استطلاع البنك المركزي الأوروبي للمستهلكين يشير إلى ترسخ توقعات التضخم وتراجع آفاق النمو في منطقة اليورو

Traders Union
جميع الأخبار
البنوك المركزية
استطلاع البنك المركزي الأوروبي: آفاق التضخم والنمو

جميع الأخبار

أهم الأخبار

الأسهم

العملات الرقمية

الاقتصاد

العملات

السلع

الأعمال والثروة

أصوات السوق

Darina Pashchenko

23.10.2026

استطلاع البنك المركزي الأوروبي للمستهلكين يشير إلى ترسخ توقعات التضخم وتراجع آفاق النمو في منطقة اليورو — البنك المركزي الأوروبي يشير إلى آفاق متباينة

أفادت الأسر في منطقة اليورو بارتفاع طفيف في توقعاتها للتضخم قصير الأجل في سبتمبر 2026، بالتوازي مع توقعات أقوى لنمو الدخل والإنفاق. ويُظهر أحدث استطلاع للبنك المركزي الأوروبي أيضًا تراجع آفاق النمو خلال 12 شهرًا، وارتفاع معدل البطالة المتوقع، وتشدد شروط الائتمان كما يدركها المستهلكون.

أهم الأخبار

استطلاع البنك المركزي الأوروبي لشهر سبتمبر: ارتفاع متوسط توقعات التضخم خلال 12 شهرًا إلى 3.1% من 3.0%، مع استقرار توقعات السنوات الخمس عند 2.5%.
تتوقع الأسر الآن نموًا اقتصاديًا في منطقة اليورو بنسبة -1.5% خلال الاثني عشر شهرًا المقبلة، انخفاضًا من -1.2% في أغسطس، وبطالة أعلى عند 11.3% مقارنةً بـ11.0%.
يتوقع المستهلكون ارتفاع سعر منازلهم بنسبة 3.5% خلال الاثني عشر شهرًا المقبلة، مع استقرار توقعات أسعار الفائدة على الرهون العقارية عند 4.9% وترقب تشدد شروط الائتمان.

تمت ترجمة هذا المقال من النسخة الأصلية. اقرأ النسخة الأصلية التي أعدها مراسلنا هنا.

استطلاع سبتمبر يكشف عن توقعات متباينة للأسر

وفقًا لما أورده البنك المركزي الأوروبي، ارتفع متوسط تصورات المستهلكين للتضخم خلال الاثني عشر شهرًا السابقة إلى 3.6% في سبتمبر، مقارنةً بـ3.5% في أغسطس، فيما ارتفعت توقعاتهم للتضخم خلال الاثني عشر شهرًا المقبلة قليلًا إلى 3.1% من 3.0%. وظلت توقعات التضخم بعد ثلاث سنوات دون تغيير عند 2.9%، كما استقرت توقعات السنوات الخمس عند 2.5%، في حين ارتفعت قليلًا حالة عدم اليقين بشأن توقعات التضخم خلال 12 شهرًا، وظلت أعلى من مستواها المسجل قبل اندلاع النزاع في الشرق الأوسط.

واصل المشاركون المنتمون إلى أدنى خُمس من حيث الدخل الإبلاغ عن تصورات وتوقعات للتضخم أعلى في المتوسط من تلك المسجلة لدى المشاركين في أعلى خُمس. كما واصل المشاركون الأصغر سنًا، ممن تتراوح أعمارهم بين 18 و34 عامًا، الإبلاغ عن تصورات وتوقعات للتضخم أدنى من الفئات العمرية الأكبر سنًا.

ارتفعت توقعات نمو الدخل الاسمي خلال الاثني عشر شهرًا المقبلة إلى 1.1% من 1.0%، كما زادت توقعات نمو الإنفاق إلى 3.7% من 3.6%. وارتفعت أيضًا تصورات نمو الإنفاق خلال الاثني عشر شهرًا السابقة إلى 5.3% من 5.2%، مع استمرار الأسر ذات الدخل المنخفض في إظهار توقعات أقوى لنمو الدخل مقارنةً بالأسر ذات الدخل المرتفع.

تباين آفاق النمو وسوق العمل والإسكان

أصبحت الأسر أكثر حذرًا تجاه الاقتصاد في سبتمبر، إذ تراجعت توقعات النمو الاقتصادي خلال الاثني عشر شهرًا المقبلة إلى -1.5% من -1.2% في أغسطس. وفي الوقت نفسه، ارتفع معدل البطالة المتوقع بعد 12 شهرًا إلى 11.3% من 11.0%، رغم أن المستهلكين لا يزالون يرون أن معدل البطالة المستقبلي سيكون أعلى قليلًا فقط من المعدل الحالي الذي يقدّرونه عند 10.6%، ما يشير إلى استقرار عام في آفاق سوق العمل.

ولا تزال الفوارق في الدخل واضحة في توقعات سوق العمل؛ إذ تتوقع الأسر في أدنى خُمس من حيث الدخل أن تبلغ البطالة 13.6% خلال 12 شهرًا، مقارنةً بـ9.7% لدى الأسر في أعلى خُمس. وفي قطاع الإسكان، يتوقع المستهلكون ارتفاع سعر منازلهم بنسبة 3.5% خلال الاثني عشر شهرًا المقبلة، مقارنةً بـ3.4% في أغسطس، بينما ظلت توقعات أسعار الفائدة على الرهون العقارية بعد 12 شهرًا دون تغيير عن يوليو عند 4.9%.

تواصل الأسر ذات الدخل المنخفض توقع نمو أقوى لأسعار المنازل بنسبة 4.0% وارتفاع أسعار الرهون العقارية إلى 5.7%، مقارنةً بالأسر ذات الدخل المرتفع التي تتوقع نمو أسعار المنازل بنسبة 3.2% وأسعارًا للرهون العقارية عند 4.4%. وارتفعت مقارنةً بأغسطس صافي نسبة الأسر التي أفادت بتشدد إمكانية الحصول على الائتمان خلال الاثني عشر شهرًا السابقة، كما زادت صافي نسبة الأسر التي تتوقع تشدد شروط الائتمان خلال الاثني عشر شهرًا المقبلة.

في مقالنا السابق عن تحذير ماريو دراغي من المفاضلة في السياسات بين السيطرة على التضخم والنمو طويل الأجل، أوضحنا رأيه بأن إبقاء أسعار الفائدة أعلى من مستوى النمو لفترة طويلة قد يفاقم ديناميكيات الدين ويرفع في نهاية المطاف مخاطر التضخم. وأشرنا أيضًا إلى دعوته البنوك المركزية إلى عدم إبقاء أسعار الفائدة أعلى مما يلزم لاستقرار التضخم على المدى المتوسط، مع الاعتماد على تدابير داعمة للنمو، مثل تكامل أسواق الاتحاد الأوروبي والدعم الاستثماري الموجّه، لحماية الإنتاجية والقدرة على الصمود.

قد يحتوي هذا المحتوى على آراء طرف ثالث، ولا تشكل أي من البيانات والمعلومات على هذه الصفحة الإلكترونية نصيحة استثمارية وفقًا لـ إخلاء المسؤولية الخاص بنا. بينما نلتزم بـ النزاهة التحريرية الصارمة، قد يحتوي هذا المنشور على إشارات إلى منتجات من شركائنا.

هل أعجبك المقال؟