Japanische Anleiherendite erreicht Spitzenwert von 0,685%, Yen erreicht 15-Jahres-Tief gegenüber Dollar
Schwacher Yen weckt Inflationssorgen und signalisiert möglichen Kurswechsel der Bank of Japan
Der japanische Anleihemarkt schürt neue Erwartungen an eine Zinserhöhung durch die Bank of Japan (BoJ), da die Anleiherenditen auf Mehrjahreshochs steigen und der Yen gegenüber dem Dollar weiter an Boden verliert.
Am Mittwoch erreichte die Rendite fünfjähriger japanischer Staatsanleihen mit 0,685 % den höchsten Stand seit 15 Jahren, bevor sie leicht auf 0,68 % zurückging. Dieser Renditeanstieg spiegelt den Anstieg der US-Staatsanleiherenditen wider und wurde durch einen schwächer werdenden Yen verstärkt, der kürzlich auf 154,94 gegenüber dem Dollar fiel - den niedrigsten Stand seit Juli.
Der starke Rückgang des Yen hat die Besorgnis über die Importkosten geschürt, die die japanischen Haushalte bereits unter Inflationsdruck setzen. Ein schwacher Yen treibt die Kosten für importierte Waren in die Höhe, was die Inlandspreise weiter in die Höhe treibt und die Inflation unangenehm hoch hält. Als Reaktion darauf häufen sich am Markt die Spekulationen, dass die BoJ eine Zinserhöhung in Betracht ziehen könnte, um den Yen zu stabilisieren und die steigenden Lebenshaltungskosten auszugleichen.
Finanzminister fordert "neutralen" Zinssatz zur Stabilisierung des Yen
Der leitende Stratege Katsutoshi Inadome von Sumitomo Mitsui Trust Asset Management bemerkte, dass der schwache Yen die Wetten auf eine Änderung der Politik der BoJ erhöht hat. Der aktuelle kurzfristige Leitzins der BoJ liegt bei nur 0,25 % und damit weit unter dem Niveau, das den Yen stabilisieren könnte.
Takeshi Shina, Japans Schattenfinanzminister, argumentiert jedoch, dass dieser Satz zu niedrig sei, um die durch die Yen-Abwertung verursachte Inflation zu kontrollieren. Er schlägt eine schrittweise Anhebung auf 1 % vor, um Japan näher an einen "neutralen" Zinssatz heranzuführen, der seiner Meinung nach den Verfall des Yen bremsen würde, ohne die japanische Wirtschaft zu überfordern.
Er weist auch darauf hin, dass der Fall des Yen durch eine wachsende Zinsdifferenz zwischen Japan und den USA angeheizt wurde, wo höhere Renditen die Erwartung weiterer Zinserhöhungen in den USA widerspiegeln. Das frühere Engagement der BoJ für ultraniedrige Zinssätze, vor allem um die inländische Kreditvergabe anzukurbeln, könnte sich nun rächen, da der schwächere Yen die Importpreise in die Höhe treibt und die Reallöhne untergräbt. Während die Anleiherenditen auf dem japanischen Rentenmarkt steigen, müssen Japans Politiker über die Kosten der Untätigkeit nachdenken.
Die jüngsten japanischen Daten zur Geldmenge M2 für Oktober erwiesen sich als schwächer als erwartet, was die gedämpfte Performance des Yen noch verstärkte. Das Währungspaar bleibt innerhalb einer dreiwöchigen Spanne zwischen 151,70 und 155,00
