تخطط أوبك+ لزيادة إنتاج النفط في سبتمبر — لكن هل سيخفف ذلك من أزمة هرمز؟

رفعت أوبك+ هدفها الإنتاجي لشهر سبتمبر بمقدار 188,000 برميل يوميًا، لكن هذه الحصص الأعلى لا تزال نظرية مع استمرار القيود في مضيق هرمز بسبب الصراع الدائر. الطبيعة الاحتكارية للمجموعة تتيح اتخاذ قرارات إنتاج منسقة، لكن اضطرابات الشحن الفعلية تظهر حدود هذا التحكم. إذًا، لماذا لا تؤثر زيادات الحصص الرسمية كثيرًا على الإمدادات الفعلية وأسعار النفط؟

ترتفع الأهداف بينما تبقى البراميل عالقة

تُظهر بيانات أوبك نفسها أن إنتاج المجموعة انخفض بشكل حاد بعد اندلاع الحرب مع إيران. فالإنتاج الذي كان يقترب من 43 مليون برميل يوميًا تراجع إلى منتصف الثلاثينيات في الفترات الأخيرة. شهد يوليو تعافيًا جزئيًا مع استعادة بعض المنتجين الخليجيين للكميات خلال فترة هدوء مؤقتة في التوترات. ومع ذلك، تعرضت تدفقات أغسطس لضغوط بسبب تجدد المخاطر والهجمات على الشحن. وقد حدد المحللون الفجوة بوضوح. أشار خورخي ليون من Rystad Energy بعد قرار سبتمبر إلى أن "قرار اليوم لا يغير الكثير على المدى القريب لأن مضيق هرمز لا يزال مقيدًا. التأثير الحقيقي في السوق سيأتي عندما تعود تدفقات الصادرات إلى طبيعتها."

عرض المنشور على X جارٍ التحميل...

تم حذف التغريدة بواسطة المؤلف.

لكننا حفظنا كل شيء 🙂.

وقد أشار جيوفاني ستاونوفو من UBS إلى نقطة مماثلة. فبحسب رأيه، لا يستطيع العديد من الأعضاء بلوغ أهدافهم الرسمية بسبب تراجع الطاقة الإنتاجية ومشاكل التصدير. لذا أصبحت زيادة السقوف أقل أهمية في ظل هذه الظروف. وتوضح السعودية هذا الوضع، إذ ارتفعت حصتها الرسمية إلى نحو 10.4 مليون برميل يوميًا مع الزيادات المتتالية، لكن الإنتاج الفعلي غالبًا ما يتخلف بملايين البراميل لأن الناقلات لا يمكنها مغادرة الخليج بشكل موثوق. وتواجه العراق والكويت ومنتجون آخرون حدودًا مادية مماثلة. أما روسيا وكازاخستان، الأقل تأثرًا بهرمز، فتعانيان من قيود خاصة بهما بسبب العقوبات ومشاكل البنية التحتية.

بيانات الشحن تكشف القصة الحقيقية

تساعد الإحصاءات الحديثة لناقلات النفط في فهم المشكلة. فقد بقيت حركة سفن السلع عبر هرمز أقل بكثير من المتوسطات التاريخية. بل إن الأرقام اليومية تنخفض أحيانًا إلى خانة الآحاد. وقد قدرت Goldman Sachs صادرات الخليج بين 15 و16 مليون برميل يوميًا، أي أقل بـ7–8 ملايين برميل يوميًا عن مستويات ما قبل الحرب رغم بعض التعافي من أدنى مستويات مارس. ولا تحل الطرق البديلة، بما فيها طريق السعودية عبر البحر الأحمر، المشكلة بسبب اضطراباتها المحلية. وتعكس أسعار النفط حالة عدم الاستقرار الأخيرة، ولا تستطيع أوبك+ التحكم في العملية بشكل كافٍ في الوقت الحالي.

عرض المنشور على X جارٍ التحميل...

تم حذف التغريدة بواسطة المؤلف.

لكننا حفظنا كل شيء 🙂.

تراوح سعر خام برنت هذا العام بين منتصف الثمانينيات وفوق 100 دولار، ويعتمد بدرجة كبيرة على أحدث الإشارات الدبلوماسية والخطط العسكرية. ولم تؤثر زيادة الحصة في سبتمبر بشكل جدي على الأسعار لأن المتداولين يركزون على البراميل التي تصل فعليًا إلى السوق. لذا تلعب الأهداف الرسمية والقرارات السياسية دورًا ثانويًا في هذا الصدد. ولا تزال أوبك+ تحتفظ بنحو مليوني برميل يوميًا من التخفيضات السابقة التي قد تتحقق بحلول نهاية 2026. وتخطط المجموعة للتوقف عن الزيادات الشهرية بعد سبتمبر. وستكمل مراجعة للإنتاج والطاقة لتحديد نهجها تجاه حصص 2027. ويبدو هذا التوقف منطقيًا لأن إضافة المزيد من البراميل الورقية تبدو استراتيجية غير فعالة.

