من وول ستريت إلى بيتكوين: موجة ذعر تجتاح الأسواق

​اجتاحت موجة من عمليات البيع الأسواق العالمية. تخسر شركات التكنولوجيا العملاقة مليارات الدولارات، وتهوي مؤشرات الأسهم، فيما يتراجع بيتكوين بشدة. ويلقي كثيرون باللوم على الانتخابات الأمريكية، لكن الأسباب الحقيقية للذعر أعمق بكثير.

محو تريليونات الدولارات في يوم واحد

بدأت موجة بيع واسعة في وول ستريت يوم الخميس، 5 نوفمبر. وهبط مؤشر ناسداك المركب بنسبة 5.5%، مسجلاً أكبر انخفاض يومي له منذ أبريل 2025. وخسر مؤشر S&P 500 نسبة 4.4%، فيما تراجع مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 3.4%. وانكمشت القيمة السوقية الإجمالية لشركات مؤشر S&P 500 بنحو 3 تريليونات دولار.

عرض المنشور على X جارٍ التحميل...

تم حذف التغريدة بواسطة المؤلف.

لكننا حفظنا كل شيء 🙂.

تضررت شركات التكنولوجيا بشدة على نحو خاص. وتراجعت أسهم Nvidia بنسبة 9%، وهبطت أسهم AMD وMicron Technology بنسبة 17% لكل منهما، فيما خسر سهم Tesla نسبة 10.8%. وانخفضت القيمة السوقية الإجمالية لأكبر سبع شركات تكنولوجيا أمريكية، المعروفة باسم «العظماء السبعة»، بأكثر من تريليون دولار.

وتعرضت الشركات العاملة في بناء وتشغيل البنية التحتية للذكاء الاصطناعي لضغوط كبيرة أيضاً. وهبطت أسهم Nebius بنسبة 15%، وتراجعت CoreWeave بنسبة 10%، فيما خسر مشغلو مراكز البيانات Applied Digital وCipher Digital وIREN أكثر من 14% لكل منهم. ودخل مؤشر ناسداك المركب منطقة التصحيح، منخفضاً بنحو 12% عن مستواه القياسي الذي بلغه في 6 أكتوبر.

يوم الجمعة، 6 نوفمبر، امتدت موجة البيع إلى الأسواق الآسيوية. وهبط مؤشر Nikkei 225 الياباني بنحو 6%، ليدخل منطقة السوق الهابطة. وتراجع مؤشر Kospi الكوري الجنوبي بأكثر من 8% في التعاملات المبكرة، ما دفع البورصة إلى تعليق التداول لمدة 20 دقيقة. وبحلول الإغلاق، تقلصت خسائره إلى نحو 6%. وأنهى مؤشر Taiex التايواني الجلسة منخفضاً بنسبة 4.5%، بعد أن هبط أيضاً بأكثر من 8% في وقت سابق من اليوم.

وتكبدت شركات تصنيع الرقائق ومعدات الذكاء الاصطناعي الآسيوية بعضاً من أكبر الخسائر. وتراجعت أسهم Samsung Electronics وSK Hynix الكوريتين بنحو 6% و9% على التوالي. وأغلق سهم TSMC التايواني منخفضاً بنسبة 4.7%، فيما خسرت SoftBank Group وKioxia اليابانيتان نحو 11% لكل منهما.

صمدت الأسواق الأوروبية حتى الآن بشكل أفضل من نظيرتيها الأمريكية والآسيوية. وفي صباح 6 نوفمبر، تراجعت العقود الآجلة لمؤشر Euro Stoxx 50 بنحو 1%، فيما انخفضت العقود الآجلة لمؤشري الأسهم البريطاني والألماني بنسبة 0.9% و0.8% على التوالي. وفي المقابل، ظل مؤشر Stoxx 600 الأوروبي الأوسع مرتفعاً بأكثر من 1.3% خلال الأسبوع، بدعم من أسهم البنوك والرعاية الصحية والصناعة.

فوز الديمقراطيين يكشف مواطن ضعف قطاع الذكاء الاصطناعي

كان المحرك الرئيسي لموجة البيع هو فوز الديمقراطيين في انتخابات التجديد النصفي الأمريكية في 3 نوفمبر. وسيطر الحزب على مجلسي الكونغرس وفاز بعدة سباقات انتخابية مهمة على مستوى الولايات. ويخشى المستثمرون الآن أن يفرض الديمقراطيون قيوداً على بناء مراكز البيانات اللازمة لدعم الذكاء الاصطناعي.

عرض المنشور على X جارٍ التحميل...

تم حذف التغريدة بواسطة المؤلف.

لكننا حفظنا كل شيء 🙂.

اقترح بعض الديمقراطيين بالفعل تدابير محددة. ودعا السيناتور Bernie Sanders إلى وقف مؤقت على مستوى البلاد لبناء مراكز البيانات. واقترحت النائبة Yassamin Ansari تعليق تطوير الذكاء الاصطناعي. وتكتسب ولاية تكساس أهمية خاصة، إذ تستحوذ على 27% من سعة مراكز البيانات الأمريكية المخطط لها. وتعهدت الحاكمة المنتخبة Gina Hinojosa بتجميد الموافقات على المشاريع الجديدة إلى حين إقرار تشريعات تحمي السكان المحليين.

