Open USD udfordrer Tether og Circle: Kan en ny stablecoin slå igennem?

Tether og Circle dominerer allerede markedet for digitale dollars. Nu forsøger Open USD at skabe plads til endnu en, støttet af nogle af de største navne inden for betalinger og krypto. Strategien er usædvanlig, men enkel: De virksomheder, der hjælper projektet med at vokse, får en større andel af belønningerne.

Open USD træder ind på et tætpakket marked

Open USD, eller OUSD, blev lanceret den 30. september på Ethereum, Solana, Base og Tempo. Stablecoinen støttes af Open Standard, en ny virksomhed grundlagt af Coinbase, Mastercard, Shopify, Stripe og Visa, mens det bredere netværk er vokset til mere end 200 deltagere.

Se opslag på X Indlæser...

Tweetet blev slettet af forfatteren.

Men vi gemte alt 🙂.

De fem grundlæggende virksomheder har forpligtet sig til at stille mere end 1 mia. USD i likviditet til rådighed på kort sigt for at hjælpe OUSD i gang. Det betyder ikke, at stablecoinen allerede har 1 mia. USD i organisk efterspørgsel. Forpligtelsen kan omfatte partnere, der holder OUSD på deres balancer og tilfører likviditet til de markeder, hvor stablecoinen handles.

Grundlæggende fungerer OUSD meget som andre dollar-stablecoins. Den udstedes af Bridge, infrastruktuvirksomheden for stablecoins, som blev opkøbt af Stripe, og er designet til at fastholde en værdi på én til én med den amerikanske dollar. Reserverne opbevares hos institutioner som BlackRock, BNY og Lead Bank.

Det, der adskiller OUSD, er ikke tokenets grundlæggende mekanik, men hvad der sker med de penge, som aktiverne bag tokenet genererer.

Hvorfor skulle nogen have brug for endnu en stablecoin?

Stablecoins er blevet en enorm forretning, delvist på grund af en enkel økonomisk mekanisme. Når en virksomhed udsteder stablecoins, modtager den ægte dollars til gengæld. Reserverne kan derefter placeres i kontanter og kortfristede amerikanske statsobligationer, som genererer rente.

I dagens skala kan denne indtægt være betydelig. Tether har rapporteret milliardbeløb i årligt overskud, efterhånden som USDT voksede til verdens største stablecoin, mens Circle har bygget en stor del af sin forretning op omkring reserverne bag USDC.

Men børser, wallets, betalingsvirksomheder, fintechs og forhandlere hjælper også med at gøre disse stablecoins tilgængelige for brugerne. De leverer den distribution, der forvandler en digital dollar fra endnu et token til noget, folk faktisk kan bruge. Open Standards argument er, at de virksomheder, der udfører dette arbejde, bør deltage mere direkte i den økonomiske værdiskabelse.

Open USD vil dele indtægterne

OUSD er designet til at føre størstedelen af den indtægt, som reserverne genererer, tilbage til virksomheder, der hjælper stablecoinen med at vokse. Partnere kan belønnes ud fra faktorer som, hvor meget OUSD de sætter i omløb, og hvor meget transaktionsaktivitet de skaber.

Modellen går videre end indtægtsdeling. Open Standard oplyser, at virksomheder også kan optjene ejerandele i virksomheden baseret på deres bidrag til netværket. CEO Zach Abrams har sagt, at det overvældende flertal af virksomhedens endelige ejerskab er tiltænkt grundlæggerne og andre deltagere baseret på deres rolle i OUSD's vækst.

Abrams opsummerede idéen mere enkelt: “Alle andre stablecoins bygger en fond. Vi bygger penge.”

Paxos' Global Dollar Network, der er bygget op omkring stablecoinen USDG, deler også reserveindtægterne med virksomheder, der hjælper med at distribuere den. OUSD starter dog med en usædvanligt stærk samling af virksomheder, der allerede befinder sig mellem forbrugere, forhandlere, banker og digitale penge.

Hvorfor virksomhederne bag OUSD er vigtige

Navnene bag OUSD er med til at forklare, hvorfor lanceringen tiltrækker sig opmærksomhed. Visa og Mastercard forbinder allerede enorme netværk af forhandlere og finansielle institutioner. Shopify befinder sig mellem millioner af virksomheder og deres kunder. Stripe behandler betalinger for virksomheder over hele verden, mens Coinbase giver direkte adgang til kryptomarkederne.

Disse forbindelser kan give OUSD noget, som de fleste nye stablecoins har svært ved at opnå: distribution fra dag ét. Stripe har tidligere sagt, at OUSD ville blive virksomhedens standard-stablecoin for virksomheder, selv om selskabet fortsat også understøtter andre stablecoins.

Det bredere Open Standard-netværk omfatter også banker, fintech-virksomheder, børser, wallets og andre betalingsvirksomheder. I stedet for at overtale forbrugere én ad gangen til at tage en ny digital dollar i brug forsøger OUSD at overtale de virksomheder, der allerede håndterer deres penge, til at gøre den tilgængelig for dem.

Tether og Circle har allerede brugerne

Stablecoins bliver mere nyttige, jo flere der bruger dem, hvilket giver USDT og USDC en fordel, som en ny aktør ikke straks kan kopiere. USDT er dybt integreret i kryptohandel, især uden for USA, og er tilgængelig på børser, i wallets, på blockchains og inden for decentraliseret finans. USDC har opbygget sit eget omfattende netværk af integrationer og befinder sig i stigende grad i krydsfeltet mellem kryptomarkeder og traditionel finans.

Det skaber et velkendt hønen-og-ægget-problem. Virksomheder er mere tilbøjelige til at understøtte en stablecoin, når kunderne allerede efterspørger den, mens kunderne kun har ringe grund til at skifte, medmindre de steder, hvor de flytter penge, allerede accepterer den. OUSD's incitamenter er designet til at løse problemet fra virksomhedssiden: En virksomhed, der kan tjene mere ved at hjælpe OUSD med at vokse, har en grund til at integrere og promovere den.

Men tilgængelighed og efterspørgsel er ikke det samme. Coinbase, Visa, Mastercard og Stripe arbejder allerede med andre stablecoins, herunder USDC, og deres involvering i OUSD betyder ikke, at disse relationer forsvinder. Virksomheder kan i sidste ende understøtte flere digitale dollars i stedet for at bede kunderne vælge én.

Hvordan ville succes egentlig se ud?

At forsøge at indhente USDT eller USDC målt på cirkulerende udbud er måske den forkerte måde at måle OUSD på. Den mest naturlige test kan være, om virksomheder faktisk begynder at flytte penge med den.

Afregning til forhandlere, grænseoverskridende overførsler, treasury-drift og overførsler mellem platforme er alle områder, hvor OUSD kan finde en rolle. Hvis virksomhederne bag Open Standard integrerer den tilstrækkeligt dybt i produkter, som folk allerede bruger, behøver kunderne måske ikke engang bevidst at beslutte sig for at “skifte” stablecoin.

Open Standard kan belønne virksomheder for at integrere OUSD og levere den likviditet, der er nødvendig for at få systemet i gang. Men udfordringen af Tether og Circle vil i sidste ende afhænge af noget, som ikke kan distribueres som et incitament: om virksomheder faktisk finder OUSD nyttig nok til fortsat at flytte penge med den.