقدية أكثر تيسيرًا أقل احتمالًا. وقد تدعم توقعات رفع آخر للفائدة من جانب البنك المركزي الأوروبي عوائد السندات في منطقة اليورو واليورو، مع زيادة تكاليف التمويل على الشركات والحكومات.

يعتمد الكثير الآن على ما إذا كان الصراع في الشرق الأوسط سيهدأ. فقد يؤدي الانخفاض المستمر في أسعار الطاقة إلى اقتراب التضخم من الهدف وتخفيف الضغط من أجل مزيد من التشديد. أما استمرار الاضطرابات فسيعزز مبررات إبقاء تكاليف الاقتراض مرتفعة، ما يجعل توقعات البنك المركزي الأوروبي لشهر سبتمبر مهمة بشكل خاص للأسواق.

أفدنا سابقًا بأن البنك المركزي الأوروبي اختار 36 مشاركًا في البرنامج التجريبي لليورو الرقمي.

قد يحتوي هذا المحتوى على آراء طرف ثالث، ولا تشكل أي من البيانات والمعلومات على هذه الصفحة الإلكترونية نصيحة استثمارية وفقًا لـ إخلاء المسؤولية الخاص بنا. بينما نلتزم بـ النزاهة التحريرية الصارمة، قد يحتوي هذا المنشور على إشارات إلى منتجات من شركائنا.

هل أعجبك المقال؟