Americký dolarový index oslabuje již třetí den v úzkém rozpětí navzdory optimistickým údajům ISM
Americký dolarový index se snaží najít směr v prostředí divergence výnosů dluhopisů.
Americký dolarový index (DXY) se tento týden zmítá mezi protichůdnými silami, a to změkčením krátkodobých výnosů, posílením dlouhodobých sazeb a lepšími než očekávanými ekonomickými údaji.
Výsledkem je trh, kterému chybí přesvědčivost, což se projevuje třemi po sobě jdoucími medvědími seancemi, které se zatím nedokázaly vymanit z omezeného obchodního pásma mezi 99 a 100 body.
Nejvýraznější brzdou dynamiky dolaru je trh s dluhopisy. Dvouletý výnos amerických státních dluhopisů, klíčový barometr očekávání ohledně politiky Fedu, klesl o 0,70 % na 3,81 % a přerušil tak třídenní vzestup. Tento pokles naznačuje rostoucí váhání ohledně krátkodobého zpřísnění ze strany Federálního rezervního systému. Naproti tomu desetiletý výnos zůstává na zvýšené úrovni a drží se stabilně kolem 4,36 %. Tato divergence výnosové křivky komplikuje trajektorii dolaru.
Dynamika ceny DXY (duben - květen 2025). Zdroj: Dlouhodobý vývoj na trhu s cennými papíry: TradingView
Tato nejistota se odráží v chování ceny DXY. V úterý index otevřel na úrovni 99,43, během asijské seance krátce testoval rezistenci 99,7, ale od té doby klesl směrem k 99,10. Z technického hlediska se hodnoty RSI na více časových rámcích pohybují v záporném teritoriu, což naznačuje, že medvědí momentum je zřejmé, tudíž třetí medvědí denní závěr v řadě by tuto technickou tendenci posílil.
Reakce amerického dolarového indexu je tlumená, protože výnosy dluhopisů se v důsledku politické nejistoty rozcházejí.
K nerozhodnosti přispívá i klesající objem. Od začátku tohoto týdne obchodní aktivita postupně slábne, což naznačuje, že obchodníci váhají, zda se zavázat, dokud se neobjeví jasnější makroekonomický faktor. Tato klidná cenová akce odráží trh čekající na katalyzátor, který by prolomil patovou situaci.
Medvědí výhled však není bez kontrétní možnosti. Nejnovější údaje ISM PMI ve službách za duben překvapily růstem na 51,6 oproti březnové hodnotě 50,8 bodu. Tyto silnější ekonomické údaje by mohly poskytnout základ pro odraz dolaru, zejména pokud si nadcházející údaje o inflaci nebo zaměstnanosti udrží podobnou sílu.
Prozatím se DXY obchoduje v kompresním pásmu, vyboxovaném mezi podporou 99 a rezistencí 99,7. Čisté prolomení pod 99 by pravděpodobně urychlilo krátkodobé oslabení, zatímco návrat nad 99,7 směrem k hranici 100 by musel být podpořen obnovenou důvěrou v politický kurz Fedu nebo oživením kapitálových toků.
DXY se po neúspěšném pokusu o proražení nad úroveň 100 z minulého týdne odrazil od 99 na 99,4 bodu. RSI vykazoval varovné známky zpomalující se dynamiky, zatímco obchodníci očekávali klíčové údaje o PMI.
