LVMH تغادر قائمة أكبر 10 شركات أوروبية مع انهيار الطلب على الفخامة

جميع الأخبار

أهم الأخبار

الأسهم

العملات الرقمية

الاقتصاد

العملات

السلع

الأعمال والثروة

أصوات السوق

Dmytro Kharkov

23.09.2026

LVMH تغادر قائمة أكبر 10 شركات أوروبية مع انهيار الطلب على الفخامة — الانخفاض الحاد في سهم LVMH.

خرجت LVMH، التي كانت في السابق الشركة الأعلى قيمة في أوروبا، من قائمة أكبر 10 شركات مدرجة في المنطقة للمرة الأولى منذ 2017. وتراجعت قيمتها السوقية إلى نحو 201 مليار يورو بعد هبوط السهم 37% هذا العام وأكثر من 50% مقارنة بذروته في 2023. لكن ما العوامل التي تفسر هذه الأزمة، وإلى أي مدى يُرجح أن يستمر تحول الطلب؟

تمت ترجمة هذا المقال من النسخة الأصلية. اقرأ النسخة الأصلية التي أعدها مراسلنا هنا.

انعكاس رمزي في التصنيف

في منتصف سبتمبر 2026، تراجع سهم LVMH بنحو 2.5–2.6% في جلسة واحدة، في حدث نادر لقطاع السلع الفاخرة. وخفّض ذلك القيمة السوقية للمجموعة إلى نحو 201 مليار يورو (232 مليار دولار). وبذلك أصبحت قيمتها السوقية أقل من L’Oréal، وغادرت LVMH قائمة أكبر عشر شركات مدرجة في أوروبا للمرة الأولى منذ 2017. وعند ذروتها في 2023، كانت LVMH الشركة الأعلى قيمة في أوروبا، إذ كان سهمها يتداول فوق 900 يورو وقيمتها السوقية تتجاوز 500 مليار دولار.

عرض المنشور على X جارٍ التحميل...

تم حذف التغريدة بواسطة المؤلف.

لكننا حفظنا كل شيء 🙂.

لكن السهم فقد منذ ذلك الحين نحو 55% من تلك الذروة. ويتداول حالياً عند مستويات شوهدت آخر مرة خلال الجائحة. كما كلّفت هذه المشكلات LVMH مكانتها كأعلى شركة مدرجة قيمة في فرنسا. ويقر المحللون بأن التصنيف قد يتقلب مع تحركات الأسعار اليومية، لكن الاتجاه العام واضح. وقال فينسنت جوفينز، كبير استراتيجيي الاستثمار لدى ING في بروكسل: «من يزعم أن أوروبا عادت فهو مخطئ؛ أوروبا لم تعد: ما تخبرنا به LVMH هو أن محرك نموها الرئيسي، السلع الفاخرة، معطّل».

الأداء المالي تحت الضغط

أعلنت LVMH إيرادات للنصف الأول من 2026 بلغت 38.6 مليار يورو، بانخفاض 3% على أساس مُعلن. وبلغ الربح من العمليات المتكررة 8.7 مليار يورو، مسجلاً تراجعاً قدره 4%. وفي الوقت نفسه، ظل صافي ربح المجموعة مستقراً عند 5.7 مليار يورو. ولا يزال هامش التشغيل عند مستوى مُرضٍ يبلغ 22.5%، فيما يصل التدفق النقدي الحر إلى نحو 4.1 مليار يورو. ومن الإشارات الإيجابية المتواضعة الأخرى تسارع النمو في الربع الثاني إلى 3% عضوياً (أو 4% باستثناء أثر النزاع في الشرق الأوسط).

عرض المنشور على X جارٍ التحميل...

تم حذف التغريدة بواسطة المؤلف.

لكننا حفظنا كل شيء 🙂.

عادت الأزياء والمنتجات الجلدية إلى النمو العضوي في الربع الثاني، وهو أمر مهم لأنها تمثل المصدر الرئيسي لإيرادات المجموعة. وتفسر تقلبات العملات والتغيرات في هيكل الطلب العالمي إلى حد كبير الأرقام المعلنة. وقال برنار أرنو، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي، عن نتائج النصف الأول: «أظهرت LVMH متانتها وفاعلية استراتيجيتها. وواصلت دورنا، التي ظلت تركز على ضمان أعلى جودة في منتجاتنا، والتي يسعى عدد منها إلى تجديد إبداعي، إلهام الأحلام وتعزيز جاذبيتها». ورغم المشكلات العديدة، قد تصبح التصاميم الأولى لجوناثان أندرسون لصالح Christian Dior وتعافي مبيعات الشمبانيا والكونياك من العوامل التي تعكس الاتجاه السلبي الحالي.

