HashKeys topchef: Asien satser på tokenisering af aktiver

​Hongkong styrker sin position som et af Asiens førende kryptovalutacentre. Men hvor udviklet er det lokale marked, og hvilke muligheder giver det investorerne? I et interview med Traders Union taler HashKey Groups bestyrelsesformand og CEO Feng Xiao om stablecoins' fremtid, efterspørgslen på tokeniserede aktiver og kunstig intelligens' rolle i finanssektoren.

Hvorfor Hongkong tiltrækker kryptovirksomheder

Feng Xiao er bestyrelsesformand og CEO for HashKey Group, en virksomhed, der opererer på Hongkongs marked for digitale aktiver. Han er også næstformand for China Wanxiang Group og bestyrelsesformand for Shanghai Wanxiang Blockchain.

Før han trådte ind i blockchainbranchen, var Feng Xiao medstifter af Bosera Asset Management, et af Kinas største kapitalforvaltningsselskaber, hvor han var næstformand. Han har en ph.d. i økonomi og mere end 25 års erfaring fra de finansielle markeder.

Hans erfaring giver ham indsigt i kryptovalutaindustriens udvikling fra både traditionel finans og blockchainens perspektiv. Feng Xiao retter særlig opmærksomhed mod Hongkong, hvor HashKey Group fortsat udvider sine aktiviteter.

Ifølge direktøren er de lokale myndigheders tilgang til regulering af kryptovaluta blevet en af regionens vigtigste fordele.

“Hongkong er helt klart et kryptocenter, især takket være en stærk regulering, der er fornuftig og tydelig. Det er vigtigt at have en stærk lovgivningsmæssig ramme for at fremme innovation og sikre, at startups og etablerede aktører kender spillereglerne og kan levere tjenester, der både imødekommer efterspørgslen og beskytter forbrugerne.”

For HashKey Group er udviklingen på Hongkongs kryptomarked faldet sammen med et nyt kapitel i virksomhedens historie. Virksomheden blev børsnoteret sidste år, hvilket gav den flere muligheder for international ekspansion. Børsnoteringen medfører dog også strengere krav til virksomhedsledelse.

“Vi fortsætter med at levere resultater på tværs af alle vores forretningsområder, og nu nyder vi godt af global anerkendelse og muligheden for, at investorer kan støtte vores ekspansion til nye markeder. Det er bestemt ret krævende at være børsnoteret, men det har sine fordele: Jeg oplever, at teamet er mere disciplineret end nogensinde og fortsat fører vores vækststrategi ud i livet.”

Hvilken rolle får stablecoins i Asien?

Stablecoins er blevet et af de vigtigste udviklingsområder på Hongkongs kryptovalutamarked. Mens digitale aktiver knyttet til den amerikanske dollar fortsat dominerer, udvikler lokale finansvirksomheder alternative instrumenter til transaktioner i Hongkong-dollar.

Et sådant projekt er HKDAP, der udstedes af Anchorpoint Financial med Standard Chartereds deltagelse. HashKey Exchange blev en del af distributionen i august 2026. Feng Xiao forventer dog ikke, at stablecoinen bliver et udbredt betalingsmiddel blandt forbrugere i nær fremtid.

“Vi er stadig meget tidligt i forløbet med HKDAP. Indtil videre er det et lille, specialiseret afviklingsinstrument, som ikke er tænkt som et primært betalingsmiddel i Hongkong. Målet er at tilbyde et lokalt alternativ til dollar-dominerede stablecoins til vigtige forretningsfunktioner som lønudbetalinger, likviditetsstyring og forretningsafvikling.”

Digitale valutaer kan spille en særlig vigtig rolle i transaktioner med tokeniserede finansielle instrumenter. Sådanne transaktioner involverer i dag ofte flere mellemmænd, hvilket komplicerer afviklingen og øger den tid, det tager at gennemføre dem.

“Et reguleret HKD-token kan fungere som kontantdelen i tokeniserede obligationer og fonde og dermed forkorte afviklingstiden på to til tre dage for transaktioner som forsikringspræmier og grænseoverskridende likviditetsstyring i virksomheder.”

På længere sigt kan lignende instrumenter få større udbredelse uden for Hongkong. Det vil kræve større regulatorisk overensstemmelse og udvikling af en finansiel infrastruktur, der forbinder markeder på tværs af regionen.

“Vi håber også, at Hongkongs licensmodel kan blive en skabelon, som andre asiatiske markeder kan tage udgangspunkt i, så vi kan opbygge en stærkere, mere regional finansiel infrastruktur, der problemfrit forbindes med den globale finanssektor.”

