Resultater for kryptoåret 2025: Institutionel adoption og mislykket altseason

Mange tradere havde store forhåbninger til det kommende år 2025 og forventede en eksplosiv vækst i altcoins. Virkeligheden viste sig dog at være anderledes: På trods af virksomheders og regeringers aktive integration af kryptovalutaer forblev markedet fastlåst i en sidelæns tendens.

Atypisk år for kryptovalutaer

Tidligere kunne ethvert år på kryptomarkedet klart defineres som enten bullish eller bearish. Ofte blev tre år med vækst efterfulgt af et år med kraftig korrektion. Af denne grund forventede de fleste markedsdeltagere, at cyklussen ville toppe i år: Selv konservative analytikere hos Standard Chartered forudså Bitcoin til 200.000 dollars, mens altcoins under sådanne forhold kunne have leveret de længe ventede "multiplikatorer".

I løbet af året skiftede initiativet mellem tyre og bjørne. I første kvartal oplevede kryptovalutaerne en beskeden korrektion, men i andet og tredje kvartal leverede de imponerende resultater: BTC nåede 126.000 dollars, og den samlede markedsværdi oversteg 4 billioner dollars. Men store aktørers gevinsthjemtagning, udstrømning fra krypto-ETF'er og stigende geopolitiske spændinger førte til et kapitalskifte til ædelmetaller, hvilket skubbede kryptovalutaerne tilbage til niveauet i begyndelsen af året.

Bitcoin er fortsat den klare leder, og dens markedsdominans fortsætter med at vokse. Samlet set var der ingen ændringer i top 5, mens hovedkampen udspillede sig i den nederste halvdel af top ti: USDC og TRON styrkede deres positioner, mens Solana og Dogecoin derimod mistede markedsværdi.

Årets begivenhed: Vedtagelse af GENIUS Act

Den 18. juli underskrev Donald Trump GENIUS-loven, som blev vedtaget af Senatet. På World Economic Forum blev denne begivenhed beskrevet som et vendepunkt i den globale finansielle regulering. Men hvorfor nu det?

GENIUS Act blev den første kryptolov i USA, der definerede krav til stablecoins, deres udstedere og markedsovervågning. Især skal alle stablecoins være 100 % bakket op af amerikanske dollars eller amerikanske statspapirer.

I år har der også været fortsatte fremskridt med at implementere kryptomarkedsregulering i EU under MiCA-rammen, om end ujævnt. I Polen nedlagde præsident Karol Nawrocki for eksempel veto mod foranstaltningerne og har nægtet at stramme reguleringen af kryptovaluta.

På den ene eller anden måde er kryptovalutaernes status ved at blive officiel, og konkurrencen mellem reguleringsregimer vil i høj grad afgøre forskydninger i de globale finansielle strømme (indtil videre er situationen tydeligvis ikke i EU's favør).

Årets usikkerhed: Trump og kryptovalutaer

Donald Trumps team positionerede ham som den "første kryptopræsident", og statsoverhovedet selv udtalte gentagne gange, at han ville gøre USA til "verdens kryptohovedstad" ved at skabe unikke betingelser for minearbejdere og andre deltagere i branchen. Forventninger om betydelig markedsvækst blev prissat i kryptovalutaer så tidligt som sidste år - umiddelbart efter valget - da Bitcoin oversteg 100.000 dollars for første gang.

På trods af vedtagelsen af den førnævnte GENIUS Act er mange investorer stadig meget skuffede over Trumps politik, primært fordi der stadig ikke er etableret en Bitcoin-reserve på føderalt niveau. Et sådant skridt kunne uden tvivl have udløst et rekordstort kryptorally og udløst konkurrence om det begrænsede udbud af Bitcoin fra Kina og andre regeringer rundt om i verden.

Loading...

Tweetet blev slettet af forfatteren.

Men vi gemte alt 🙂.

I praksis fungerede Trumps udtalelser som en kilde til markedsvolatilitet og gav skiftevis næring til håb og skuffelse blandt møntindehavere. Dette blev yderligere forstærket af hans skarpe bemærkninger til Federal Reserve Chair Jerome Powell og endda trusler om at afskedige ham - på trods af at amerikansk lov ikke giver præsidenten en sådan myndighed. Når det er sagt, vil Powell sandsynligvis forlade sin post næste år, men det vil snarere være på grund af udløbet af hans embedsperiode end på grund af politisk pres.

Årets succes: Stablecoins og BlackRocks ETF'er

Selvom Bitcoin slutter året i et sidelæns interval, og mange altcoins har lidt betydelige prisfald, har der været flere store succeshistorier i løbet af de sidste par måneder. Lad os starte med stablecoins, som ikke kun har fået opmærksomhed fra myndighederne, men også fra investorerne.

