Morgan Stanley varuje před překážkami pro americké akcie v roce 2025
Rostoucí výnosy a silný dolar mají negativní vliv na americké akcie
S rostoucími výnosy státních dluhopisů a posilujícím dolarem stratégové Morgan Stanley varují, že americké akcie mohou v první polovině roku 2025 čelit značným problémům.
K protivětru se přidávají obavy z inflace a omezená šíře trhu, což může tlumit optimismus investorů. Výnosy desetiletých státních dluhopisů se vyšplhaly nad 4,5 %, zatímco výnosy třicetiletých dluhopisů nedávno dosáhly nejvyšších hodnot od konce roku 2023, uvádí agentura Bloomberg.
Podle Michaela Wilsona, hlavního akciového stratéga společnosti Morgan Stanley, to způsobilo, že korelace mezi indexem S&P 500 a výnosy dluhopisů se stala "rozhodně negativní". Současně americký dolar posílil na úroveň, která by mohla zatížit nadnárodní společnosti, zejména ty s významnou mezinárodní expozicí. Wilson poznamenal, že tato dynamika v kombinaci s již tak úzkou účastí na trhu by mohla v nadcházejících měsících tlačit na akcie.
Rok dvou polovin
Navzdory těmto krátkodobým problémům Wilson předpovídá, že později v tomto roce dojde k obratu. Předpokládá, že politiky příznivé pro trh, včetně možného snížení daní, by mohly podpořit oživení v druhé polovině roku 2025.
V listopadu stanovila společnost Morgan Stanley pro index S&P 500 dvanáctiměsíční cíl ve výši 6 500 bodů, což znamená potenciální 9% nárůst oproti jeho nedávnému závěru. Cesta k dosažení těchto zisků však zůstává nejistá . Rally amerických akcií ztratila v prosinci na dynamice v důsledku obav o hospodářský růst a jestřábího postoje Federálního rezervního systému. Mezi nejhůře postižené patřily technologické akcie, které byly od října 2022 hlavními tahouny růstu indexu S&P 500.
Rozdílná výkonnost trhů
Wilson rovněž upozornil na výrazný rozdíl mezi výkonností indexu S&P 500 a jeho jednotlivých složek měřenou 200denním klouzavým průměrem. Tato divergence by se mohla vyřešit jedním ze dvou způsobů: buď se zlepší širší účast na trhu, nebo se index stáhne blíže ke svému klouzavému průměru. Klíčovou roli při zlepšování podmínek na trhu by mohly sehrát faktory, jako jsou nižší úrokové sazby, slabší dolar a silnější revize podnikových zisků.
Připomeňme, že akcie čínského výrobce čipů s umělou inteligencí Cambricon Technologies Corp. vzrostly v roce 2024 o 383 %.
