TradFi-dilemma: Er Swift stadig relevant i en stablecoin-verden?

Swift har i årtier været en af grundpillerne i den internationale bankinfrastruktur. Men stablecoins tilbyder en anden måde at flytte penge på—døgnet rundt og uden den traditionelle kæde af bankbeskeder. Kan Swift bevare sin rolle, hvis digital valuta gør det muligt, at betalingsinformation og selve afviklingen eksisterer i samme infrastruktur?

For at imødegå denne udfordring vender Swift sig mod den teknologi, der truer med at forstyrre det. I august gennemførte HSBC og Standard Chartered den første live interbank-transaktion via organisationens nye blockchain-baserede hovedbog med tokeniserede bankindskud. Den endelige afvikling fandt dog stadig sted gennem den eksisterende bankinfrastruktur.

Se opslag på X Indlæser...

Tweetet blev slettet af forfatteren.

Men vi gemte alt 🙂.

Den første transaktion viser, at dette handler om mere end blot at gøre eksisterende overførsler hurtigere.

Swift begrænser sig ikke længere til at modernisere bankbeskeder og forsøger nu at sikre sig en plads i en verden med tokeniserede penge. Spørgsmålet er, om dets eksisterende banknetværk er nok til at bevare den centrale rolle, efterhånden som arkitekturen for internationale betalinger ændrer sig.

Fra beskeder til pengeoverførsler

Swift og en bankoverførsel er ikke det samme. Organisationen leverer et sikkert netværk og beskedstandarder til finansielle institutioner, mens pengene selv kan flyttes gennem korrespondentkonti og andre afviklingssystemer.

Det er her, kompleksiteten i en international betaling opstår: flere banker, forskellige verifikationssystemer og infrastruktur, der opererer på forskellige tidspunkter, kan alle være involveret.

Dog er idéen om, at Swift selv er ansvarlig for, at overførsler tager flere dage, forældet. Netværket forbinder mere end 11.500 finansielle institutioner på tværs af over 200 lande og territorier. Ifølge organisationen når 75 % af grænseoverskridende betalinger sendt via netværket frem til modtagerbanken på under 10 minutter.

Stablecoins tilbyder en anden arkitektur. Betalingsinformation og digitale penge bevæger sig gennem det samme netværk, som fungerer døgnet rundt. Swift forsøger nu at bringe denne funktionalitet ind i selve banksystemet.

Se opslag på X Indlæser...

Tweetet blev slettet af forfatteren.

Men vi gemte alt 🙂.

Den nye blockchain-baserede hovedbog er udviklet sammen med dusinvis af finansielle institutioner, og 17 banker på seks kontinenter deltog i de første live-transaktioner. Systemet registrerer og validerer interbank-forpligtelser og muliggør døgnet rundt-transaktioner med tokeniserede indskud.

Stablecoins ændrer betalingsvejen

Internationale betalinger er blevet et af de tydeligste anvendelsesområder for stablecoins ud over kryptohandel. Et dollar-denomineret token kan overføres mellem wallets uanset bankernes åbningstider, og modtageren behøver ikke nødvendigvis en amerikansk dollar-konto i en amerikansk bank.

Fordelen er særligt tydelig, hvor kæder af korrespondentbanker er dyre eller dårligt udviklede. For virksomheder tilbyder stablecoins en måde at flytte midler mellem lande hurtigere, mens de i økonomier med ustabile valutaer både kan fungere som betalingsmiddel og som en måde at holde dollars på.

Dog kan omfanget af denne konkurrence let overvurderes. De samlede transaktionsvolumener for stablecoins løber op i billioner af dollars, men en betydelig andel stammer fra kryptohandel, overførsler mellem børser og automatiserede transaktioner.

Ifølge estimater fra McKinsey og Artemis baseret på data fra slutningen af 2025, lå den årlige betalingsvolumen for stablecoins på omkring 390 milliarder dollars. Cirka 226 milliarder kom fra business-to-business-betalinger, et segment der voksede mere end otte gange på et år.

Se opslag på X Indlæser...

Tweetet blev slettet af forfatteren.

Men vi gemte alt 🙂.

Sammenlignet med det globale betalingssystem er dette stadig relativt småt. Truslen mod Swift ligger mindre i det nuværende volumen af USDT eller USDC end i muligheden for, at en ny betalingsmodel kan omgå dele af den eksisterende bankinfrastruktur.

Banker tokeniserer deres penge

Finanssystemets svar er ikke begrænset til at modernisere Swift. Banker forsøger også at ændre selve pengenes form.

Transaktionerne mellem HSBC og Standard Chartered brugte tokeniserede indskud. I modsætning til USDT eller USDC repræsenterer et sådant indskud en direkte forpligtelse fra en kommerciel bank til dens kunde.

Denne forskel er grundlæggende for bankmodellen. Udbredt brug af stablecoins kan svække bankernes direkte forhold til kundernes indskud og flytte en del af denne rolle over til udstedere af digitale aktiver.

Se opslag på X Indlæser...

Tweetet blev slettet af forfatteren.

Men vi gemte alt 🙂.

Tokenisering gør det muligt for banker at bevare deres relationer til kunderne, samtidig med at de tilbyder døgnet rundt-afvikling og mulighed for at interagere med digitale aktiver.

Bank for International Settlements undersøger en lignende model. Under Project Agorá tester central- og kommercielle banker brugen af tokeniserede reserver og bankindskud til internationale afviklinger.

Men fremkomsten af flere former for digitale penge skaber et nyt problem. Én bank kan bruge sit eget indskudssystem, en anden kan operere på et andet netværk, mens en stablecoin-udsteder kan bruge et tredje. I stedet for en samlet infrastruktur risikerer det finansielle marked at blive fragmenteret på tværs af inkompatible systemer.

Her har Swift en mulighed for at bevare en central rolle. Organisationen har allerede testet interoperabilitet mellem offentlige og private blockchains, digitale valutaer, tokeniserede aktiver og traditionel infrastruktur.

Dets opgave kan derfor blive ikke at fortrænge stablecoins, men at forbinde forskellige former for digitale penge.

Swift skal omdefinere sin rolle

Swifts største fordel i denne konkurrence er ikke teknologien, men det eksisterende globale banknetværk, fælles standarder og relationer opbygget mellem finansielle institutioner gennem årtier.

I traditionelle betalinger lå Swifts værdi primært i pålidelig overførsel af finansielle beskeder. Men hvis både et aktiv og informationen om dets overførsel eksisterer i det samme digitale system, bliver denne funktion mindre unik.

For banker kan Swifts værdi i det nye system i stedet komme fra at tilbyde et enkelt forbindelsespunkt frem for at kræve separate integrationer med hver ny hovedbog eller digitalt aktiv.

Det nuværende volumen af stablecoin-betalinger indikerer derfor ikke, at Swift er ved at forsvinde. Den mere grundlæggende udfordring er, at tokenisering gradvist eliminerer adskillelsen mellem betalingsbeskeden og selve pengestrømmen—den skelnen, som Swifts historiske rolle byggede på.

Men den samme overgang skaber et andet behov: banker skal forbinde tokeniserede indskud, stablecoins og andre digitale aktiver med hinanden.

Hvis Swift kan bruge sit eksisterende banknetværk til at løse dette problem, behøver blockchain ikke udelukke det fra internationale betalinger. I stedet kan det ændre selve grunden til, at Swift forbliver uundværlig for det globale finansielle system.