Den årlige transaktionsvolumen i stablecoins nåede op på 40 billioner dollars, et tal, der kan sammenlignes med traditionelle betalingssystemer som Visa og Mastercard. Hele syv stablecoins er nu i top 50 over kryptovalutaer efter markedsværdi, og top 100 omfatter også to "guldstøttede stablecoins": Tether Gold og PAX Gold. På denne måde foretrækker mange investorer at modstå perioder med ustabilitet ved at få eksponering mod guld, mens de stadig bruger digitale aktiver.

En anden klar succeshistorie er BlackRocks Bitcoin ETF, IBIT. Eksperter havde fra starten forudsagt stærke resultater fra BlackRocks børshandlede kryptoprodukter, men dette er et tilfælde, hvor resultaterne overgik alle forventninger. IBIT's samlede nettoaktiver overstiger 72,5 milliarder dollars, og både fondens resultater og kundernes handelsaktivitet rangerer blandt de absolut førende på tværs af alle aktivklasser. IBIT's andel nærmer sig også 4 % af Bitcoins samlede udbud

Loading...

Tweetet blev slettet af forfatteren.

Men vi gemte alt 🙂.

En anden bemærkelsesværdig udvikling i år var udvidelsen af antallet af altcoins, der ligger til grund for spotkrypto ETF'er. Tidligere var dette marked begrænset til Bitcoin- og Ethereum-ETF'er, men i år godkendte myndighederne ETF'er baseret på SOL, XRP, DOGE, HBAR og LINK. Ansøgninger om fonde, der er bundet til en lang række yderligere mønter og tokens, er i øjeblikket under behandling.

Årets håb: Forudsigelsesmarkeder

Polymarket-platformen begyndte at vinde hurtig popularitet tilbage i efteråret 2024, da væddemål om udfaldet af det amerikanske præsidentvalg tiltrak sig betydelig offentlig opmærksomhed. Det viste sig, at de sandsynligheder, der blev afspejlet på platformen, var tættere på virkeligheden end de fleste eksperters prognoser.

De langsigtede udsigter for forudsigelsesmarkeder forblev dog usikre i nogen tid, især i perioden efter valget. Alligevel bekræftede 2025, at efterspørgslen efter forudsigelsesmarkeder fortsætter med at vokse støt, mens udvalget af dækkede begivenheder fortsat udvides - fra prisbevægelser på kryptovaluta til sport, politik og showbusiness. Handelsvolumen i dette segment måles nu i milliarder af dollars om ugen, hvor Polymarket (der opererer på Polygon-netværket) og Kalshi (der stort set opererer uden for kæden, mens de udvikler løsninger baseret på Solana) forbliver de ubestridte ledere med hensyn til transaktionsvolumen og antal aktive brugere.

Den lovgivningsmæssige anerkendelse af sådanne platforme er også stigende, især i USA. Som følge heraf har ekspertkonsensus om forudsigelsesmarkeder ændret sig dramatisk i løbet af det sidste år - fra skepsis og mistillid til anerkendelse af deres potentiale og deres rolle inden for den bredere kryptomarkedsinfrastruktur.

Årets anerkendelse: Robinhood og Coinbase

Selvom Robinhood formelt er en fintech-virksomhed og ikke en ren kryptovaluta-virksomhed, er dens succes og optagelse i det prestigefyldte S&P 500-indeks i høj grad drevet af de kryptotjenester, den leverer. Kunderne har især adgang til en række populære mønter (BTC, ETH, SOL, DOGE m.fl.), og der tilbydes kommissionsfri handel, selv om spreads er indbygget i priserne.

Robinhood tilbyder også opbevaring af kryptovalutaer på sin platform med mulighed for at trække dem ud. Samtidig har virksomheden i flere år betjent brugere, der foretrækker ikke-depotløsninger, gennem sit Web3-produkt, Robinhood Wallet.

Optagelsen af Coinbase i S&P 500 i maj sendte et klart signal om de store institutionelle aktørers officielle accept og anerkendelse af kryptoaktiver. Coinbase erstattede Discover Financial Services i indekset, hvilket i sig selv er symbolsk og afspejler den gradvise fortrængning af traditionelle finansielle virksomheder af ledere i kryptoindustrien. COIN-aktier sluttede året i et sidelæns interval, hvilket afspejler deres tætte sammenhæng med priserne på store kryptoaktiver.

Årets skuffelse: Memecoins og AI-tokens

I slutningen af 2024 begyndte en række kryptoinfluencere at promovere ideen om en "memecoin-supercyklus" og hævdede, at lovende memecoins ville stige hundredvis eller endda tusindvis af gange i 2025. Men som det ofte sker, havde hypen den modsatte effekt.

