Ο Nagel προειδοποιεί: η ΕΚΤ ίσως χρειαστεί νέες αυξήσεις επιτοκίων

Traders Union
Όλες οι ειδήσεις
Κεντρικές τράπεζες
Οι προοπτικές των επιτοκίων της ΕΚΤ μεταβάλλονται

Όλες οι ειδήσεις

Κορυφαίες Ειδήσεις

Οι Επιλογές των Συντακτών

Μετοχές

Κρυπτονομίσματα

Οικονομία

Νομίσματα

Εμπορεύματα

Επιχειρήσεις & Πλούτος

Οι Φωνές της Αγοράς

Igor Krasulya

23.09.2026

Ο Nagel προειδοποιεί: η ΕΚΤ ίσως χρειαστεί νέες αυξήσεις επιτοκίων — Η ΕΚΤ ενδέχεται να προχωρήσει σε περαιτέρω σύσφιξη καθώς ο πληθωρισμός ενέργειας επιμένει

Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα ενδέχεται να χρειαστεί να οδηγήσει τα επιτόκια πάνω από τα ουδέτερα επίπεδα, εάν οι αυξημένες τιμές ενέργειας συνεχίσουν να ασκούν πιέσεις στον πληθωρισμό, δήλωσε ο πρόεδρος της Bundesbank, Joachim Nagel. Οι δηλώσεις του ενισχύουν τις προσδοκίες ότι ο κύκλος σύσφιξης της ΕΚΤ ενδέχεται να μην έχει ολοκληρωθεί, μετά τις δύο αυξήσεις επιτοκίων αυτό το καλοκαίρι.

Κορυφαία σημεία

Η ΕΚΤ ενδέχεται να χρειαστεί να οδηγήσει τα επιτόκια σε ήπια περιοριστικά επίπεδα.
Το επιτόκιο καταθέσεων ανέρχεται σήμερα στο 2,5%.
Οι επίμονα υψηλές τιμές ενέργειας παραμένουν σημαντικός κίνδυνος για τον πληθωρισμό.

Αυτό το άρθρο μεταφράστηκε από το πρωτότυπο. Διαβάστε την αρχική έκδοση από τον ανταποκριτή μας εδώ.

Ο Nagel δήλωσε ότι οι επίμονα υψηλές τιμές ενέργειας θα μπορούσαν τελικά να απαιτήσουν μια ήπια περιοριστική νομισματική πολιτική, αν και τόνισε ότι είναι ακόμη νωρίς για να εκτιμηθεί αν μια τέτοια κίνηση θα ήταν αναγκαία, σύμφωνα με το Bloomberg. Το επιτόκιο καταθέσεων της ΕΚΤ ανέρχεται σήμερα στο 2,5%, μετά την αύξηση κατά 25 μονάδες βάσης αυτόν τον μήνα.

Οι τιμές ενέργειας διατηρούν τις πιέσεις στην ΕΚΤ

Η συζήτηση επικεντρώνεται ολοένα και περισσότερο στο πόσο θα διαρκέσει το τελευταίο ενεργειακό σοκ και στο αν θα μεταδοθεί στους μισθούς και σε άλλες τιμές. Ο πληθωρισμός στην ευρωζώνη έφτασε το 3,3% τον Αύγουστο, από 2,9% τον Ιούλιο, ενώ ο πληθωρισμός στον τομέα της ενέργειας επιταχύνθηκε στο 14,3%.

Ο Nagel παρακολουθεί ιδιαίτερα τον κίνδυνο οι παρατεταμένες πιέσεις στις τιμές να επηρεάσουν τις μισθολογικές διαπραγματεύσεις και να προκαλέσουν ευρύτερες δευτερογενείς επιπτώσεις στον πληθωρισμό. Ωστόσο, ο επικεφαλής της Bundesbank έχει επισημάνει ότι οι συνθήκες στην αγορά εργασίας είναι λιγότερο ανησυχητικές σε σύγκριση με το προηγούμενο πληθωριστικό σοκ.

Η ΕΚΤ αναμένει σήμερα ο γενικός πληθωρισμός να διαμορφωθεί κατά μέσο όρο στο 3,0% το 2026, στο 2,5% το 2027 και στο 2,1% το 2028. Αυτή η πορεία θα διατηρούσε τον πληθωρισμό πάνω από τον στόχο του 2% της κεντρικής τράπεζας για παρατεταμένο χρονικό διάστημα.

