NSE går på børsen: Hvorfor Indiens største børs er mere værd end Nasdaq

Alle nyheder

Tophistorier

Redaktionens Valg

Aktier

Kryptovaluta

Økonomi

Valutaer

Råvarer

Erhverv & Velstand

Markedsstemmer

Eugene Komchuk

22.09.2026

NSE går på børsen: Hvorfor Indiens største børs er mere værd end Nasdaq — Succesfuld børsnotering af Indiens NSE

Indien oplever en af de største børsnoteringer i landets historie. National Stock Exchange of India, eller NSE, har allerede modtaget bud for mere end 10 mia. USD på en emission til 2,3 mia. USD. Men børsens primære vækstmotor har mistet momentum i nogen tid.

Denne artikel er oversat fra originalen. Læs den oprindelige version af vores korrespondent her.

Travlhed før handelsstart

NSE’s børsnotering blev afsluttet med en efterspørgsel, der langt oversteg udbuddet. I løbet af tre dage afgav investorer bud på 505,8 millioner aktier, mens der kun blev udbudt 88,6 millioner aktier. Børsnoteringen blev i sidste ende overtegnet 5,7 gange.

Se opslag på X Indlæser...

Tweetet blev slettet af forfatteren.

Men vi gemte alt 🙂.

Det meste af efterspørgslen kom fra store investorer. Institutionelle købere afgav bud på 12,7 gange det antal aktier, der var tildelt dem. Velhavende investorer og andre ikke-institutionelle investorer tegnede sig for 6,6 gange deres kvote, mens detaildelen blev overtegnet 1,4 gange.

Allerede før den egentlige børsnotering åbnede, solgte NSE aktier for omkring 703 mio. USD til ankerinvestorer. Køberne omfattede statslige investeringsfonde fra Abu Dhabi og Norge, mens Life Insurance Corporation of India var den største deltager.

NSE-aktierne blev udbudt til mellem 17,72 og 18,60 USD stykket, hvilket svarer til en værdiansættelse på omkring 46 mia. USD. Handlen forventes at begynde den 24. september. NSE modtager ikke selv provenu fra børsnoteringen, da alle aktier sælges af eksisterende aktionærer.

Dyrere end amerikanske konkurrenter

Målt i forhold til indtjeningen er NSE værdisat langt højere end de amerikanske konkurrenter. Til børsnoteringskursen værdisættes børsen til omkring 42,9 gange den årlige indtjening mod cirka 23,6 gange for Nasdaq og 21,9 gange for Intercontinental Exchange.

Den højere indtjeningsmultipel betyder dog ikke, at NSE allerede har overgået verdens største børsoperatører målt på størrelse. Til sammenligning værdisættes Intercontinental Exchange til omkring 90,5 mia. USD, Hong Kong Exchanges til 64,5 mia. USD og Nasdaq til 53,1 mia. USD.

Se opslag på X Indlæser...

Tweetet blev slettet af forfatteren.

Men vi gemte alt 🙂.

Investorer er villige til at betale denne præmie på grund af NSE’s dominerende position i Indien. Børsen håndterer omkring 93 % af landets handel med aktier på kontantmarkedet og næsten al handel med aktiefutures. I løbet af de seneste to år er antallet af registrerede investorer på platformen steget med omkring 40 % til mere end 129 millioner.

Børsen voksede sammen med markedet

NSE’s vækst er faldet sammen med en kraftig udvidelse af Indiens aktiemarked. Andelen af aktier og investeringsforeninger i husholdningernes årlige finansielle opsparing steg fra 2 % i 2012 til 15,2 % i regnskabsåret, der sluttede i marts 2025.

Se opslag på X Indlæser...

Tweetet blev slettet af forfatteren.

Men vi gemte alt 🙂.

De tidlige NSE-investorers ejerandele er også steget kraftigt i værdi. Azim Premjis investeringsfond købte en ejerandel på 3 % i børsen i 2008 for omkring 100 mio. USD. Forud for børsnoteringen blev denne ejerandel værdisat til mere end 1 mia. USD.

En anden storaktionær, Avenue Supermarts-stifteren Radhakishan Damani, ejer 39 millioner NSE-aktier. Hans ejerandel blev værdisat til omkring 835 mio. USD før børsnoteringen. Andre store aktionærer omfatter familierne til Infosys-stifterne, investorer med tilknytning til Motilal Oswal og IIFL Group samt selskaber forbundet med Hero Group og Haldiram.

Den største risiko er derivater

NSE har dog et svagt punkt: afhængigheden af derivathandel. Omkring 80 % af børsens omsætning kommer fra handelsaktivitet, hvor optioner udgør en betydelig del af denne forretning. Efter skærpede regler og højere skatter er handelsvolumen i derivater faldet omkring 27 % fra toppen i 2024.

Afmatningen har allerede påvirket selskabets resultater. I regnskabsåret, der sluttede i marts 2026, faldt NSE’s driftsindtægter med 3,1 %, mens overskuddet faldt 15,5 %. Analytikere hos Bernstein forventer, at væksten på Indiens derivatmarked vil aftage til omkring 5 % i regnskabsåret 2027.

NSE forsøger at reducere sin afhængighed af derivater. I løbet af de seneste 15 måneder har børsen lanceret futures på elektricitet og naturgas, elektroniske guldkvitteringer samt en national kulbørs. Selskabet håber, at nye produkter og andre markedssegmenter vil opveje den langsommere vækst i optionshandlen.

Trods afmatningen i den primære indtægtskilde og den høje værdiansættelse var efterspørgslen efter NSE-aktier flere gange større end udbuddet. Investorer satser ikke kun på selve børsen, men også på den fortsatte udvidelse af Indiens aktiemarked og det voksende antal private investorer.

Dette materiale kan indeholde tredjepartsmeninger, ingen af dataene og oplysningerne på denne webside udgør investeringsrådgivning i henhold til vores Ansvarsfraskrivelse. Selvom vi overholder strenge Redaktionelle Retningslinjer, kan dette indlæg indeholde referencer til produkter fra vores partnere.

Kunne du lide artiklen?