وتنبع المعارضة من الاستهلاك الهائل للكهرباء والمياه في مراكز البيانات. إذ تخشى المجتمعات المحلية ارتفاع فواتير الخدمات وزيادة الضغط على البنية التحتية. ووفقاً لتقديرات UBS، قد يتعرض نحو 30% من الزيادة المخطط لها في سعة مراكز البيانات الأمريكية بحلول 2028 لخطر تأخر أعمال البناء.

لكن المخاطر السياسية لم تفعل سوى تفاقم مشكلات تتراكم في قطاع الذكاء الاصطناعي منذ أشهر. فشركات التكنولوجيا تستثمر مئات المليارات من الدولارات في البنية التحتية للحوسبة، لكن المستثمرين يتساءلون بشكل متزايد عما إذا كانت هذه الاستثمارات ستؤتي ثمارها.

وبدأ السوق يعيد تقييم التوقعات المفرطة في التفاؤل. وقال William de Gale، مدير المحافظ الاستثمارية في Blue Box Asset Management، لـCNBC إن كثيراً من النماذج المالية تفترض أن شركات الذكاء الاصطناعي ستحقق نمواً سنوياً في الإيرادات بنسبة 30% لسنوات مقبلة. وبرأيه، ينبغي خفض هذه التوقعات إلى 15–20% في ظل مواجهة القطاع نقصاً في المعدات والكهرباء والعمالة الماهرة.

تراجع بيتكوين مع بحث المستثمرين عن الملاذات الآمنة

امتد الذعر أيضاً إلى سوق العملات المشفرة. يوم الخميس، 5 نوفمبر، هبط بيتكوين دون 76,000 دولار ، خاسراً أكثر من 5% خلال 24 ساعة. ووفقاً لـCoinGlass، صفّت منصات تداول العملات المشفرة مراكز نحو 200,000 متداول خلال اليوم الماضي، متجاوزة قيمة التصفية الإجمالية مليار دولار. وتعلقت نحو 924 مليون دولار بمراكز شراء، أي رهانات على ارتفاع أسعار العملات المشفرة.

عرض المنشور على X جارٍ التحميل...

تم حذف التغريدة بواسطة المؤلف.

لكننا حفظنا كل شيء 🙂.

وبدأ المستثمرون تحويل أموالهم إلى أصول الملاذ الآمن. وازداد الطلب على السندات الحكومية في الولايات المتحدة واليابان والصين، ما دفع عوائدها إلى الانخفاض. وتراجع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى نحو 4.8%. كما ارتفعت قيمة الدولار الأمريكي والين الياباني والفرنك السويسري. وفي المقابل، خسر الذهب، الذي يرتفع عادة خلال اضطرابات السوق، نحو 1% في صباح 6 نوفمبر، مع بيع بعض المستثمرين المعدن النفيس لتغطية خسائرهم في أصول أخرى.

ويمثل الوضع في الشرق الأوسط تهديداً إضافياً. وقال Bob McNally، الرئيس التنفيذي لمجموعة Rapidan Energy Group، لـCNBC إنه يقدر احتمال تجدد الضربات العسكرية الأمريكية على إيران بنسبة 80%. ويتوقع أن يؤدي تصعيد جديد إلى دفع أسعار خامي برنت وغرب تكساس الوسيط فوق 100 دولار للبرميل. ومن شأن ذلك زيادة الضغوط التضخمية وتصعيب خفض أسعار الفائدة.

ما الذي ينتظر الأسواق العالمية بعد الانهيار؟

سيتوقف ما سيحدث لاحقاً ليس فقط على قرارات السياسيين الأمريكيين، بل أيضاً على الأداء المالي لشركات التكنولوجيا. فإذا تباطأ بناء مراكز البيانات بينما استمر الإنفاق على الذكاء الاصطناعي في النمو بوتيرة تفوق الأرباح، فسيتعين على المستثمرين إعادة تقييم شركات اعتُبرت مؤخراً أكبر الرابحين في السوق. وقد تزيد أسعار الفائدة المرتفعة والارتفاع المحتمل في أسعار النفط من الضغوط.

لكن موجة البيع الهائلة لا تعني بالضرورة بداية أزمة طويلة الأمد. فما زال الطلب على تقنيات الذكاء الاصطناعي قوياً، ويرى بعض المحللين أن تراجع أسعار الأسهم كان مبالغاً فيه. ويتمثل التغيير الأكبر في موقف المستثمرين من المخاطر: فلم تعد الثقة في النمو اللامحدود لقطاع الذكاء الاصطناعي كافية. وسيتعين على الشركات الآن إثبات أن مئات المليارات من الدولارات المستثمرة فيها قادرة على تحقيق أرباح فعلية.