Kinas svar på Nvidia: Derfor vil Alibaba børsnotere sit datterselskab

Alle nyheder

Tophistorier

Redaktionens Valg

Aktier

Kryptovaluta

Økonomi

Valutaer

Råvarer

Erhverv & Velstand

Markedsstemmer

Oleg Tkachenko

11.11.2026

Kinas svar på Nvidia: Derfor vil Alibaba børsnotere sit datterselskab — Børsnotering af Alibabas datterselskab

Alibaba-aktien har mistet næsten en tredjedel af sin værdi siden årets begyndelse, samtidig med at selskabets overskud er styrtdykket. Den kinesiske teknologigigant planlægger at børsnotere AI-chipproducenten T-Head. Men forsøget på at drage fordel af boomet inden for kunstig intelligens kan blive dyrt.

Denne artikel er oversat fra originalen. Læs den oprindelige version af vores korrespondent her.

T-Head træder frem fra skyggerne

Den 10. november annoncerede Alibaba planer om at børsnotere datterselskabet T-Head på Hongkong-børsen. Chipproducenten havde allerede i september indsendt en fortrolig IPO-ansøgning. Alibaba har fået tilladelse til at gå videre med udskillelsesprocessen, men selve børsnoteringen kræver stadig endelig godkendelse fra børsen og de kinesiske myndigheder.

Se opslag på X Indlæser...

Tweetet blev slettet af forfatteren.

Men vi gemte alt 🙂.

T-Head-aktier forventes udbudt til private og institutionelle investorer. Datoen for børsnoteringen, udbuddets størrelse og selskabets værdiansættelse er endnu ikke offentliggjort. Alibaba ejer i øjeblikket 100 % af T-Head og forventer at bevare kontrollen over datterselskabet efter børsnoteringen.

Alibaba etablerede T-Head i 2018 for at udvikle egne processorer til datacentre og systemer med kunstig intelligens. I september præsenterede datterselskabet Zhenwu V900-acceleratoren til træning og inferens af AI-modeller. Ifølge Alibaba yder chippen tre gange så meget som forgængeren Zhenwu M890. Masseproduktionen af den nye processor er planlagt til første kvartal 2027. Zhenwu-seriens chips anvendes allerede af mere end 650 kunder inden for bilindustrien, finanssektoren, energisektoren og andre brancher.

Alibabas planer har endnu ikke vakt den store begejstring på aktiemarkedet. Under handlen den 11. november faldt selskabets Hongkong-noterede aktier omkring 1 % og forlængede dermed faldet fra dagen før. Da Bloomberg i januar første gang rapporterede om forberedelserne til T-Heads børsnotering, steg Alibabas amerikanske depotbeviser derimod med op til 7,4 %.

Derfor vil Alibaba udskille chipforretningen

Ved at børsnotere T-Head håber Alibaba at tiltrække investorer med særlig interesse for produktion af AI-chips frem for e-handel. Ifølge selskabets officielle udmelding vil en separat børsnotering gøre det muligt for markedet at værdiansætte T-Head uafhængigt af Alibabas øvrige forretninger. Chipproducenten vil også kunne rejse kapital på egen hånd gennem aktieudbud, obligationsudstedelser og banklån.

Se opslag på X Indlæser...

Tweetet blev slettet af forfatteren.

Men vi gemte alt 🙂.

Baggrunden for strategien fremgår tydeligt af Alibabas regnskab. I andet kvartal 2026 styrtdykkede selskabets nettoresultat med 75 % til 1,54 mia. $, selvom omsætningen fortsat voksede. En af årsagerne var stigende teknologiudgifter.

Udviklingen af kunstig intelligens er blevet særligt omkostningstung. Alibaba har annonceret planer om at investere mere end 53 mia. $ i AI og cloudinfrastruktur over tre år. Alene fra april til juni brugte selskabet næsten 10 mia. $ på udstyr og udvikling af infrastruktur.

Samtidig vokser Alibabas cloudforretning hurtigt og er allerede rentabel. Forretningen inden for AI-modeller og -applikationer giver dog fortsat underskud. Den division, der omfatter AI-modellen Qwen, havde et tab på cirka 2 mia. $ i kvartalet.

Kinesiske chips udfordrer Nvidia

For at få de enorme investeringer i kunstig intelligens hjem skal Alibaba ikke blot udvikle egne AI-tjenester, men også sælge teknologi til andre selskaber. Her har T-Head mulighed for at skabe indtægter. USA's eksportrestriktioner har gjort det stadig vanskeligere for kinesiske selskaber at købe avancerede Nvidia-processorer, hvilket får dem til at lede efter indenlandske alternativer. China Unicom, Kinas næststørste mobiloperatør, har eksempelvis allerede indgået en aftale om at bruge T-Head-chips i et nyt datacenter.

Alibaba er dog langt fra den eneste virksomhed, der går efter dette marked. Huawei, Cambricon og Baidu udvikler også deres egne AI-processorer. Nvidia er fortsat branchens teknologiske førende. Alibaba hævder, at selskabets chips yder godt, men der mangler stadig uafhængige test, som kan sammenligne dem direkte med Nvidias mest avancerede produkter.

Situationen på det kinesiske aktiemarked skaber endnu en udfordring. Myndighederne skærper kontrollen med teknologi-IPO'er, fordi der er bekymring for, at AI-boomet har presset selskabernes værdiansættelser for højt op. Hukommelseschipproducenten YMTC har eksempelvis sat forberedelserne til en børsnotering på 4,9 mia. $ på pause. Baidu kan også udskyde børsnoteringen af AI-chipdatterselskabet Kunlunxin til 2027.

Kan T-Head indfri investorernes forventninger?

En børsnotering vil give T-Head mulighed for selvstændigt at rejse kapital til udvikling af processorer og samtidig give investorerne mulighed for at vurdere markedsværdien af Alibabas chipforretning særskilt. Børsnoteringen i sig selv vil dog hverken bremse de stigende AI-udgifter eller sikre, at overskuddet genoprettes. Det kræver, at T-Head øger salget og viser, at produktion af AI-chips kan skabe overskud frem for blot at kræve yderligere investeringer.

Alibaba kan drage fordel af den voksende efterspørgsel efter kinesiske alternativer til Nvidia, men konkurrencen på markedet tager hurtigt til. Hvis T-Head etablerer sig blandt de førende chipproducenter, kan det understøtte Alibabas aktiekurs og mindske selskabets afhængighed af e-handel. Ellers risikerer satsningen på kunstig intelligens at blive endnu en dyr investering med usikkert afkast.

Dette materiale kan indeholde tredjepartsmeninger, ingen af dataene og oplysningerne på denne webside udgør investeringsrådgivning i henhold til vores Ansvarsfraskrivelse. Selvom vi overholder strenge Redaktionelle Retningslinjer, kan dette indlæg indeholde referencer til produkter fra vores partnere.

Kunne du lide artiklen?