البنك المركزي الأوروبي يحذر من أن أزمة الطاقة لا تزال التهديد الرئيسي لاقتصاد منطقة اليورو

Traders Union
جميع الأخبار
البنوك المركزية
البنك المركزي الأوروبي يحذر من أزمة الطاقة

جميع الأخبار

أهم الأخبار

الأسهم

العملات الرقمية

الاقتصاد

العملات

السلع

الأعمال والثروة

أصوات السوق

Parshwa Turakhiya

30.09.2026

البنك المركزي الأوروبي يحذر من أن أزمة الطاقة لا تزال التهديد الرئيسي لاقتصاد منطقة اليورو — البنك المركزي الأوروبي يحذر من مخاطر الطاقة

مع مواجهة منطقة اليورو لضغوط جيوسياسية متجددة، يقول البنك المركزي الأوروبي إن أسواق الطاقة عادت لتكون في صلب مخاطر التضخم والنمو. وتقول رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد إن الصراع في الشرق الأوسط يمثل الخطر الأكثر إلحاحًا على اقتصاد أوروبا، بينما تعيد التحولات الأوسع في الطاقة والتجارة والأمن تشكيل نموذج المنطقة.

أهم الأخبار

تحدد رئيسة البنك المركزي الأوروبي لاغارد أزمة الطاقة المرتبطة بالشرق الأوسط باعتبارها التهديد الأكثر إلحاحًا لاقتصاد منطقة اليورو، لما لها من تأثير في الأسعار والنمو.
من المتوقع أن يبلغ نمو الناتج المحلي الإجمالي لمنطقة اليورو 0.9% لعام 2024، مقارنة بـ0.5% لفرنسا، مع الإشارة إلى دين يبلغ نحو 120% من الناتج المحلي الإجمالي باعتباره مصدر قلق خطيرًا وسط منافسة على التمويل من الذكاء الاصطناعي.
تهدف زيادات أسعار الفائدة التي أجراها البنك المركزي الأوروبي في يونيو وسبتمبر إلى مواجهة التضخم الناجم عن صدمات الطاقة، بينما يراقب صانعو السياسات عن كثب آثارها في الأوضاع التمويلية والنشاط الاقتصادي.

تمت ترجمة هذا المقال من النسخة الأصلية. اقرأ النسخة الأصلية التي أعدها مراسلنا هنا.

لاغارد تسلط الضوء على صدمة الطاقة ومخاطر السياسات

وفقًا لما أفاد به البنك المركزي الأوروبي، تقول لاغارد إن استقرار الأسعار يظل أولوية البنك المركزي، وتحدد أزمة الطاقة المرتبطة بالصراع في الشرق الأوسط باعتبارها التهديد الأكثر إلحاحًا للاقتصاد الأوروبي. وتقول إن الصدمة لا تضغط على الأسعار فحسب، بل على النمو أيضًا، إذ تنتقل تكاليف المواد الخام المرتفعة إلى النشاط الاقتصادي.

وتقول لاغارد إن النموذج الاقتصادي لأوروبا تعرض لاهتزاز لأن ثلاثة ركائز طويلة الأمد تواجه ضغوطًا: الطاقة الروسية الرخيصة، والطلب التصديري القوي من الصين، والمظلة الأمنية الأمريكية. وتقول إن الإمدادات من روسيا انقطعت، وإن الصين أصبحت الآن منافسًا في القطاعات المتقدمة، وإن الثقة في الدعم الأمني الأمريكي تراجعت.

وفي ما يتعلق بالسياسة النقدية، تقول إن البنك المركزي الأوروبي يظل مسترشدًا بالحقائق بدلًا من معسكري السياسات اللذين غالبًا ما يوصفان بالصقور والحمائم. وتضيف أن رفع أسعار الفائدة في يونيو وسبتمبر يعكس الحاجة إلى منع صدمة إمدادات الطاقة من التحول إلى مشكلة تضخم مستدامة، حتى مع مراقبة صانعي السياسات عن كثب لتأثير ذلك في الأوضاع التمويلية والنمو.

وتقول لاغارد أيضًا إن البنك المركزي الأوروبي لم يتوقع بالكامل في 2021 مدى ترابط الأزمات. وتقول إن صانعي السياسات قللوا من تقدير قوة الطلب بعد الجائحة وتأثير انخفاض احتياطيات الغاز، ما ساهم في موجة تضخم أقوى من المتوقع.

فرنسا وأوروبا وأجندة السياسات الأوسع

تمتنع لاغارد عن التعليق مباشرة على أي عضو منفرد في منطقة اليورو، لكنها تقول إن عدم اليقين السياسي وعجز الموازنات يضغطان على الاستثمار والنشاط. وتقول إن البنك المركزي الأوروبي يتوقع نمو منطقة اليورو بنسبة 0.9% هذا العام، مقارنة بـ0.5% في فرنسا، وتحذر من أن الدين البالغ قرابة 120% من الناتج المحلي الإجمالي من دون مسار موثوق لخفضه يمثل قضية خطيرة، لا سيما مع تنافس الحكومات على احتياجات تمويل القطاع الخاص المرتبطة بالذكاء الاصطناعي.

وترفض الدعوات لإلغاء جزء من ديون فرنسا، قائلة إن مثل هذه الخطوة تنطوي على غموض تقني وخطورة مالية وتتعارض مع المعاهدات الأوروبية. وتقول لاغارد إن الدول بحاجة إلى مسار مالي موثوق، وإصلاحات لتبسيط الإدارة والتنظيم، واستمرار التغييرات في سوق العمل، واتخاذ إجراءات بشأن المعاشات التقاعدية مع تقدم السكان في العمر.

كما ترى أن على أوروبا تعميق اتحاد أسواق رأس المال كي تتمكن المدخرات من تمويل الاستثمار على نحو أفضل، وتقول إن دول الاتحاد الأوروبي المنفردة أصغر من أن يكون لها ثقل عالمي بمفردها في مواجهة الولايات المتحدة أو الصين أو الهند. ومن وجهة نظرها، تظل أوروبا أقوى عندما تعمل بشكل جماعي رغم تصاعد الضغوط القومية والشعبوية.

وبعيدًا عن السياسة النقدية، تدافع لاغارد عن عمل البنك المركزي الأوروبي في مجال المناخ، قائلة إن تغير المناخ يؤثر مباشرة في الناتج الاقتصادي وتوقعات التضخم والمخاطر المالية. وتقول إن البنك المركزي لا يضع سياسة المناخ، لكنه يجب أن يدرج تلك المخاطر في تحليلاته وأن يضمن قيام البنوك التي يشرف عليها بالأمر نفسه.

في مقالنا السابق حول الضغوط في أسواق السندات الحكومية الفرنسية، بحثنا سبب أداء سندات OAT الفرنسية دون سندات Bund الألمانية، مع تسعير المستثمرين لاتساع العجز وارتفاع عدم اليقين السياسي. كما أوضحنا كيف يمكن للعوائد الأعلى وفوارق العوائد الأوسع أن تشدد الأوضاع المالية، مما يضخم هشاشة منطقة اليورو الأوسع حتى عندما تكون الصدمة الأولية خاصة بدولة بعينها.

قد يحتوي هذا المحتوى على آراء طرف ثالث، ولا تشكل أي من البيانات والمعلومات على هذه الصفحة الإلكترونية نصيحة استثمارية وفقًا لـ إخلاء المسؤولية الخاص بنا. بينما نلتزم بـ النزاهة التحريرية الصارمة، قد يحتوي هذا المنشور على إشارات إلى منتجات من شركائنا.

هل أعجبك المقال؟