Microsoft holder sig tæt på vigtig støtte, mens investorer vurderer styrken i AI-efterspørgslen

Traders Union
Alle nyheder
Aktier
Microsoft holder sig tæt på vigtig støtte, mens investorer vurderer styrken i AI-efterspørgslen

Alle nyheder

Tophistorier

Redaktionens Valg

Aktier

Kryptovaluta

Økonomi

Valutaer

Råvarer

Erhverv & Velstand

Markedsstemmer

Anton Kharitonov

25.08.2026

Microsoft holder sig tæt på vigtig støtte, mens investorer vurderer styrken i AI-efterspørgslen — Microsoft

MSFT handles omkring $485 før markedets åbning den 25. august efter en stigning på 0,84 % mandag og en lukning på $487,31. Efter et fald mod $478-480 lykkedes det aktierne at komme sig, men de ligger stadig under august-toppen over $510.

Denne artikel er oversat fra originalen. Læs den oprindelige version af vores korrespondent her.

Markedets fokus flytter sig nu fra selve regnskabet til efterspørgslens bæredygtighed i lyset af den enorme mængde allerede kontraktbundne forretninger. Microsofts resterende kommercielle leveringsforpligtelser nåede $678 mia., en stigning på 84 % år/år, hvilket giver stor synlighed i den fremtidige omsætning. I fjerde regnskabskvartal genererede selskabet en omsætning på $90,0 mia., mens Azure voksede med 43 %, så efterspørgslen efter Cloud og AI viser fundamentalt set stadig ingen tegn på en kraftig opbremsning.

Kapacitetsbegrænsninger bliver en central eksekveringsrisiko

En mere interessant faktor nu er ikke selve størrelsen af AI-investeringerne, men hvor fleksibelt Microsoft vil kunne håndtere den kapacitet, selskabet har opbygget. Bernstein påpeger, at AI stadig kun udgør omkring 17 % af Microsoft Commercial Cloud, hvilket betyder, at størstedelen af cloudforretningen fortsat vokser gennem traditionelle Azure-arbejdsbelastninger, Microsoft 365 og virksomhedstjenester.

Samtidig steg selskabets fremtidige leasingforpligtelser til $329,1 mia., mens AI-infrastrukturforpligtelserne for regnskabsåret 2027 anslås til omkring $169 mia., men derefter forventes at falde betydeligt. Det reducerer risikoen for, at Microsoft bliver fuldt afhængig af ét scenarie for indtjening på generativ AI. Det er også grunden til, at Bernstein for nylig hævede sit kursmål til $660, mens Wells Fargo hævede sit til $700, selv om det gennemsnitlige konsensusestimat fortsat ligger betydeligt under disse mest optimistiske vurderinger.

Efterspørgslen overstiger stadig den tilgængelige computerkapacitet

En separat risiko er, at efterspørgslen fortsat overstiger den fysisk tilgængelige computerkapacitet. Microsoft havde tidligere advaret om, at Azure fortsat ville være kapacitetsbegrænset trods den fremskyndede udrulning af datacentre, GPU'er, CPU'er og lagerkapacitet. Det er en usædvanlig situation: Forsyningsbegrænsninger forhindrer samtidig selskabet i at indregne omsætning hurtigere, men bekræfter også, at problemet ikke skyldes mangel på kunder.

Den næste test for investorer bliver Microsofts evne til at udvide den tilgængelige kapacitet uden en mærkbar forværring af det frie cash flow og marginerne. På denne baggrund er Nvidias resultater i denne uge også vigtige for MSFT, da de kan ændre markedets syn på hele AI-capex-cyklussen og efterspørgslen efter acceleratorer.

Lavere amerikanske statsrenter giver en vis lettelse

Treasury-markedet giver Microsoft en moderat positiv ekstern baggrund i dag. Den 10-årige rente faldt om morgenen til omkring 4,66-4,68 %, mens den 30-årige rente faldt til cirka 5,21 % som følge af lavere oliepriser og en vis aftagende bekymring over inflationen. Det understøtter MSFT gennem en lavere diskonteringsrente, selv om renterne fortsat er historisk høje, og markedet fortsat indregner den enorme mængde statslig gældsudstedelse samt teknologiselskabernes egen gældsfinansiering af AI-infrastruktur.

Derudover har den amerikanske finansministeriums øgede køb af langfristede amerikanske statsobligationer indtil videre kun haft begrænset effekt på de langsigtede kapitalomkostninger. Så længe MSFT holder sig over $482-480, er der derfor fortsat mulighed for en genopretning mod $492-500. En vedvarende bevægelse over $500, som jeg advarede om i Microsoft remains fundamentally strong as yields pressure AI valuations, ville forbedre det kortsigtede tekniske billede betydeligt, mens et brud under $480 igen ville øge risikoen for et fald mod $470-465.

Dette materiale kan indeholde tredjepartsmeninger, ingen af dataene og oplysningerne på denne webside udgør investeringsrådgivning i henhold til vores Ansvarsfraskrivelse. Selvom vi overholder strenge Redaktionelle Retningslinjer, kan dette indlæg indeholde referencer til produkter fra vores partnere.

Kunne du lide artiklen?