Goldman Sachs sagt, dass Trumps Zollpause den Rückgang der Märkte nicht verhindern wird
Goldman Sachs sieht trotz der Zollbefreiung ein erhöhtes Risiko für Aktienrückkäufe
Präsident Donald Trumps abrupte Rücknahme der meisten neu eingeführten Zölle mag am Mittwoch eine historische Markterholung ausgelöst haben, aber es ist unwahrscheinlich, dass dies eine tiefere Korrektur an den Aktienmärkten verhindern wird, warnte Goldman Sachs am Donnerstag in einer Notiz.
Die Investmentbank sagte, dass ihr Aktien-Drawdown-Risikomodell ein "starkes Signal" zeigt, dass weitere Marktverluste bevorstehen könnten, selbst nach der jüngsten Volatilität und einem Anstieg des Dow um 2.700 Punkte, berichtet Business Insider.
Das interne Modell von Goldman bezifferte die Wahrscheinlichkeit eines signifikanten Marktrückgangs auf über 35 % sowohl auf Drei- als auch auf 12-Monats-Sicht - Schwellenwerte, die historisch mit niedrigeren Terminrenditen und stärkeren Ausverkäufen verbunden sind.
"Werte über 35% sind ein starkes Signal für ein Abwärtsrisiko bei Aktien", schreiben die Analysten der Bank. "Diese Wahrscheinlichkeiten bleiben hoch, vor allem wenn man von den pessimistischen makroökonomischen Grundannahmen unserer Ökonomen ausgeht.
Wirtschaftliche Schwäche und politische Volatilität beunruhigen die Anleger
Mehrere fundamentale und stimmungsbasierte Indikatoren belasten die Marktaussichten weiterhin stark. Die führenden Wachstumsindikatoren - insbesondere im verarbeitenden Gewerbe - haben sich verschlechtert. Das Institute for Supply Management meldete einen Rückgang der Auftragseingänge und der Produktion im März, was auf eine Abkühlung der Nachfrage hindeutet.
Auch die Volatilität bleibt erhöht. Der CBOE-Volatilitätsindex (VIX) hat sich zwar gegenüber den Höchstständen nach der Einführung der Zölle leicht abgeschwächt, liegt aber immer noch deutlich über den zu Beginn des Jahres verzeichneten Werten. Der U.S. Economic Policy Uncertainty Index verzeichnete am Mittwoch einen Wert von 689 - ein Rückgang gegenüber dem Monatshöchstwert von 992, aber immer noch ein historisch hoher Wert, der die anhaltende Sorge um die wirtschaftliche Entwicklung unterstreicht.
Trotz Trumps 90-tägigem Aufschub der meisten Zölle bleiben die Goldman-Analysten skeptisch, dass sich die Marktbedingungen bald stabilisieren werden. "Solange wir keinen eindeutigen Höhepunkt in der Abwärtswahrscheinlichkeit sehen, bleiben die Abwärtsrisiken erhöht", heißt es in der Notiz.
Kürzlich schrieben wir, dass Goldman Sachs seine Rezessionswahrscheinlichkeit von 65 % auf 45 % gesenkt hat und damit seine Prognose nach der Ankündigung von Präsident Donald Trump, neue Zölle für 90 Tage auszusetzen, revidiert hat.
