Italien tager blockchain til sig, men er fortsat skeptisk over for kryptovaluta

​Italiens banker finder nye anvendelser for blockchain, fra digitale obligationer til opbevaring og betalinger med kryptovaluta. Alligevel er almindelige italienere stadig forholdsvis tilbageholdende med at investere i digitale aktiver. Kan bankerne snarere end kryptovalutaentusiasterne drive landets næste adoptionsbølge?

Italienske banker bringer blockchain ind i virksomhedsfinansieringen

Italiens finansielle institutioner udvider brugen af blockchain-teknologi, og en digital obligation på €10 millioner er et af de seneste eksempler. Så sent som i sidste uge annoncerede BPER Banca og det statsejede Cassa Depositi e Prestiti (CDP) en tokeniseret minibond udstedt af den italienske infrastrukturselskab SITE, hvor de to institutioner tegnede lige store beløb.

Se opslag på X Indlæser...

Tweetet blev slettet af forfatteren.

Men vi gemte alt 🙂.

Den seksårige obligation skal finansiere udstyr, software og overvågningssystemer til SITE's aktiviteter i Italien, især i Emilia-Romagna og de sydlige regioner. SITE udvikler infrastrukturprojekter inden for telekommunikation, energi, jernbaner og andre sektorer. I modsætning til en konventionel obligation blev værdipapirerne udstedt og administreret ved hjælp af blockchain-teknologi fra den italienske fintechvirksomhed BlockInvest. Weltix fungerede som registerfører for de digitale værdipapirer i henhold til Italiens Fintech-dekret.

Transaktionen blev beskrevet som Italiens hidtil største udstedelse af tokeniserede obligationer målt på værdi. For banker giver blockchain mulighed for at forenkle udstedelsen af værdipapirer, forbedre gennemsigtigheden og reducere de administrative processer. CDP har undersøgt tokeniseret finansiering som led i bestræbelserne på at modernisere kapitalmarkederne og udvide virksomheders finansieringsmuligheder.

SITE-transaktionen er ikke et enkeltstående eksperiment. UniCredit arrangerede tidligere en tokeniseret minibond på €5 millioner for det italienske selskab Union, som skulle finansiere opførelsen af fem solcelleanlæg. Banken har også anvendt blockchain-teknologi til virksomhedsobligationsfinansiering i Tyskland og dermed udvidet sine aktiviteter med digitale værdipapirer ud over det italienske marked.

MiCA ændrer reglerne for Italiens kryptovalutamarked

Mens bankerne udvikler nye produkter, tilpasser kryptovalutavirksomheder sig strengere europæiske regler. Italiens overgang til EU's forordning om markeder for kryptoaktiver (MiCA) sluttede den 30. juni 2026 og erstattede den tidligere nationale registreringsordning med en europæisk tilladelsesramme. Kryptovalutabørser og andre omfattede tjenesteudbydere skal nu have tilladelse til at operere, mens berettigede finansielle institutioner kan tilbyde visse tjenester via en anmeldelsesprocedure.

Italiens finanstilsyn Consob og Bank of Italy har delt ansvaret for tilsynet med sektoren. Ved overgangsperiodens udløb havde ni enheder tilladelse til eller på anden måde ret til at levere omfattede kryptotjenester i Italien: otte udbydere af kryptoaktivtjenester og én bank. Den nye ramme skal styrke forbrugerbeskyttelsen og håndtere risici for finansiel stabilitet og drift, selvom kravene til regeloverholdelse kan øge omkostningerne for mindre aktører.

MiCA indfører også specifikke krav til beskyttelse af kundernes aktiver, selskabsledelse og finansielle ressourcer. Udbydere skal opretholde forsigtighedsforanstaltninger baseret på deres aktiviteter og driftsomkostninger, mens virksomheder, der tilbyder opbevaringstjenester, er underlagt yderligere forpligtelser vedrørende kundernes beholdninger. Godkendte udbydere optages i Den Europæiske Værdipapir- og Markedstilsynsmyndigheds register.

Derfor er kryptovalutaejerskab fortsat begrænset i Italien

Mens italienske banker udvider deres blockchain-aktiviteter, investerer relativt få forbrugere i kryptovaluta. En undersøgelse fra Politecnico di Milano anslår, at cirka 2,8 millioner italienere ejer kryptovaluta, svarende til omkring 7 % af de adspurgte forbrugere.

Se opslag på X Indlæser...

Tweetet blev slettet af forfatteren.

Men vi gemte alt 🙂.

Italien ligger efter flere andre europæiske markeder. Samme undersøgelse angiver, at kryptovalutaejerskabet er 9 % i Frankrig, 11 % i Tyskland og 14 % i Spanien. 11 % af de italienske forbrugere viste dog interesse for at købe digitale aktiver i fremtiden. Bemærkelsesværdigt havde 52 % af de interesserede i at købe kryptovaluta ikke investeret i andre finansielle instrumenter, hvilket tyder på, at digitale aktiver kan blive deres første investering.

Denne kontrast afspejler de forskellige måder, banker og private investorer forholder sig til digitale aktiver på. Finansielle institutioner bruger blockchain til at forbedre udstedelsen af værdipapirer, betalinger og andre tjenester, mens detailinvestorer typisk møder kryptovaluta som spekulative aktiver. Udbygningen af blockchainbaserede finansielle produkter fører derfor ikke nødvendigvis til flere kryptovalutaejere.

For private investorer er bekymringer om volatilitet, sikkerhed og digitale aktivers kompleksitet fortsat betydelige. MiCA kan styrke tilliden til regulerede tjenesteudbydere, men kan ikke fjerne investeringsrisici eller garantere, at flere italienere går ind på kryptovalutamarkedet.

Kan Italien omsætte blockchaininnovation til en finansiel fordel?

Italienske banker bevæger sig videre end enkeltstående blockchaineksperimenter. I april investerede UniCredit €4 millioner i tokeniseringsvirksomheden BlockInvest og erhvervede en ejerandel på cirka 16 %. Den samme teknologileverandør understøttede senere SITE-minibonden og knyttede bankens investeringsstrategi sammen med et voksende marked for digitale værdipapirer.

Betalinger rummer en anden potentiel mulighed. UniCredit er blandt de europæiske banker, der støtter Qivalis, et konsortium, som udvikler en reguleret eurobaseret stablecoin. Initiativet kan på sigt understøtte hurtigere grænseoverskridende betalinger og afvikling, selvom de kommercielle fordele i forhold til eksisterende banktjenester endnu ikke er dokumenteret.

Det større spørgsmål er, om disse initiativer kan udvikle sig til bæredygtige forretninger. Tokeniserede obligationer skal give praktiske fordele frem for konventionel finansiering, mens betalinger med stablecoins møder konkurrence fra etablerede finansielle netværk. Italiens blockchainbranche kan vokse inden for virksomhedsfinansiering, opbevaring og betalinger uden en tilsvarende stigning i kryptovalutaejerskabet. Dens succes kan i sidste ende afhænge mere af værdien af disse finansielle tjenester end af, hvor mange italienere der beslutter sig for at købe Bitcoin.