تواجه Apple اختبارًا لتقييمها مع اقتراب دورة المنتجات في سبتمبر

Traders Union
جميع الأخبار
الأسهم
تواجه Apple اختبارًا لتقييمها مع اقتراب دورة المنتجات في سبتمبر

جميع الأخبار

أهم الأخبار

الأسهم

العملات الرقمية

الاقتصاد

العملات

السلع

الأعمال والثروة

أصوات السوق

Anton Kharitonov

27.08.2026

تواجه Apple اختبارًا لتقييمها مع اقتراب دورة المنتجات في سبتمبر — Apple

يتم تداول AAPL عند نحو 310-313 دولارًا في 27 أغسطس، ويتجه تركيز السوق تدريجيًا من تقرير الأرباح القوي الذي صدر بالفعل إلى دورة المنتجات في سبتمبر. وقد حددت Apple رسميًا موعد عرضها التقديمي في 9 سبتمبر، ومن المتوقع أن يكون الحدث الرئيسي، وفقًا لتوقعات السوق، إطلاق iPhone 18 Pro وiPhone 18 Pro Max وأول iPhone قابل للطي.

تمت ترجمة هذا المقال من النسخة الأصلية. اقرأ النسخة الأصلية التي أعدها مراسلنا هنا.

في الوقت نفسه، من المتوقع تأجيل iPhone 18 القياسي إلى ربيع 2027. تجعل هذه الاستراتيجية دورة الخريف أكثر تميزًا، وقد ترفع متوسط سعر البيع، لكنها في الوقت نفسه تجعل النتائج أكثر اعتمادًا على الطلب على الطرازات الأعلى سعرًا. وبالنسبة للسهم، يعني ذلك أن المزيد من الارتفاع سيعتمد بدرجة متزايدة على قدرة Apple على إطلاق دورة ترقية جديدة فعلًا، بدلًا من مجرد الحفاظ على مستوى المبيعات الحالي.

تتجه الأنظار إلى جودة الهوامش

تتمثل المسألة الرئيسية الثانية في جودة الهوامش. ففي ربع يونيو، سجلت Apple إيرادات قياسية بلغت 109.4 مليار دولار، بزيادة 16% على أساس سنوي، وربحية للسهم بلغت 2.02 دولار، لكن هامش الربح الإجمالي البالغ 50.1% تلقى دعمًا بنحو نقطتين مئويتين من ردّيات الرسوم الجمركية، بينما استفادت ربحية السهم بنحو 0.11 دولار. ومن دون هذا التأثير، لبدت الربحية أقل إثارة للإعجاب بشكل ملحوظ.

بالنسبة إلى الربع المقبل، توجه الشركة نفسها إلى هامش ربح إجمالي يتراوح بين 47% و48% تقريبًا، مع تراجع التأثير الإيجابي المتوقع من ردّيات الرسوم الجمركية بالفعل إلى نحو نقطة مئوية واحدة. وفي الوقت نفسه، تشير Apple صراحةً في تقاريرها إلى ارتفاع التكاليف، بما في ذلك تكاليف الذاكرة، ولذلك سيراقب السوق عن كثب، بعد نتيجة الربع الثالث القوية، مدى قدرة الشركة على الحفاظ على هامش ربح المنتجات من دون عوامل مؤقتة. وتظل الخدمات عامل الاستقرار الرئيسي، بهامش يبلغ نحو 75.6%، لكن هذا الرقم لم يرتفع حتى هنا على أساس سنوي.

تظل عوائد سندات الخزانة عائقًا رئيسيًا أمام التقييم

العامل الثالث يقع حاليًا خارج نطاق Apple نفسها. فبعد بيانات التضخم الصادرة أمس، لا تزال عوائد سندات الخزانة مرتفعة: إذ يتم تداول عائد السندات لأجل 10 سنوات عند نحو 4.65-4.67% اليوم، بينما يقترب عائد السندات لأجل 30 عامًا من 5.17%. وعلى الرغم من تراجعها عن أعلى مستوياتها الأخيرة، لا تزال هذه المستويات تخلق مشكلات لأسهم التكنولوجيا مرتفعة التقييم، لأنها ترفع معدل الخصم المطبق على التدفقات النقدية المستقبلية.

بالنسبة إلى Apple، يُعد هذا الأمر حساسًا بشكل خاص بعد التوسع القوي في تقييمها؛ فحتى مع استقرار الأرباح، قد تؤدي زيادة أخرى في عائد السندات لأجل 10 سنوات نحو 4.70-4.75% إلى ضغط متجدد على مضاعف السعر إلى الربحية (P/E). وعلى العكس، قد يمنح الانخفاض المستمر في عوائد سندات الخزانة إلى ما دون 4.60% السوقَ مجالًا أكبر لإعادة تقييم AAPL نحو الأعلى.

تظل منطقة 305-308 دولارات دعمًا حاسمة

وبالتالي، تبدو الأسابيع المقبلة بالنسبة إلى AAPL اختبارًا لثلاثة مكونات من التقييم الحالي في آن واحد. وسيُظهر 9 سبتمبر ما إذا كانت دورة iPhone الجديدة قادرة على دعم نمو أسرع في الإيرادات؛ وسيُظهر تقرير الأرباح المقبل مدى استدامة الهوامش بعد تراجع الاستفادة من الرسوم الجمركية؛ بينما سيحدد سوق السندات المضاعف الذي يرغب المستثمرون في دفعه مقابل هذا النمو.

ما دام السهم يحافظ على التداول فوق 305-308 دولارات، يظل سيناريو التعافي نحو 315-320 دولارًا قائمًا، لكن التحرك المستدام نحو الأعلى سيتطلب إما رد فعل قويًا على إطلاقات المنتجات في سبتمبر أو تراجعًا ملحوظًا في عوائد سندات الخزانة. وإلا، وكما ورد في تواجه Apple مخاطر جديدة على الهوامش مع إلقاء التضخم بظلاله على التوقعات قصيرة الأجل ، فقد تواصل منطقة 315-320 دولارًا العمل كمنطقة عرض، بينما سيؤدي كسر مستوى 305 دولارات إلى زيادة مخاطر التراجع مجددًا نحو 300 دولار.

قد يحتوي هذا المحتوى على آراء طرف ثالث، ولا تشكل أي من البيانات والمعلومات على هذه الصفحة الإلكترونية نصيحة استثمارية وفقًا لـ إخلاء المسؤولية الخاص بنا. بينما نلتزم بـ النزاهة التحريرية الصارمة، قد يحتوي هذا المنشور على إشارات إلى منتجات من شركائنا.

هل أعجبك المقال؟