تتباطأ آفاق نمو أوروغواي مع دعم صندوق النقد الدولي للأجندة المالية والإصلاحية
يفقد اقتصاد أوروغواي زخمه في عام 2026 بعد أن أثّر جفاف العام الماضي على الإنتاج الزراعي، رغم أن انخفاض البطالة وتراجع التضخم وقوة المؤسسات تساعد في الحفاظ على الطلب المحلي. ويتوقع صندوق النقد الدولي نمواً بنسبة 1.3 بالمئة هذا العام قبل أن يتعافى إلى 2.4 بالمئة في عام 2027، مع حثّ البلاد على مواصلة مسار ضبط أوضاع المالية العامة ودفع الإصلاحات الهيكلية قدماً.
أهم الأخبار
- تباطأ نمو الناتج المحلي الإجمالي لأوروغواي إلى 1.8 بالمئة في عام 2025 بسبب الجفاف، مع عجز في تجارة السلع مطلع عام 2026، لكن الاحتياطيات غطت 11.25 شهراً من الواردات بحلول أغسطس 2026.
- يبقى التضخم ضمن نطاق تسامح البنك المركزي عند 4.6 بالمئة في أغسطس 2026، ما يدعم دورة التيسير النقدي ويبقي التوقعات مستقرة قرب هدف 4.5 بالمئة.
- يتوقع صندوق النقد الدولي عجزاً في الموازنة يعادل 4.1 بالمئة من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2026، ويؤيد مزيداً من إصلاحات سوق العمل والتعليم والإنتاجية لمواجهة المخاطر السلبية وتعزيز النمو طويل الأجل.
تمت ترجمة هذا المقال من النسخة الأصلية. اقرأ النسخة الأصلية التي أعدها مراسلنا هنا.
بعثة صندوق النقد الدولي تحدد أولويات السياسة لعام 2026
وفقاً لما أورده صندوق النقد الدولي، يقول فريق العمل الذي اختتم بعثة مشاورات المادة الرابعة لعام 2026 إن أوروغواي لا تزال متماسكة رغم ضعف النمو وصدمات الأسعار الخارجية وحالة عدم اليقين العالمية. ويقول الصندوق إن النمو بلغ في المتوسط 1.8 بالمئة في عام 2025 بعد أن أثرت ظروف الجفاف على الزراعة منذ الربع الثالث من عام 2025، بينما يتدهور ميزان تجارة السلع في النصف الأول من عام 2026، رغم بقاء الاحتياطيات وفيرة بما يغطي 11.25 شهراً من الواردات بنهاية أغسطس 2026.يبقى التضخم ضمن نطاق تسامح البنك المركزي طوال معظم السنوات الثلاث الماضية، بدعم مما يصفه الصندوق بسياسة نقدية استباقية. وبعد تراجعه خلال عام 2025 ودفعه إلى بدء دورة تيسير نقدي اعتباراً من يوليو 2025، بلغ التضخم 4.6 بالمئة في أغسطس 2026، فيما تظل التوقعات مستقرة حول الهدف البالغ 4.5 بالمئة.
ويقول الصندوق إن موازنة الحكومة المحدثة لعام 2026 تحافظ على أهداف ضبط أوضاع المالية العامة الواردة في قانون الموازنة لخمس سنوات. ويتوقع أن يبلغ عجز الحكومة المركزية، شاملاً الضمان الاجتماعي، 4.1 بالمئة من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2026، دون تغيير عن مستوى عام 2025 عند استبعاد إيرادات المعاشات التقاعدية غير المتكررة، ويشير إلى أن التعديل المخطط له ينبغي أن يحسن الرصيد الأولي بصورة تدريجية حتى عام 2029.
ويدعم الصندوق أيضاً موقفاً نقدياً تفاعلياً، ويقول إنه ينبغي أن يستمر سعر الصرف في أداء دوره كأداة لامتصاص الصدمات، مع قصر التدخل في سوق الصرف الأجنبي على حالات اضطراب الأسواق. ويضيف أن تعزيز الاستقلالية القانونية للبنك المركزي، وتعميق التمويل بالبيزو، ومواصلة خفض الدولرة من شأنها تحسين انتقال أثر السياسة وتقليل التكاليف شبه المالية بمرور الوقت.
تُعد الإصلاحات أساسية للنمو على المدى الأطول
يقول الصندوق إن المخاطر التي تحيط بالتوقعات لا تزال تميل إلى الجانب السلبي، مشيراً إلى تشدد الأوضاع المالية العالمية، وصدمات أسعار النفط، والتهديدات المرتبطة بالطقس بما فيها إل نينيو. وفي الوقت نفسه، يشير إلى أن قاعدة الكهرباء المتجددة في أوروغواي، والنفاذ الملائم إلى الأسواق، والتصنيفات الائتمانية عند درجة الاستثمار، واحتواء المخاطر المالية النظامية تساعد في الحد من مواطن الضعف على المدى القريب.وفي القطاع المالي، يقول الصندوق إن البنوك لا تزال تتمتع برسملة وسيولة وربحية جيدة، إذ تقترب نسب رأس المال من ضعف الحدود التنظيمية الدنيا وتظل القروض المتعثرة منخفضة. وينمو الائتمان بالبيزو بنحو 9 بالمئة بالقيمة الحقيقية على أساس سنوي حتى أغسطس 2026، بدعم من انخفاض أسعار الفائدة والإصلاحات المالية والبرامج المشجعة للاستثمار المستدام.