Hvilke tokeniserede aktiver tiltrækker investorer?

Tokenisering udvider gradvist mulighederne for at anvende traditionelle finansielle instrumenter på blockchain-netværk. Ud over kryptovalutaer får investorer adgang til digitale udgaver af aktier, obligationer og investeringsfondsandele.

Efterspørgslen på tokeniserede instrumenter varierer dog fra region til region. Feng Xiao fremhæver flere aktivkategorier, der vækker særlig interesse i Asien.

“På de markeder, hvor tokeniserede aktier er tilgængelige, er de enormt populære. Og vi har kun lige kradset i overfladen, når det gælder de typer aktiver, der vil blive tokeniseret og handlet onchain.”

Et eksempel er Franklin Templetons tokeniserede amerikanske pengemarkedsfond med statsobligationer. Sådanne produkter kombinerer traditionelle investeringers egenskaber med blockchain-infrastrukturens muligheder.

“I Asien er interessen størst for obligationer og pengemarkedsfonde, især kortfristede produkter med afkast fra staten og udstedere med høj kreditværdighed, som Franklin Templetons tokeniserede amerikanske pengemarkedsfond med statsobligationer. Investorerne ved, hvad de ejer, afkastet er tydeligt, og afvikling døgnet rundt er en reel fordel for dem.”

Ud over tokeniserede finansielle instrumenter giver staking endnu en mulighed for at opnå afkast på digitale aktiver. Den stigende udbredelse rejser spørgsmålet om, hvorvidt kryptoplatforme kan komme til at konkurrere mere direkte med banker om kundernes midler.

HashKey Groups CEO mener dog, at fremkomsten af nye investeringsprodukter ikke nødvendigvis betyder, at traditionelle finansielle tjenester bliver fortrængt.

“Vi har altid ment, at staking supplerer de eksisterende finansielle muligheder. Blockchainteknologi skaber et større finansielt marked, der udvider mulighederne inden for finanssektoren; det er ikke et nulsumsspil.”

Hvorfor Bitcoin-minere bevæger sig mod AI

En af de markante tendenser i de senere år har været, at nogle Bitcoin-mineselskaber har omlagt deres aktiviteter til AI-infrastruktur. I stedet for udelukkende at fokusere på mining udvider de til AI-datacentre og andre virksomheder inden for computerinfrastruktur.

Denne diversificering giver virksomhederne mulighed for at anvende deres eksisterende energi- og teknologi-infrastruktur på nye forretningsområder. For investorer skaber det yderligere muligheder, men rejser også spørgsmål om Bitcoins langsigtede attraktivitet som miningaktivitet.

Feng Xiao forbinder primært virksomhedernes beslutninger med ændrede økonomiske forhold.

“I sidste ende handler det om, hvad der giver bedst økonomisk mening. Minere har måttet håndtere stigende energiomkostninger samt faldende mining-belønninger, efterhånden som Bitcoin modnes. Derfor er disse incitamenter mindre attraktive for mange virksomheder, som har besluttet at flytte deres kapacitet over til den blomstrende computerkraftbranche.”

Skiftet mod kunstig intelligens betyder dog ikke nødvendigvis, at virksomhederne permanent opgiver kryptomining.

»Økonomien i Bitcoin-mining hænger også direkte sammen med prisen. Så efterhånden som Bitcoin stiger i pris, kan nogle vende tilbage til mining som indtægtskilde.«

Sådan kan AI-agenter ændre den finansielle forvaltning

HashKey udpegede tidligere AI-agenter som en af de vigtigste teknologitrends i 2026. I dag bevæger disse systemer sig gradvist ud over rollen som simple digitale assistenter og begynder at udføre mere komplekse opgaver.

Deres anvendelse på de finansielle markeder er særligt lovende. Automatiserede værktøjer kan analysere information, gennemføre transaktioner og hjælpe investorer med at føre strategier ud i livet uden konstant manuel indgriben.

Ifølge Feng Xiao rækker teknologiens potentiale langt ud over traditionelle handelsalgoritmer.

»AI-agenter inden for finans er en enorm mulighed. Fra populære strategier som dollar cost averaging til mere nicheprægede tilgange som cross-chain-arbitrage kan AI-agenter skabe stor værdi, når de anvendes ansvarligt.«

Automatiseringens potentiale er ikke begrænset til investering. Sådanne systemer kan også ændre den måde, kunder interagerer med finansielle institutioner på i hverdagen.

