Ο απολογισμός της συνεδρίασης της ΕΚΤ σηματοδοτεί υψηλότερο πληθωρισμό και προσδοκίες επιτοκίων στη ζώνη του ευρώ

Traders Union
Όλες οι ειδήσεις
Κεντρικές τράπεζες
Η συνεδρίαση της ΕΚΤ σηματοδοτεί υψηλότερο πληθωρισμό

Όλες οι ειδήσεις

Κορυφαίες Ειδήσεις

Οι Επιλογές των Συντακτών

Μετοχές

Κρυπτονομίσματα

Οικονομία

Νομίσματα

Εμπορεύματα

Επιχειρήσεις & Πλούτος

Οι Φωνές της Αγοράς

Anastasiia Chabaniuk

08.10.2026

Ο απολογισμός της συνεδρίασης της ΕΚΤ σηματοδοτεί υψηλότερο πληθωρισμό και προσδοκίες επιτοκίων στη ζώνη του ευρώ — Η ΕΚΤ σηματοδοτεί αυξανόμενο πληθωρισμό

Οι τιμές ενέργειας και οι προσδοκίες για τον πληθωρισμό παραμένουν οι βασικές δυνάμεις που διαμορφώνουν τις προοπτικές νομισματικής πολιτικής στη ζώνη του ευρώ ενόψει των διαβουλεύσεων της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας τον Σεπτέμβριο του 2026. Ο απολογισμός δείχνει ότι οι αγορές προεξοφλούν περαιτέρω αύξηση επιτοκίων, καθώς το υψηλότερο κόστος πετρελαίου, φυσικού αερίου και τροφίμων διατηρεί αυξημένες τις πληθωριστικές πιέσεις έως το 2027.

Κορυφαία σημεία

Η συνεδρίαση του Διοικητικού Συμβουλίου της ΕΚΤ τον Σεπτέμβριο του 2026 αποκάλυψε ότι οι εκτοξευόμενες τιμές ενέργειας και οι ανανεωμένες εντάσεις μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν αύξησαν τις προσδοκίες για τον πληθωρισμό και τα επιτόκια πολιτικής στη ζώνη του ευρώ.
Οι αγορές προεξόφλησαν πλήρως αύξηση επιτοκίων τον Σεπτέμβριο, με τις προσδοκίες για το τελικό επιτόκιο της ΕΚΤ να υπερβαίνουν το 3% και πλέον να αναμένονται αυξήσεις 84 μονάδων βάσης έως το τέλος του 2027.
Οι προβολές του προσωπικού της ΕΚΤ αναθεώρησαν προς τα πάνω τον μέσο συνολικό πληθωρισμό στη ζώνη του ευρώ στο 3,0% το 2026 και στο 2,5% το 2027, επικαλούμενες επίμονες πιέσεις στις τιμές ενέργειας από γεωπολιτικές συγκρούσεις.

Αυτό το άρθρο μεταφράστηκε από το πρωτότυπο. Διαβάστε την αρχική έκδοση από τον ανταποκριτή μας εδώ.

Σήματα πολιτικής από τη συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου

Όπως αναφέρεται από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, ο απολογισμός της συνεδρίασης του Διοικητικού Συμβουλίου της στις 9-10 Σεπτεμβρίου 2026 δείχνει ότι οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής αξιολόγησαν ένα νέο πληθωριστικό σοκ λόγω ενέργειας, αυστηρότερες χρηματοοικονομικές συνθήκες και άνοδο στις προσδοκίες της αγοράς για μελλοντικά επιτόκια.

Το μέλος του Διοικητικού Συμβουλίου Isabel Schnabel δήλωσε ότι οι χρηματοοικονομικές αγορές της ζώνης του ευρώ συνέχισαν να επηρεάζονται από τις εξελίξεις στις τιμές ενέργειας μετά τη συνεδρίαση νομισματικής πολιτικής του Ιουλίου, ενώ η προσοχή στράφηκε επίσης στην παγκόσμια άνοδο των μακροπρόθεσμων αποδόσεων. Οι επίμονα υψηλές τιμές ενέργειας, ενισχυμένες από τις ανησυχίες για τον πληθωρισμό τροφίμων, ώθησαν υψηλότερα τις προσδοκίες της αγοράς για τον πληθωρισμό και τα επιτόκια πολιτικής, ενώ οι ανανεωμένες εχθροπραξίες μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν αύξησαν τις τιμές πετρελαίου και διυλισμένων προϊόντων και οι ευρωπαϊκές τιμές φυσικού αερίου ανήλθαν στο υψηλότερο επίπεδό τους από τις αρχές του 2023.

Οι αγορές είχαν προεξοφλήσει πλήρως αύξηση επιτοκίων στη συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου, ενώ οι προσδοκίες για το τελικό επιτόκιο της ΕΚΤ είχαν αυξηθεί πάνω από το 3% για πρώτη φορά στον τρέχοντα κύκλο αυξήσεων. Ο απολογισμός ανέφερε ότι οι αγορές είχαν προεξοφλήσει σωρευτικές αυξήσεις 84 μονάδων βάσης έως το τέλος του 2027, από 64 μονάδες βάσης στη συνεδρίαση του Ιουλίου, παρότι οι συμμετέχοντες στην Έρευνα Νομισματικών Αναλυτών ανέμεναν πιο περιορισμένη πορεία σύσφιγξης.

