Trh může klesnout kvůli slabé poptávce po krypto futures

Podle analytiků investiční banky JPMorgan se trh s kryptoměnami může brzy potýkat s krátkodobým poklesem v důsledku slábnoucí institucionální poptávky po futures na bitcoin a ethereum na Chicagské komoditní burze (CME).
Jak uvádí server The Block, od prosince se celková tržní kapitalizace kryptoměn snížila o 15 % a klesla z rekordních 3,72 bilionu USD na 3,17 bilionu USD, což znamená výraznou korekci. Podle JPMorgan se futures na bitcoin a ethereum na burze CME blíží stavu "backwardation" - kdy ceny futures klesají pod spotové ceny. Podobná situace byla pozorována v červnu a červenci loňského roku.
Analytici JPMorgan v čele s výkonným ředitelem Nikolaosem Panigirtzoglouem vysvětlují, že slábnoucí poptávka po regulovaných futures na CME naznačuje pokles zájmu institucionálních investorů.
Za normálních podmínek, kdy je poptávka po futures silná, se obchodují s prémií ke spotovým cenám - tento stav trhu je znám jako "contango". Tato prémie obvykle přesahuje 10 % ročně kvůli vysoké bezrizikové sazbě na trzích s kryptoměnami, kde půjčky v USD vynášejí 5-10 % ročně. Když však poptávka a cenová očekávání oslabí, mohou se futures obchodovat pod spotovými cenami.
Proč institucionální poptávka klesá
Analytici JPMorgan identifikují dva hlavní důvody poklesu institucionální poptávky:
- Vybírání zisků. Velcí investoři zamykají zisky, protože na trhu nejsou žádné bezprostřední pozitivní katalyzátory. Podle prognóz je nepravděpodobné, že by se významné iniciativy nové americké administrativy související s kryptoměnami objevily dříve než ve druhé polovině roku, a investoři tak zůstávají v režimu vyčkávání.
- Odchod obchodníků založených na momentum. Fondy, které sledují obchodní strategie založené na trendech, snižují svou expozici vůči kryptoměnám, což dále tlačí na trh. V posledních měsících ukazatele hybnosti u bitcoinu a etherea oslabily, přičemž u etherea se signál již dostal do záporných hodnot.
Vzhledem k těmto trendům společnost JPMorgan varuje, že tlak na pokles trhu s kryptoměnami může v krátkodobém horizontu přetrvávat.
JPMorgan Chase mezitím výrazně zvýšila své investice do kryptoměnových burzovně obchodovaných fondů (ETF), čímž potvrdila svůj závazek investovat do digitálních aktiv.