أوبك كاحتكار نفطي وحدوده

تعد أوبك، وبالتمديد أوبك+، مثالًا على الاحتكار الكلاسيكي. أي أن مجموعة صغيرة من المنتجين تنسق الإنتاج للتأثير على الأسعار عبر تقييد المعروض في السوق. فهم لا يتنافسون بشكل مستقل بل يحددون حصصًا جماعية. وبهذه الطريقة، يمكنهم تحقيق أهدافهم السياسية وتعظيم أرباحهم الإجمالية. ويؤدي هذا الهيكل إلى تشويه تخصيص الموارد بكفاءة، إذ تصبح الكميات والأسعار غير مثالية. وغالبًا ما تبقي أوبك+ الأسعار مرتفعة بشكل مصطنع وتنقل الثروة من الدول المستهلكة إلى المنتجين. ويعطل الاستغلال المجاني هذه الخطط جزئيًا، إذ يحاول بعض الأعضاء تجاوز الحصص عندما تكون الأسعار مرتفعة أو يوردون كميات أقل عندما تصبح الأهداف غير واقعية.

عرض المنشور على X جارٍ التحميل...

تم حذف التغريدة بواسطة المؤلف.

لكننا حفظنا كل شيء 🙂.

تُظهر أزمة هرمز الحالية حدود الاحتكار العملية. فالتنسيق ممكن عندما يتحكم الكارتل في إنتاجه ولوجستياته. وعندما يتعطل طريق شحن رئيسي بسبب الحرب، قد تصبح المجموعة غير قادرة على تنظيم إمداداتها بفعالية. فرفع الأهداف يصبح إشارة سياسية، لكنه لا يؤدي إلى نتائج سوقية ملموسة. ويحتفظ الاحتكار بالسلطة الرسمية على الورق، لكن القيود المادية والصدمات الجيوسياسية تزداد أهمية في 2026. لذا يراقب المشاركون في السوق توفر الناقلات والتطورات العسكرية عن كثب لأنها العوامل الرئيسية على المدى المتوسط.

عندما تخف القيود، تتغير الصورة

قد تتغير آلية تشكيل الأسعار إذا أمكن التوصل إلى اتفاق دائم يعيد فتح هرمز ويطمئن المستثمرين. فقد يتمكن المنتجون الخليجيون في ظل هذه الظروف من تحويل الحصص الأعلى إلى صادرات فعلية. وتحتفظ السعودية وجيرانها بطاقة فائضة كبيرة. لذا قد يؤدي إعادة الفتح المستدام إلى ضخ عدة ملايين برميل يوميًا خلال الأسابيع أو الأشهر التالية. وقد يستجيب السوق لذلك بارتفاع الأسعار. وهذا يفسر سبب بقاء أوبك+ حذرة إذ لا يزال الانخفاض الحاد في الأسعار غير مرغوب فيه للكارتل.

عرض المنشور على X جارٍ التحميل...

تم حذف التغريدة بواسطة المؤلف.

لكننا حفظنا كل شيء 🙂.

استكمال مبادرات الخفض الطوعي لعام 2023 يبقي سياسة المجموعة الرسمية على المسار الصحيح. فلا يُجبر الأعضاء على التعهد بكميات لا يمكنهم تسليمها حاليًا. كما يحافظ ذلك على مرونة المجموعة في حال حدوث صدمات خارجية. وأكد نفس البيان الذي أعلن عن زيادة سبتمبر على ضرورة مراقبة أوضاع السوق. كما أن دور الصين مهم جدًا، إذ عدلت أكبر مستورد للنفط الخام من الشرق الأوسط استراتيجيتها الشرائية. فقد ركزت بكين بشكل خاص على المخزونات الاستراتيجية خلال الاضطرابات. وأي عودة لتدفقات هرمز إلى طبيعتها ستؤدي إلى تعافي الطلب الصيني على خامات الخليج.

السياسة الورقية تصطدم بالواقع الفعلي

تعد تعديلات سبتمبر أحدث مثال على إدارة أوبك+ للصورة الإعلامية بنفس حرصها على الكميات. فرفع الأهداف يعكس تركيز المجموعة على استقرار السوق وكذلك استكمال خطتها متعددة الأشهر. لكن القيود اللوجستية تظل العامل المعطل الرئيسي في 2026. وحتى تعود حركة الناقلات عبر مضيق هرمز إلى المستويات التاريخية، لن تؤثر الزيادة المعلنة بمقدار 188,000 برميل يوميًا على الإمدادات الفعلية أو الأسعار.

عرض المنشور على X جارٍ التحميل...

تم حذف التغريدة بواسطة المؤلف.

لكننا حفظنا كل شيء 🙂.

يراقب الخبراء والمستثمرون عن كثب السفن التي يمكنها مغادرة الخليج وتلك التي لا تستطيع. ويعني التوقف المخطط له بعد سبتمبر أن أي زيادات إضافية في الحصص سيكون تأثيرها أقل حتى تعود سلسلة الإمداد إلى طبيعتها. وسيكون الاختبار الحقيقي للاحتكار النفطي عند حل قيود الشحن. عندها قد تتحول الأهداف الرسمية الأعلى إلى إمدادات إضافية. لذا توضح الأزمة الحالية مشاكل الاحتكار بفعالية، وحتى مسؤولو أوبك+ مضطرون للاعتراف بحدودهم.