»Selv i forbindelse med daglige bankopgaver som at overvåge konti for overtræk eller finde muligheder for at spare er der et enormt potentiale, som AI-agenter kan udnytte.«

Feng Xiao er særligt interesseret i udviklingen af mere avancerede modeller for samarbejde mellem kunstig intelligens.

»Jeg er især fascineret af sværme af flere agenter, hvor et hold af underagenter kan sættes til at håndtere specifikke opgaver. Det er let at se, hvordan velinformerede investorer kan opbygge og tilpasse deres egen unikke tilgang til markederne. Det er en meget spændende tid!«

Har blockchain-spil en fremtid?

For flere år siden blev GameFi betragtet som en af de mest lovende sektorer i kryptobranchen. Spilprojekter lancerede aktivt tokens og NFT'er og gav brugerne mulighed for at eje aktiver i spil og tjene penge ved at deltage i digitale økonomier.

Interessen for sektoren er dog siden aftaget. Selv virksomheder, der tidligere havde stort fokus på GameFi, omtaler det nu sjældnere i deres analyser og prognoser.

Feng Xiao mener, at idéen om at eje aktiver i spil stadig er relevant. En vellykket implementering afhænger dog af mere end blockchain-teknologi alene.

»Ejerskab af aktiver i spil er stadig enormt attraktivt, især fordi spiluniverser uden blockchain, som Roblox, har velfungerende økonomier i spillet. Indførelsen af ny teknologi kan være ujævn, og nogle gange kan teknologiens kompleksitet afskrække brugerne.«

Trods den fortsatte interesse for digitale aktiver har blockchain-spil endnu ikke opnået bred udbredelse. Feng Xiao mener, at situationen kan ændre sig i takt med den teknologiske udvikling.

»I takt med at vi tager skridt mod integrerede digitale wallets, mere gnidningsfri betalingsinfrastruktur og bredere accept af blockchain-teknologi kan vi måske se en ny fremgang senere. Det er også en realitet, at det er meget dyrt at udvikle spil, så økonomien kan være ganske udfordrende, selv med Web3-elementer!«

Kan regulering underminere decentraliseringen?

Efterhånden som kryptomarkedet bliver tættere integreret med traditionel finans, tager debatten om decentraliseringens fremtid til. Banker og investeringsselskaber indfører blockchain-teknologi, samtidig med at de fortsat opererer inden for rammerne af statslig regulering og centraliserede virksomhedsstrukturer.

Det rejser spørgsmål om, hvor godt sådanne modeller stemmer overens med den oprindelige idé bag kryptovalutaer, som lagde vægt på direkte ejerskab af aktiver og mindre afhængighed af mellemmænd.

Feng Xiao ser dog ikke integrationen af kryptovalutaer i traditionel finans som en modsætning.

»Jeg ser det ikke som et paradoks. Regulering fastlægger reglerne for, hvordan produkter udbydes, og hvordan forbrugerne beskyttes – det er meget vigtigt. Det er også vigtigt, hvordan disse nye teknologiske værktøjer integreres i det etablerede finansielle system. Det er i sig selv en forandring.«

Efter hans opfattelse bør blockchains betydning vurderes ikke kun ud fra, hvem der leverer finansielle tjenester, men også ud fra de muligheder, brugerne får.

»Decentralisering har aldrig betydet, at der ikke skulle være regler. Det handler om at fjerne unødvendige mellemmænd, give folk direkte ejerskab over deres aktiver og opbygge systemer, der er gennemsigtige fra grunden. Disse idéer bliver ført ind i traditionel finans – de udvandes ikke af det.«

Et andet vigtigt spørgsmål er fremtiden for selvopbevaring. Efterhånden som regulerede tjenester udvikles, skal brugerne i stigende grad beslutte, hvem de har tillid til at forvalte deres digitale aktiver.

»Begge modeller vil fortsat eksistere side om side. Nogle brugere vil ønske beskyttelsen fra en reguleret platform med depotløsning, mens andre vil holde deres egne nøgler og bruge DeFi direkte. Det er netop valgfriheden, der er pointen.«

Kryptomarkedet kan derfor udvikle sig uden en skarp skillelinje mellem traditionel og decentraliseret finans. Banker vil i stigende grad bruge blockchain til betalinger og aktivtransaktioner, mens uafhængige platforme fortsat vil tilbyde alternative måder at deltage i den digitale økonomi på.

For investorer kan denne udvikling give et bredere udvalg af finansielle instrumenter. Teknologiernes succes vil dog ikke kun afhænge af regulering og infrastruktur, men også af, om de kan imødekomme den reelle efterspørgsel på markedet.