Der er kun to memecoins tilbage i Top 50: Dogecoin og Shiba Inu, hvor sidstnævntes position også er svækket betydeligt. For eksempel er den engang så velkendte memecoin Moodeng nu placeret nær bunden af det femte hundrede efter markedsværdi. Hvad angår tokens, der blev lanceret på Pump.fun-platformen, er tusindvis af dem reelt gået i nul.

Selvom situationen med AI-tokens er lidt bedre, er den stadig stort set skuffende. En af de stærkeste i segmentet, den førende TAO, har stadig mistet mere end halvdelen af sin værdi i løbet af året. En anden populær AI-token, FET, mistede næsten 90 % af sin pris.

Mens selve AI-industrien fortsætter med at udvikle sig, blev den overdrevne optimisme og prognoserne om en hurtig AI-revolution ikke til virkelighed. Resultatet var et kraftigt fald i hele sektoren. Hvis der var nogen, der nød godt af den delvise drejning mod AI, var det Bitcoin-minere - som Core Scientific, Riot Platforms og Bitfarms - som diversificerede deres aktiviteter og øgede indtægterne.

Årets udfordring: Michael Saylors strategi

Det forgangne år viste sig at være det sværeste for Michael Saylors virksomhed siden 2022. På trods af Bitcoins relativt stabile pris faldt MSTR-aktierne med mere end halvdelen. På den ene side viste det, at virksomheden ikke konsekvent kan levere afkast, der overgår det underliggende aktiv, som den havde gjort i de foregående år.

På den anden side begyndte der igen at cirkulere rygter om, at Strategy i sidste ende kunne blive tvunget til at sælge nogle af sine Bitcoin for at opfylde forpligtelser over for kreditorer i forbindelse med lånte midler. Samtidig udtalte CEO Phong Le, at det kun ville være muligt at sælge Bitcoin, hvis virksomhedens NAV (net asset value) faldt til under 1. Strategy planlægger også at beholde Bitcoin på sin balance i hvert fald indtil 2065. Mens den gældsbaserede tilgang til at rejse kapital til køb af BTC fortsat fremkalder blandede reaktioner i kryptosamfundet, bliver den bredere tendens til at bruge Bitcoin som et reserveaktiv i dusinvis af nye virksomheder stadig mere tydelig.

Årets comeback: CZ tilbage i aktion

Den 23. oktober fandt en af årets mest betydningsfulde begivenheder sted: Donald Trump benådede officielt Binance-stifteren Changpeng Zhao. Som følge heraf blev straffesagen mod CZ afsluttet, og han kan nu vende tilbage til involvering i kryptoprojekter i en eller anden form.

Loading...

Tweetet blev slettet af forfatteren.

Men vi gemte alt 🙂.

Bliver han Binances CEO igen? Højst sandsynligt ikke. I henhold til aftalen med det amerikanske justitsministerium forpligtede CZ sig til ikke at have ledende stillinger hos Binance eller relaterede enheder. Desuden vil tilsynsmyndigheder som SEC, CFTC og FinCEN sandsynligvis også modsætte sig en sådan udvikling.

Ikke desto mindre kan Changpeng Zhao åbent deltage i Binances virksomhedsliv, om end uden lederstatus. Under alle omstændigheder reagerede investorerne ekstremt positivt på nyheden, og prisen på BNB satte ikke kun en ny rekord, men oversteg på et tidspunkt 1.300 dollars pr. mønt.

Konklusion

For mange tradere bragte 2025 en betydelig skuffelse på grund af urealiserede overskud og fraværet af den længe ventede altseason. Samtidig ville det være forkert at betegne året som en fiasko. Udvidelsen og den lovgivningsmæssige anerkendelse af stablecoins, væksten i Bitcoin-ETF'er og lanceringen af fonde baseret på en bred vifte af altcoins bekræfter alle en stærk institutionel interesse i branchen.

Hvis Bitcoins pris måles i forhold til guld i stedet for den amerikanske dollar, har faldet desuden allerede været i gang i omkring et år, hvor toppen blev nået tilbage i december 2024. Det kan tyde på, at væksten snart kan genoptages, og at vi sandsynligvis har oplevet det mildeste bjørnemarked i BTC's historie.

Om det er sandt, vil vise sig i 2026. Traders Union-teamet er allerede i gang med at forberede mange overraskelser og indhold af høj kvalitet til dig i de kommende måneder. Dybdegående analyser, nyheder og podcasts vil hjælpe dig med at navigere i kryptovalutaernes verden og træffe velinformerede investeringsbeslutninger.