Britská libra klesá pod 1,29 USD, protože inflace ve Spojeném království zpomaluje a jarní prohlášení signalizuje slabší růst
GBP se obchoduje poblíž 1,2910 USD po nízkém CPI a chmurné fiskální prognóze
Britská libra se ve středu propadla na téměř dvoutýdenní minimum pod 1,29 USD, když investoři vstřebávali slabší než očekávané údaje o inflaci a nepříznivé jarní prohlášení britského ministra financí Reevese. Sterling krátce klesl na 1,2880 USD, než se ve čtvrteční asijské seanci odrazil k 1,2910 USD, mírně podpořen klesajícími výnosy amerických státních dluhopisů.
Meziroční inflace ve Spojeném království v únoru poklesla na 2,8 %, čímž zaostala za prognózou 2,9 % a ochladila se z lednových 3,0 %. Jádrová inflace rovněž zpomalila, když vzrostla o 3,5 % oproti očekávaným 3,6 %. Zatímco inflace ve službách zůstala tvrdohlavě na úrovni 5 %, širší dezinflační trend posílil sázky trhu, že Bank of England může v nadcházejících měsících uvažovat o uvolnění sazeb. Mírnější tisk CPI je v souladu s vlastními projekcemi BoE a navazuje na nedávné holubičí komentáře tvůrců politiky.
Cenová dynamika GBP/USD (únor 2025 - březen 2025) Zdroj: ČNB: Zdroj: TradingView.
Jarní prohlášení snižuje výhled růstu, zvyšuje projekce zadlužování
Ministryně Reevesová ve svém jarním prohlášení snížila prognózu růstu HDP na rok 2025 z 2 % na 1 % a zároveň zvýšila výhled inflace na průměrných 3,2 % z říjnových 2,6 %. Vláda nyní očekává, že čisté výpůjčky veřejného sektoru se sníží ze 137,3 miliardy liber (4,8 % HDP) v letech 2024-25 na 74,0 miliardy liber (2,1 % HDP) v letech 2029-30. Výpůjčky v letech 2025-26 by však měly být o 12,1 mld. liber vyšší než dřívější odhady, a to navzdory plánovaným reformám sociálního zabezpečení a resortním škrtům.
Na druhé straně Atlantiku americký dolar v prostředí klesajících výnosů změkčil, přičemž dvouleté a desetileté výnosy státních dluhopisů ustoupily na 4,0 %, resp. 4,34 %. Geopolitické a obchodní napětí však nadále zamlžuje výhled. Prezidentem Trumpem nově podepsané 25% clo na dovoz automobilů, které má začít platit 2. dubna, oživilo obavy z narušení globálního obchodu. Další odezva přišla od představitelů Fedu, přičemž prezident Fedu v St. Louis Alberto G. Musalem varoval, že protekcionistická politika by mohla destabilizovat inflační očekávání.
Výhled závisí na pokynech centrální banky a toku dat
Pokud jde o další vývoj, trajektorie libry bude záviset na nadcházejících ekonomických údajích a dalších signálech ze strany BoE. Čtvrteční údaje o americkém HDP a žádostech o podporu v nezaměstnanosti by mohly v nejbližší době ovlivnit dynamiku GBP/USD. Rostoucí rozdíly mezi politickými směry USA a Spojeného království však mohou udržovat zvýšenou volatilitu.
V dřívější analýze jsme zdůraznili, že GBP/USD čelí silné rezistenci poblíž úrovně 1,30, přičemž býčí momentum je zranitelné vůči makroekonomickým překvapením. Vzhledem k tomu, že inflace ve Spojeném království nyní klesá rychleji, než se očekávalo, a fiskální prognózy se zhoršují, může být růst libry omezen bez jasného signálu ze strany BoE nebo širšího posunu k riziku.
