LVMH-aktien falder 2 %, da luksusefterspørgslen aftager, og værdiansættelsesrisikoen vokser

Alle nyheder

Tophistorier

Redaktionens Valg

Krypto Nyheder

Finansielle Nyheder

Valutaer

Markedsstemmer

Virksomheder

Nyheder om centralbanker

Dmytro Kharkov

06.10.2025

LVMH-aktien falder 2 %, da luksusefterspørgslen aftager, og værdiansættelsesrisikoen vokser — I 2. og 3. kvartal 2025 rapporterede LVMH organiske omsætningsfald på 3-5%.

Den 6. oktober handles LVMH-aktien til 541,8 euro, et fald på 2 % i løbet af de sidste 24 timer. Luksuskoncernen, der huser Louis Vuitton, Dior og Moët & Chandon, stod over for et ustabilt 2025 midt i bekymringer om efterspørgsel og værdiansættelsespres.

Denne artikel er oversat fra originalen. Læs den oprindelige version af vores korrespondent her.

Højdepunkter

- LVMH-aktien handles i nærheden af 541,8 € og er under pres fra en svagere efterspørgsel i Asien og på det amerikanske luksusmarked.

- Tekniske indikatorer viser konsolidering omkring nøglesupport på €520 med modstand nær €560.

- Den fremtidige udvikling vil afhænge af forbrugernes opsving, potentielle frasalg og marginalernes modstandsdygtighed ved årets udgang.

Det bredere forbrugermiljø skaber modvind for luksusaktører. I 2. og 3. kvartal 2025 rapporterede LVMH et organisk fald i omsætningen på 3-5 %, primært drevet af svaghed i Asien og en afmatning i det rejserelaterede luksusforbrug i USA. Mode- og lædervaresegmentet, som traditionelt er det stærkeste, faldt med 5 % i første halvdel af året. Det er det første kvartalsvise fald i træk for segmentet, siden genopretningen efter pandemien begyndte i 2021. Ledelsen har erkendt, at normaliseringen af efterspørgslen kan vare til midten af 2026, hvis de makroøkonomiske forhold ikke forbedres.

Kina - et kritisk marked - er fortsat skrøbeligt. På trods af nogle af regeringens stimulerende tiltag er forbrugertilliden fortsat under pres. LVMH har været særligt udsat på grund af sin tidlige og dybe indtrængen på det kinesiske marked. Luksuskøbere i Tier 1-byer handler mindre, og trafikken i premium-forretninger er aftaget betydeligt siden maj. Flere luksuskonkurrenter er også begyndt at give selektiv rabat i regionen - noget LVMH historisk set har undgået, men som de nu kan blive tvunget til at overveje. Salget i USA er også blevet påvirket af et mindre forbrug blandt velhavende forbrugere, som er blevet mere forsigtige på grund af økonomisk usikkerhed og højere renter.

Desuden undersøger LVMH angiveligt salget af sit Marc Jacobs-mærke, hvilket er et signal om, at ledelsen ønsker at afhænde mærker med lavere marginer eller underpræsterende mærker for at koncentrere sig om kernelønsomhed. Selv om dette kan frigøre værdi, kan det også afspejle behovet for at strømline midt i et pres på marginerne. Mærket har kæmpet for at vinde markedsandele uden for Nordamerika og bidrager i øjeblikket kun med en lille del til koncernens indtjening. Et vellykket salg kan generere likviditet til geninvestering i kategorier med højere marginer såsom ure og smykker eller det blomstrende skønhedssegment.

Tekniske data viser et rebound fra lavpunktet i 2023, men værdiansættelsen er stadig for høj

Fra et teknisk perspektiv har LVMH-aktien oplevet et betydeligt opsving siden slutningen af 2023, hvor den nåede bunden nær 430 euro. Den er siden steget til over 540 € og har testet og holdt sit 200-dages glidende gennemsnit (i øjeblikket omkring 520 €), som er et vigtigt støtteniveau. Kortsigtet modstand er synlig nær €560, som aktien ikke formåede at bryde på overbevisende vis i slutningen af september. Opsvinget er blevet understøttet af øgede institutionelle køb og en positiv rotation til europæiske forbrugeraktier. Volumen er dog faldet i løbet af den sidste uge, hvilket indikerer en mangel på stærk overbevisning blandt tyrene.

Momentum-indikatorerne er blandede. Relative Strength Index (RSI) svæver i det neutrale område 50-55, hvilket indikerer hverken overkøbte eller oversolgte forhold. Kursudviklingen i de sidste to uger har dog vist tegn på konsolidering, hvilket tyder på en potentiel pause i det bullish momentum. MACD flader ud nær nullinjen, hvilket kan gå forud for en retningsbestemt bevægelse afhængigt af indtjeningsopdateringer. Hvis aktien bryder under €520 på høj volumen, kan det udløse en teknisk korrektion mod €500.

LVMH-aktiens kursdynamik (august 2025 - oktober 2025). Kilde: TradingView

Værdiansættelsesmålinger tyder på en præmie. LVMH handles til en fremadrettet P/E på ca. 22,5x og en EV/EBITDA-multipel på næsten 15x sammenlignet med sammenlignelige luksusvirksomheder, der i gennemsnit ligger på ca. 18x P/E. SimplyWallSt's diskonterede pengestrømsmodel estimerer den indre værdi til €410 pr. aktie, næsten 25 % under den nuværende pris. Modellen forudser en vækst i den frie pengestrøm fra 13,3 mia. euro i dag til 13,9 mia. euro i 2029, en beskeden udvikling, der understreger, hvor meget optimisme der er indregnet i prisen.

Støtte på kort sigt ved €520, opadgående begrænsning under €580

I basisscenariet forventes aktien at blive handlet mellem 510 og 570 euro, hvilket afspejler et marked, der afventer et klarere indtjeningsmomentum. Hvis makroindikatorerne stabiliserer sig, og salget i 4. kvartal forbedres, er det sandsynligt, at vi igen kommer op på 560-570 €. Investorerne ser ud til at være forsigtige, og mange venter på indtjeningen i november for at revurdere deres eksponering. Sæsonmønstre tyder også på øget volatilitet i 4. kvartal, især omkring opdateringer af feriesalget på vigtige markeder.

I et bullish scenarie kan et stærkere end forventet opsving i efterspørgslen i Asien eller frasalg af brands med høje marginer få aktien til at stige til 590-600 euro. Men sådanne bevægelser vil sandsynligvis kræve en klar katalysator og en forbedret stemning blandt investorerne i hele sektoren. Et vellykket salg af ikke-kerneaktiver som Marc Jacobs kan signalere strategisk disciplin og frigøre værdi for aktionærerne. Derudover kan enhver positiv overraskelse i rejsebranchen eller e-handelskanalerne føre til revisioner af indtjeningsprognoserne.

LVMH står over for flere juridiske tvister, herunder retssager om chikane og repressalier til en samlet værdi af over 3 millioner euro. Disse sager er begyndt at plette virksomhedens image og kan føre til større kontrol fra myndighedernes og aktionærernes side.

Dette materiale kan indeholde tredjepartsmeninger, ingen af dataene og oplysningerne på denne webside udgør investeringsrådgivning i henhold til vores Ansvarsfraskrivelse. Selvom vi overholder strenge Redaktionelle Retningslinjer, kan dette indlæg indeholde referencer til produkter fra vores partnere.

Kunne du lide artiklen?