ولتحقيق نمو أطول أجلاً، يقول الصندوق إن أوروغواي بحاجة إلى زيادة المعروض من العمالة وتحسين الشمول ورفع الإنتاجية بعد نمو متوسطه 1.2 بالمئة فقط منذ عام 2016. ويسلط الضوء على تدابير التوظيف للفئات الهشة، ومشروع قانون التنافسية، وخطط الري، والإنفاق على التعليم، وإصلاحات المناهج الدراسية كخطوات يمكن أن تعزز رأس المال البشري، وتخفض تكاليف الأعمال، وتدعم إنتاجاً أقوى بمرور الوقت.
في تغطيتنا السابقة لتحليل Moody’s بشأن التضخم العالمي المستمر، أشرنا إلى أن ضغوط الأسعار الممتدة كانت تبقي المستثمرين حذرين وتدفع البنوك المركزية نحو سياسات أكثر تشدداً وأسعار فائدة أعلى. كما سلط التقرير الضوء على كيفية زيادة هذه الظروف لعدم اليقين وتكاليف الاقتراض، مما يجبر الشركات وصناع السياسات على التكيف مع بيئة اقتصادية كلية أكثر تقلباً.
-
أذربيجان
-
أرمينيا
-
أستراليا
-
أفغانستان
-
ألبانيا
-
ألمانيا
-
أنغولا
-
أوروغواي
-
أوزبكستان
-
أوغندا
-
أوكرانيا
-
أيرلندا
-
إثيوبيا
-
إسبانيا
-
إستونيا
-
إسرائيل
-
إسواتيني
-
إندونيسيا
-
إيران، الجمهورية الإسلامية
-
إيطاليا
-
الأرجنتين
-
الأردن
-
الإكوادور
-
الإمارات العربية المتحدة
-
البحرين
-
البرازيل
-
البرتغال
-
التشيك
-
الجبل الأسود
-
الجزائر
-
الجمهورية الدومينيكية
-
الدنمارك
-
السلفادور
-
السويد
-
الصومال
-
الصين
-
العراق
-
الفلبين
-
الكاميرون
-
الكونغو
-
الكونغو
-
الكويت
-
المغرب
-
المكسيك
-
المملكة العربية السعودية
-
المملكة المتحدة
-
النرويج
-
النمسا
-
الهند
-
الولايات المتحدة
-
اليابان
-
اليمن
-
اليونان
-
بابوا غينيا الجديدة
-
باراغواي
-
باكستان
-
بروناي دار السلام
-
بلجيكا
-
بلغاريا
-
بنغلاديش
-
بنما
-
بوتسوانا
-
بورتوريكو
-
بولندا
-
بوليفيا
-
بيرو
-
بيلاروسيا
-
تايلاند
-
تايوان، المقاطعة الصينية
-
تركيا
-
ترينيداد وتوباغو
-
تنزانيا
-
تونس
-
جامايكا
-
جزر البهاما
-
جنوب أفريقيا
-
جورجيا
-
رواندا
-
رومانيا
-
زامبيا
-
زمبابوي
-
سريلانكا
-
سلوفاكيا
-
سلوفينيا
-
سنغافورة
-
سوريا
-
سويسرا
-
شيلي
-
صربيا
-
طاجيكستان
-
عُمان
-
غانا
-
فرنسا
-
فلسطين
-
فنزويلا
-
فنلندا
-
فيتنام
-
قبرص
-
قطر
-
قيرغيزستان
-
كازاخستان
-
كرواتيا
-
كمبوديا
-
كندا
-
كوبا
-
كوت ديفوار
-
كوريا
-
كوستاريكا
-
كولومبيا
-
كينيا
-
لاتفيا
-
لاوس
-
لبنان
-
لم الشمل
-
لوكسمبورغ
-
ليبيا
-
ليتوانيا
-
ليسوتو
-
مالطا
-
ماليزيا
-
مدغشقر
-
مصر
-
مقدونيا الشمالية
-
منغوليا
-
موريشيوس
-
موزمبيق
-
مولدوفا
-
ميانمار
-
ناميبيا
-
نيبال
-
نيجيريا
-
نيوزيلندا
-
هايتي
-
هنغاريا
-
هولندا
-
هونغ كونغ
- Forex
- Crypto