Οι αγορές προετοιμάζονται για περαιτέρω σύσφιξη

Οι επενδυτές προεξοφλούν ήδη πρόσθετη σύσφιξη από την ΕΚΤ. Οι τιμές πετρελαίου και φυσικού αερίου έχουν αυξηθεί αρκετά ώστε να εντείνουν τις ανησυχίες για τη διάρκεια του πληθωριστικού σοκ, αν και αξιωματούχοι της ΕΚΤ έχουν προειδοποιήσει να μην θεωρείται δεδομένο ότι τα επιτόκια θα ακολουθήσουν μηχανικά τις τιμές ενέργειας.

Η διάκριση μεταξύ ουδέτερης και περιοριστικής πολιτικής αποκτά ολοένα μεγαλύτερη σημασία. Σε ουδέτερα επίπεδα, η νομισματική πολιτική δεν θα πρέπει ούτε να τονώνει ούτε να περιορίζει ουσιαστικά την οικονομική δραστηριότητα. Η υπέρβαση αυτού του εύρους θα σήμαινε τη σκόπιμη χρήση υψηλότερου κόστους δανεισμού για τον περιορισμό της ζήτησης και την επαναφορά του πληθωρισμού προς τον στόχο.

Οι αγορές ομολόγων προσθέτουν μία ακόμη επιπλοκή. Η διαφορά αποδόσεων μεταξύ των 10ετών κρατικών ομολόγων της Γαλλίας και της Γερμανίας ξεπέρασε πρόσφατα τις 100 μονάδες βάσης, αναδεικνύοντας τις αυξανόμενες διαφορές στις συνθήκες χρηματοδότησης στην ευρωζώνη.

Ο Nagel αναφέρθηκε επίσης στο Transmission Protection Instrument της ΕΚΤ, το οποίο έχει σχεδιαστεί για να αντιμετωπίζει άτακτες κινήσεις στις αγορές που απειλούν τη μετάδοση της νομισματικής πολιτικής. Η ΕΚΤ περιγράφει το εργαλείο ως προστασία από αδικαιολόγητες δυναμικές της αγοράς και όχι ως μηχανισμό αντιμετώπισης των δημοσιονομικών προβλημάτων μεμονωμένων κυβερνήσεων.

Οι προοπτικές των επιτοκίων εξαρτώνται πλέον περισσότερο από την ενέργεια

Η ΕΚΤ βρίσκεται πλέον αντιμέτωπη με μια δύσκολη ισορροπία μεταξύ του επίμονου πληθωρισμού και των κινδύνων ασθενέστερης ανάπτυξης. Οι τελευταίες προβλέψεις της τοποθετούν την ανάπτυξη στην ευρωζώνη μόλις στο 0,9% το 2026, ενώ ο πληθωρισμός παραμένει σημαντικά πάνω από τον στόχο.

Ένα παρατεταμένο ενεργειακό σοκ θα ενίσχυε την ανάγκη για περαιτέρω σύσφιξη, ιδιαίτερα αν το υψηλότερο κόστος αρχίσει να μετακυλίεται σαφέστερα στους μισθούς και στον υποκείμενο πληθωρισμό. Αντίθετα, μια ταχύτερη πτώση των τιμών ενέργειας θα περιόριζε την πίεση προς την ΕΚΤ να κινηθεί αποφασιστικά σε περιοριστικά επίπεδα.

Νωρίτερα, αναφέραμε ότι η ΕΚΤ αναμένει ο πληθωρισμός να παραμείνει υψηλός καθώς αυξάνονται οι τιμές ενέργειας.

Αυτό το υλικό μπορεί να περιέχει απόψεις τρίτων, κανένα από τα δεδομένα και τις πληροφορίες σε αυτήν την ιστοσελίδα δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή σύμφωνα με την Αποποίηση Ευθυνών μας. Ενώ τηρούμε αυστηρή Συντακτική Ακεραιότητα, αυτή η ανάρτηση μπορεί να περιέχει αναφορές σε προϊόντα από τους συνεργάτες μας.

Σας άρεσε αυτό το άρθρο;