Goldman Sachs vurderer, at en Fed-renteforhøjelse i september er meget usandsynlig

Alle nyheder

Tophistorier

Redaktionens Valg

Aktier

Kryptovaluta

Økonomi

Valutaer

Råvarer

Erhverv & Velstand

Markedsstemmer

Igor Krasulya

17.08.2026

Goldman Sachs vurderer, at en Fed-renteforhøjelse i september er meget usandsynlig — Goldman vurderer, at forventningerne om en Fed-renteforhøjelse stadig er for aggressive

Goldman Sachs siger, at investorer stadig tillægger endnu en renteforhøjelse fra den amerikanske centralbank for stor vægt, og argumenterer for, at svagere beskæftigelses-, detailsalgs- og inflationsdata i væsentlig grad har svækket grundlaget for en strammere pengepolitik. Banken vurderer, at en renteforhøjelse i september er meget usandsynlig, og forventer, at inflationstendenserne forbedres yderligere, som året skrider frem.

Højdepunkter

Goldman Sachs siger, at forventningerne om en Fed-renteforhøjelse fortsat er for høgeagtige.
Svagere amerikanske data svækker grundlaget for højere renter.
Renterne på korte amerikanske statsobligationer kan falde yderligere.

Denne artikel er oversat fra originalen. Læs den oprindelige version af vores korrespondent her.

Ifølge Bloomberg har tradere allerede skubbet forventningerne til den næste renteforhøjelse på 0,25 procentpoint til januar, efter at en renteforhøjelse i december var fuldt indpriset blot en uge tidligere. Goldman mener, at denne justering kan fortsætte, hvilket gør korte amerikanske statsobligationers renter sårbare over for yderligere fald, hvis de kommende økonomiske data fortsat er svage.

Svagere data ændrer renteudsigterne

Ændringen i forventningerne følger efter to måneder med svagere målinger for arbejdsmarkedet og inflationen. Goldmans cheføkonom Jan Hatzius forventer, at denne udvikling vil gøre det vanskeligt for beslutningstagere, der går ind for en forsigtig tilgang til pengepolitikken, at støtte højere renter i år.

Omprissætningen har allerede nået statsobligationsmarkedet. Den toårige rente, som reagerer tæt på ændringer i forventningerne til Feds politik, er faldet, efterhånden som investorer reducerer deres forventninger om en stramning på kort sigt, selv om den fortsat ligger over 4 %.

Det betyder ikke, at hele obligationsmarkedet er positioneret til en ukompliceret optur. Renterne på langfristede amerikanske statsobligationer er udsat for et andet sæt pres, eftersom omfattende statslånoptagelse og bekymringer om USA's finanspolitiske situation øger den kompensation, investorer kræver for at holde langfristet gæld.

Goldman forventer derfor, at rentekurven for amerikanske statsobligationer vil blive yderligere stejlere. Svagere inflation og faldende forventninger om Fed-stramninger kan trække renterne ned i den korte ende, mens finanspolitiske bekymringer kan holde de længere løbetider under pres.

Obligationsmarkedet ser ud over Fed

Debatten rækker langt ud over tidspunktet for det næste Fed -møde. Amerikansk pengepolitik påvirker låneomkostningerne på de globale markeder, hvilket gør ændringer i forventningerne til federal funds-renten vigtige for statsobligationer, valutaer og virksomheders finansiering.

Det mere komplicerede spørgsmål findes nu i den lange ende af rentekurven for amerikanske statsobligationer. Afkølende inflation vil normalt understøtte obligationer, men store statslige finansieringsbehov kan forhindre langfristede renter i at falde i samme tempo som de korte løbetider.

Denne divergens er central for Goldmans udsigter. Med den toårige rente på amerikanske statsobligationer fortsat over 4 % og tradere, der flytter det forventede tidspunkt for den næste renteforhøjelse på 0,25 procentpoint fra december til januar, er markedet allerede blevet mindre aggressivt med hensyn til yderligere stramninger. Goldmans argument er, at investorerne ikke er gået langt nok.

Vi har tidligere fremhævet, at Fed embedsmænd presser på for en renteforhøjelse for at dæmme op for inflationen.

Dette materiale kan indeholde tredjepartsmeninger, ingen af dataene og oplysningerne på denne webside udgør investeringsrådgivning i henhold til vores Ansvarsfraskrivelse. Selvom vi overholder strenge Redaktionelle Retningslinjer, kan dette indlæg indeholde referencer til produkter fra vores partnere.

Kunne du lide artiklen?