Οι μακροπρόθεσμες αποδόσεις στη ζώνη του ευρώ κινήθηκαν επίσης υψηλότερα παράλληλα με την αγορά των ΗΠΑ, αν και ο απολογισμός της ΕΚΤ ανέφερε ότι οι εγχώριοι παράγοντες, συμπεριλαμβανομένου ενός ισχυρότερου μακροοικονομικού περιβάλλοντος και της επαναξιολόγησης των προσδοκιών για την πολιτική, παρέμειναν οι κύριοι μοχλοί. Οι αγορές κρατικών ομολόγων παρέμειναν ομαλές, με τα spreads να είναι σε γενικές γραμμές σταθερά, ενώ οι αγορές μετοχών της ζώνης του ευρώ συνέχισαν να ανεβαίνουν χάρη στα θετικά οικονομικά στοιχεία, τις προσδοκίες για εταιρικά κέρδη και τη συνεχιζόμενη αισιοδοξία γύρω από την τεχνητή νοημοσύνη.

Οι προοπτικές πληθωρισμού διατηρούν την πίεση στη νομισματική πολιτική της ζώνης του ευρώ

Ο επικεφαλής οικονομολόγος Philip Lane δήλωσε ότι το ενεργειακό σοκ που συνδέεται με τη σύγκρουση στη Μέση Ανατολή εξακολουθούσε να δημιουργεί επίμονες πληθωριστικές πιέσεις έξι μήνες μετά. Οι τιμές πετρελαίου διαμορφώνονταν στα $97 ανά βαρέλι, αυξημένες κατά 3% από τη συνεδρίαση του Ιουλίου, ενώ οι τιμές φυσικού αερίου έφθασαν τα 73 ευρώ ανά μεγαβατώρα, 17% υψηλότερα από τότε, και τα περιθώρια διύλισης ντίζελ παρέμειναν πολύ πάνω από τα προπολεμικά επίπεδα.

Ο συνολικός πληθωρισμός στη ζώνη του ευρώ, όπως μετράται με τον Εναρμονισμένο Δείκτη Τιμών Καταναλωτή, αυξήθηκε στο 3,3% τον Αύγουστο από 2,9% τον Ιούλιο, σύμφωνα με την προκαταρκτική εκτίμηση της Eurostat. Ο πληθωρισμός ενέργειας αυξήθηκε στο 14,3% από 10,3%, ενώ ο πληθωρισμός τροφίμων παρέμεινε αμετάβλητος στο 1,2%. Ο απολογισμός ανέφερε ότι οι έμμεσες επιδράσεις παρέμεναν περιορισμένες, χωρίς ουσιαστικές ενδείξεις δευτερογενών επιδράσεων, καθώς τόσο η αποζημίωση ανά εργαζόμενο όσο και η αύξηση των διαπραγματευόμενων μισθών επιβραδύνθηκαν στο δεύτερο τρίμηνο.

Οι προβολές του προσωπικού της ΕΚΤ τον Σεπτέμβριο προέβλεπαν ότι ο συνολικός πληθωρισμός θα διαμορφωθεί κατά μέσο όρο στο 3,0% το 2026, στο 2,5% το 2027 και στο 2,1% το 2028. Σε σύγκριση με τις προβολές του Ιουνίου, ο πληθωρισμός αναθεωρήθηκε προς τα πάνω κατά 0,2 ποσοστιαίες μονάδες για το 2027 και κατά 0,1 ποσοστιαίες μονάδες για το 2028, ενώ ο πληθωρισμός εξαιρουμένων της ενέργειας και των τροφίμων προβλεπόταν στο 2,5% το 2026, στο 2,6% το 2027 και στο 2,3% το 2028.

Ο απολογισμός ανέφερε ότι η υψηλότερη πορεία των τιμών ενέργειας που συνδέεται με τη σύγκρουση στη Μέση Ανατολή και τον πόλεμο της Ρωσίας κατά της Ουκρανίας ήταν πιθανό να διατηρήσει τον συνολικό πληθωρισμό πάνω από τον στόχο έως το πρώτο εξάμηνο του 2027. Στη συνέχεια, ο πληθωρισμός ενέργειας αναμενόταν να υποχωρήσει και να γίνει αρνητικός έως τα μέσα του 2028, συμβάλλοντας στη μείωση του συνολικού πληθωρισμού, αν και η ισχυρότερη οικονομική δραστηριότητα και οι καθυστερημένες επιδράσεις του ενεργειακού σοκ αναμενόταν να διατηρήσουν αυξημένες τις υποκείμενες πιέσεις στις τιμές κατά το μεγαλύτερο μέρος του 2027.

Στο προηγούμενο άρθρο μας, καλύψαμε την άποψη του υπεύθυνου χάραξης πολιτικής της ΕΚΤ Primoz Dolenc ότι το κόστος δανεισμού ίσως χρειαστεί να κινηθεί περαιτέρω σε περιοριστικό έδαφος, καθώς οι κίνδυνοι από την ενέργεια, τα τρόφιμα και τη γεωπολιτική διατηρούν αυξημένες τις πληθωριστικές πιέσεις. Σημειώσαμε επίσης ότι, παρόλο που ο δομικός πληθωρισμός έδειξε σημάδια σταθερότητας και οι δευτερογενείς επιδράσεις λόγω μισθών φάνηκαν περιορισμένες, οι αυξανόμενες μακροπρόθεσμες αποδόσεις και οι κίνδυνοι για την προμήθεια φυσικού αερίου τον χειμώνα εξελίσσονταν σε βασικούς παράγοντες της συζήτησης για την πολιτική.

Αυτό το υλικό μπορεί να περιέχει απόψεις τρίτων, κανένα από τα δεδομένα και τις πληροφορίες σε αυτήν την ιστοσελίδα δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή σύμφωνα με την Αποποίηση Ευθυνών μας. Ενώ τηρούμε αυστηρή Συντακτική Ακεραιότητα, αυτή η ανάρτηση μπορεί να περιέχει αναφορές σε προϊόντα από τους συνεργάτες μας.

Σας άρεσε αυτό το άρθρο;