الصين وعدم الاستقرار الجيوسياسي

كان ضعف الطلب في الصين عاملاً محورياً في المشكلات المالية الحالية. فقد تباطأت السوق الآسيوية وسط ضغوط اقتصادية وأزمة عقارية وتحوّل تفضيلات المستهلكين نحو العلامات التجارية المحلية. وسجلت مبيعات كبرى العلامات الفاخرة في الصين تراجعات مزدوجة الرقم خلال الأشهر الأخيرة. كما قيّد النزاع في الشرق الأوسط الإنفاق في وجهات تسوق رئيسية مثل دبي. ويبدو أن محللي LVMH لم يكونوا مستعدين إلى حد كبير لمثل هذه التحديات.

عرض المنشور على X جارٍ التحميل...

تم حذف التغريدة بواسطة المؤلف.

لكننا حفظنا كل شيء 🙂.

وأدت هذه العوامل الخارجية إلى زيادات متتالية في الأسعار خفّضت عدد المشترين الطامحين من الطبقة الوسطى. وبدا أن طلبهم على السلع الفاخرة أكثر مرونة تجاه الأسعار مما كان متوقعاً سابقاً. وبصورة عامة، أصبحت تقديرات نمو قطاع السلع الفاخرة محل شك حالياً، رغم سنوات من التوسع القوي بعد الجائحة.

التأثير على برنار أرنو ومعنويات المستثمرين

أثر تراجع سعر السهم أيضاً في ثروة برنار أرنو الشخصية. ووفقاً لمؤشر Bloomberg Billionaires، انخفضت ثروته الصافية بنحو 65 مليار دولار منذ بداية 2026. ويُعد ذلك أسرع تراجع بين أغنى 500 شخص في العالم. وتُقدّر ثروته الآن بنحو 143 مليار دولار. وتُظهر تدفقات رؤوس الأموال ارتفاع الاهتمام بأسهم التكنولوجيا الأمريكية في الوقت الراهن، بينما تظل التدفقات الخارجة من قطاع السلع الفاخرة مرتفعة.

عرض المنشور على X جارٍ التحميل...

تم حذف التغريدة بواسطة المؤلف.

لكننا حفظنا كل شيء 🙂.

خفّضت عدة شركات، منها RBC Capital Markets وJefferies، تصنيفاتها خلال الأسابيع الأخيرة. وعلى وجه الخصوص، يشير خبراؤها إلى بطء وتيرة التعافي في النصف الثاني بوصفه عامل خطر إضافياً. ويتداول السهم قرب أدنى مستوياته في عدة سنوات، بعدما انتقل المتداولون قصيرو الأجل والمضاربون إلى شركات أخرى.

التوقعات ونقاط القوة المتبقية

رغم إعادة تقييم التصنيف، تظل LVMH أكبر مجموعة للسلع الفاخرة مدرجة في العالم من حيث القيمة السوقية، ولا تزال تتفوق على Hermès وRichemont. وأعربت الإدارة عن ثقتها في جاذبية علامات المجموعة على المدى الطويل، مستندة إلى جودة المنتجات والحلول الإبداعية الجديدة. وتواصل المجموعة إعطاء الأولوية للانضباط التشغيلي للحفاظ على الاستقرار المالي حتى إذا استمرت الأزمة خلال الأشهر المقبلة.

عرض المنشور على X جارٍ التحميل...

تم حذف التغريدة بواسطة المؤلف.

لكننا حفظنا كل شيء 🙂.

ستعتمد قدرة LVMH على استعادة مكانتها على تعافي الطلب الصيني، واستقرار الأسواق الرئيسية الأخرى، وقدرة Louis Vuitton وDior على إعادة التفاعل مع قاعدة عملائهما. وعلى أي حال، قد تمثل المستويات المنخفضة الحالية نقطة دخول جيدة لمستثمري المحافظ طويلة الأجل، إذ تُلاحظ أنماط دورية واضحة في قطاع السلع الفاخرة.

قد يحتوي هذا المحتوى على آراء طرف ثالث، ولا تشكل أي من البيانات والمعلومات على هذه الصفحة الإلكترونية نصيحة استثمارية وفقًا لـ إخلاء المسؤولية الخاص بنا. بينما نلتزم بـ النزاهة التحريرية الصارمة، قد يحتوي هذا المنشور على إشارات إلى منتجات من شركائنا.

هل أعجبك المقال؟