Analytici JPMorgan předpovídají růst výnosů stablecoinů až o 50 %
JPMorgan varuje, že růst stablecoinů může ohrozit tradiční bankovnictví.
Podle analytiků JPMorgan by se výnosné stablecoiny - digitální tokeny kryté americkými státními dluhopisy, které vyplácejí úroky - mohly do roka rozšířit z 6 % až na 50 % tržní kapitalizace stablecoinů.
Kombinovaná tržní kapitalizace pěti největších stablecoinů nesoucích výnosy se od listopadu ztrojnásobila a vzrostla ze 4 miliard USD na více než 13 miliard USD, uvádí The Block.
Klíčové poznatky
- Rychlá expanze: Výnosové stablecoiny vzrostly od listopadu 2024 o 225 %, ale stále tvoří pouze 6 % trhu stablecoinů v hodnotě 225 miliard dolarů.
- Nejúspěšnější subjekty: USDe společnosti Ethena, USDS společnosti Sky Dollar, BUIDL společnosti BlackRock, USD0 společnosti Usual Protocol a USDY společnosti Ondo vedou s celkovou tržní kapitalizací přesahující 13 miliard USD.
- Regulační katalyzátor: Schválení YLDS společnosti Figure Markets Komisí pro cenné papíry a burzy (SEC) - prvního stablecoinu s výnosem registrovaného jako cenný papír - dodává tomuto segmentu dynamiku.
- Rozdíl v likviditě: Tradiční stablecoiny bez výnosu mají výhodu v likviditě, ale analytici očekávají, že výnosové tokeny zachytí nevyužitou hotovost, protože poptávka po zajištění roste.
Hnací síly růstu výnosových tokenů
Ředitel společnosti JPMorgan Nikolaos Panigirtzoglou identifikuje několik faktorů, které pohánějí poptávku po výnosových stablecoinech: garantované úrokové výnosy bez vzdání se úschovy, akceptace jako kolaterálu na hlavních obchodních platformách, jako jsou Deribit a FalconX, a jejich využití v protokolech DeFi, které hledají vyšší výnosy při klesajících výnosech decentralizovaného financování. Projekty, jako je Frax Finance, stále častěji integrují tokenizované treasury do svých protokolů, což dále rozšiřuje jejich přijetí.
Regulační překážky a dynamika trhu
Na rozdíl od USDT společnosti Tether a USDC společnosti Circle, které se vyhýbají placení úroků, aby si udržely status peněžního trhu, jsou stablecoiny nesoucí výnos klasifikovány jako cenné papíry - podléhají přísnějším požadavkům na dodržování předpisů.
Toto regulatorní označení omezuje maloobchodní dostupnost a omezuje likviditu. Nicméně při tržní kapitalizaci stablecoinů ve výši zhruba 220 miliard USD analytici JPMorgan tvrdí, že výnosové produkty by mohly postupně odčerpat podstatnou část nečinné hotovosti, zejména pro institucionální zajištění, pokladny DAO a pooly likvidity.
Loading...
Výhled: V roce 2018 se v rámci projektu "Dluhopisový fond" uskutečnilo několik akcí, jejichž cílem je zvýšit výnosy z výnosů: Od niky k mainstreamu
Zatímco tradiční stablecoiny v současné době dominují objemu transakcí díky svým nízkým nákladům a vysoké likviditě, rostoucí integrace tokenizovaných treasurys do centralizovaného i decentralizovaného financování naznačuje, že výnosové stablecoiny jsou na pokraji mainstreamového přijetí.
Společnost JPMorgan předpokládá, že tyto nástroje by mohly ovládnout až polovinu trhu stablecoinů, pokud by neexistovaly regulační překážky - což by znamenalo posun, který by změnil způsob, jakým kryptoinvestoři a instituce alokují kapitál na digitálních trzích.
Nedávno jsme psali, že generální ředitel společnosti Tether Paolo Ardoino vyhlásil začátek nové éry v oblasti digitálních aktiv - toho, co nazývá "stablecoinový multiverzum".
